수요일, 미즈호증권은 정유 부문 기업인 CVR 에너지(NYSE:CVI)의 3분기 실적 발표와 최근 공시 내용을 바탕으로 전망을 조정했습니다. 투자회사는 CVR 에너지의 목표주가를 기존 $26.00에서 $18.00로 낮추면서 주식 등급은 '중립'을 유지했습니다.
CVR 에너지는 3분기 실적이 이미 낮아진 기대치에도 미치지 못했다고 보고했습니다. 이는 정전으로 인한 정유 공정의 계획되지 않은 가동 중단이 원인이었습니다. 또한 회사는 분기 배당금 지급을 중단하기로 결정했습니다. 이는 현재의 어려운 정유 마진 상황이 얼마나 지속될지 불확실하고, 2025년 1분기와 2분기에 예정된 코피빌 정유소의 대규모 정기보수를 고려한 조치입니다.
투자회사의 목표주가 하향 조정은 최신 실적 데이터와 회사 공시를 반영한 수정 모델을 기반으로 합니다. 새로운 목표가는 업데이트된 순자산가치(NAV) 계산과 정유 마진에 대한 약세 전망을 고려한 가정을 반영합니다. 분석에 따르면 코피빌 정유소의 예정된 정기보수의 영향이 이전 예상보다 더 클 수 있음을 시사합니다.
미즈호증권은 정유 하위 부문에 영향을 미치는 전반적인 매크로 트렌드 약세로 인해 중립 입장을 유지하고 있습니다. 또한 CVR 에너지가 직면한 단기적 과제로 계획된 정기보수의 영향과 불확실한 마진 상황을 지적합니다. 회사의 최근 실적과 향후 전망 발표는 이러한 역풍을 헤쳐나가는 데 있어 신중한 접근을 나타냅니다.
다른 최근 소식으로, CVR 에너지는 2024년 3분기에 $122 million의 연결 순손실을 보고했으며, 이는 주당 $1.24의 손실에 해당합니다. 이러한 어려운 시장 상황과 계획되지 않은 가동 중단에 대응하여 회사는 분기 배당금을 중단하고 유동성 보존과 재무상태 강화를 위한 비용 절감 조치를 시작했습니다. CVR 에너지는 4분기 처리량을 일일 200,000에서 215,000 배럴로 증가시킬 것으로 예상합니다.
긍정적인 면으로, 회사의 비료 부문은 가격과 수요 증가로 인해 좋은 성과를 보였으며, 분기 조정 EBITDA는 $63 million을 기록했습니다. 또한 회사는 2024년 9월 30일 기준 총 가용 현금이 $534 million이라고 보고했습니다. CVR 에너지는 자본 시장 접근을 포함한 유동성 증대 방안을 모색 중이며, 2024년 말까지 정제 제품에 대한 수요가 개선될 것으로 예상합니다.
현재의 정유 환경을 고려하여 CVR 에너지는 정유 마진의 잠재적 개선을 포함한 미래 성장과 주주 가치를 지원하기 위한 전략적 결정을 내리고 있습니다. 그러나 전기차와 LNG 시장 역학으로 인한 압박으로 2025년에는 평균 이하의 중기 마진이 발생할 수 있습니다. 이러한 도전에도 불구하고 CVR 에너지는 운영을 최적화하고 예정된 정기보수를 안전하고 비용 효율적으로 실행하는 동시에 환경 책임 운영을 우선시하는 데 전념하고 있습니다.
InvestingPro 인사이트
InvestingPro의 최근 데이터는 CVR 에너지의 현재 상황에 대해 추가적인 정보를 제공하며, 이는 미즈호증권의 신중한 전망과 일치합니다. 회사의 주가는 지난 한 달 동안 33.54%, 지난 6개월 동안 42.6% 하락하는 등 상당한 하락 압력을 경험했습니다. 이러한 실적으로 CVI의 가격은 52주 최고치의 43.05%에 불과하며, 연중 최저치 근처에서 거래되고 있습니다.
이러한 도전에도 불구하고, InvestingPro 팁은 CVR 에너지가 높은 주주 수익률을 유지하고 있으며 12년 연속 배당금을 지급해 왔다고 강조합니다. 그러나 기사에서 언급된 최근의 분기 배당금 중단 결정은 이러한 패턴에 중요한 변화를 나타냅니다. 회사의 현재 배당 수익률은 21.35%로 인상적이지만, 이 수치는 중단 이후 변경될 수 있습니다.
InvestingPro 데이터에 따르면 P/E 비율은 24.05로, 최근 하락에도 불구하고 주식이 저평가되지 않았을 수 있음을 시사합니다. 2024년 3분기 기준 지난 12개월 동안의 회사 매출은 $7.865 billion이었으며, 같은 기간 동안 19.13%의 우려스러운 매출 감소를 보였습니다.
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