금요일, CLSA는 Mahindra & Mahindra Ltd. (MM:IN) (OTC: MAHMF)에 대한 전망을 업데이트하며 목표가를 INR 3,400에서 INR 3,440으로 상향 조정했습니다. 이 인도 다국적 자동차 제조 기업의 주식에 대해 Outperform 등급을 유지했습니다. 이번 조정은 Mahindra & Mahindra의 2분기 실적이 CLSA의 예상을 뛰어넘은 데 따른 것입니다.
애널리스트의 설명에 따르면, Mahindra & Mahindra의 2025 회계연도 2분기 이자, 세금, 감가상각비, 상각비 차감 전 영업이익(Ebitda)은 예상보다 6.1% 높았습니다. 이는 유틸리티 차량(UV) 할인 증가에도 불구하고 회사가 평균판매가격(ASP) 전략을 효과적으로 실행한 덕분입니다. CLSA는 이번 분기 UV 가격 인하가 판매량 증대를 위해 총이익률에 영향을 미치기보다는 투입 비용 절감 혜택을 반영한 것이라고 언급했습니다.
농업 장비 부문의 매출 비중이 전분기 대비 650 베이시스 포인트 감소했음에도 불구하고 총이익률은 45 베이시스 포인트만 소폭 하락했습니다. 애널리스트는 XUV 3X0, Thar Roxx, 신규 전기차 등 신제품 출시가 Mahindra & Mahindra의 UV 부문 시장 점유율을 높이고 ASP를 개선할 것으로 예상하지만, 전기차 생산 규모 확대로 수익성 유지는 어려워질 수 있다고 보고 있습니다.
CLSA는 2025-2027 회계연도에 대한 전망에 Mahindra & Mahindra의 SUV와 트랙터 부문에 대해 각각 14%와 12%의 연평균 성장률(Cagrs)을 반영했습니다. 판매량 예측은 변동이 없지만, 자동차 ASP를 약 2% 조정했습니다. 결과적으로 2026 회계연도 예상 실적이 1.8% 상승했습니다.
결론적으로, CLSA는 Mahindra & Mahindra에 대해 긍정적인 입장을 유지하고 있으며, 목표가를 INR 3,440으로 상향 조정한 것은 회사의 미래 실적에 대한 자신감을 반영하고 있습니다.
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