주요 이슈
• 원자재 가격 다이버전스가 환율 다이버전스 유발. 미국 휘발유 가격이 지속적으로 상승 중입니다. 휘발유 판매가는 1월 25일에 갤런당 2.033 달러를 기록했고 그 이후 갤런당 2.441 달러로 20% 상승했습니다. 아직도 소비 촉진 효과를 낼 수 있는 수준이지만, 상승 쪽으로 방향을 틀었다는 것이 의미가 있습니다. 미국이 디플레 상태에 진입할 기능성이 그만큼 줄어들기 때문입니다. 결과적으로 미국 기대 인플레이션이 점진적으로 상승으로 돌아섰습니다. 5년/5년 인플레이션 스왑금리가 1월 29이 2.10%에서 저점을 기록한 후 현재 2.34%까지 올랐고, 5년 BEI 금리는 1월 13일 저점 1.05% 대비 1.54%까지 상승했습니다. 기대 인플레이션 상승은 Fed의 금리인상 가능성을 높였고, 이에 따라 연방기금 금리선물도 상승 중이어서 달러화 상승을 뒷받침하고 있습니다. 달러화는 금일 유럽 거래시간에 SEK를 제외한 전체 G10 상대 통화와 EM 통화(RUB 제외) 대비 보합내지 상승하여 거래를 시작했습니다. WTI는 아직 배럴당 50 달러 부근에 머물러 있으므로, 휘발유 가격 상승은 원유 가격보다는 정유업계 상황에 따른 것으로 보입니다.
• 어제 구리가 소폭 하락했습니다. 별로 의미 없는 움직임인 것 같지만, 주말 중국의 깜짝 금리인하 효과가 벌써 사라졌음을 의미한다는 측면에서는 주목할 필요가 있습니다. 중국의 금리인하가 일시적으로 AUD와 NZD를 끌어올렸지만, 성장률 상승의 선행지표로서 보다는 중국 경기둔화의 후행지표로 해석되어야 합니다. 중국인민은행(PBOC)은 통상적으로 성장률을 높이려기 보다는 하락속도를 늦추기 위해 금리 인하를 단행합니다. 이러한 이유때문에 특히 AUD에 대해서는 하락 전망을 유지합니다.
• 그리스 관련 뉴스가 헤드라인으로 보도되고 있지는 않지만, 수면 밑에서는 여전히 긴박하게 돌아가고 있습니다. 그리스는 남은 72억 유로의 구제금융 분할금을 확보하기 위해 월요일 유로그룹 회의에 제출할 개혁안 리스트를 준비하고 있습니다. 그러나 엇갈리는 신호를 나타내고 있습니다. 한편으로 부동산세와 같은 일부 비인기 세수 확대책이 포함될 것으로 보입니다. 다른 한편으로는 일부 극빈층 가정에 1년간 무상 전력을 제공하고, 신규 전세 지원금 및 식권이 포함될 것 같습니다. 화요일에 Alekos Flambouraris 그리스 국무장관은 연정이 수도 회사 또는 전력 회사의 사유화를 고려하고 않을 것이라고 밝혔습니다(후자는 지난 트로이카 실사의 핵심 부분). 또한 그리스 정부가 은행을 통제하기 위해 그리스 "전체 주요 은행 임원의 사임"을 요청한 것으로 보도되었는데 이 또한 트로이카와 마찰을 빚을 수 있는 이슈입니다. 그리스 이슈를 보류할 수 있는 기간은 잠시 동안뿐인 것 같습니다. 그리스 이슈는 여전히 유로화에 하락압력으로 작용할 가능성이 높다고 판단됩니다. 실질적으로 위기 수위가 더 높아질 것으로 보입니다.
• 야간 지표: 호주 4분기 GDP는 전분기의 +0.3%에서 +0.5%로 상승했지만 전망치 +0.6%를 하회했습니다. 연율로는 2.5%에 머물러 있어, "최근 경기지표는 완만한 경제성장을 보이고 있다"는 RBA의 관점과 일치합니다. 이 소식에 AUD가 소폭 상승했지만, RBA 정책위원이 인용을 통해 "호주가 실업률을 낮추려면 3%의 경제성장률이 필요하므로 실업률 상승이 예상된다"고 하자 금방 상승폭을 내주고 발표 전 수준으로 되돌아갔습니다. 한편, NZD는 분유가격이 최근 경매에서 안정세를 보인 것을 알려지자 강세를 유지했습니다.
• 중국 2월 HSBC 서비스 PMI 최종치는 소폭 상향 수정되었습니다.
• 인도 기준금리 인하 오늘 인도가 기준금리를 7.5%로 25 bp 낮춰, 금리인하 대열에 동참했습니다. 이로써 올해 들어 12개국 이상이 금리인하를 단행했습니다.
• 금일 주요 일정: 유럽에서는 월요일에 제조업 지표를 발표했던 국가들이 2월 서비스 PMI 최종치를 발표합니다. 이전과 같이 프랑스, 독일, 유로존의 PMI 최종치에 대한 전망치는 1차 추정치와 동일하며, 영국 서비스 PMI는 소폭 상승했을 것으로 예상됩니다. 월요일에 제조업 PMI 최종치가 수정됨에 따라 서비스 PMI도 수정될 가능성이 높아진 상태입니다. 유로존 1월 소매판매도 나옵니다.
• 오늘 캐나다중앙은행(BoC) 회의가 열립니다. 캐나나 4분기 GDP는 +2.4%(분기)를 기록해 BoC가 10월 통화정책 보고서에서 추정한 2.5%와 일치했습니다. 경제성장률 지표가 호조를 보임에 따라 금일 BoC 회의에서 추가 금리인하를 결정할 가능성은 더 낮아졌습니다. 이전 회의에서 BoC는 깜짝 25 bp 인하를 단행했는데, 지난 2010년 9월에 1%로 금리인상을 결정한 이후 기준금리를 변경한 것은 이때가 처음이었습니다. 지난주 수요일까지 시장 참여자들은 같은 폭의 추가 금리인하를 예상하고 있었지만, 폴로즈 BoC 총재가 "금리인하로 경제상황을 살펴볼 수 있는 시간을 벌었다"고 발언한 이후 추가 인하 가능성을 줄어들었습니다. 시장에서는 그의 발언을 금리동결로 해석했습니다. 하지만 금일 비둘기파 발언이 나온다면 다시 1.2500까지 상승할 수 있습니다.
• 미국에서는 NFP 발표를 이틀 앞두고 발표되는 2월 ADP 고용보고서가 가장 중요한 지표입니다. ADP 보고서에서는 2월 일자리수가 1월 대비 증가한 것으로 나타날 것으로 예상됩니다. ADP 보고서 수정도 있을 예정입니다. 2월 Markit 서비스 PMI 최종치와 동월 ISM 비제조업 지수도 나옵니다. Fed가 3월 17일/18일 정책회의를 2주 앞두고 베이지북을 공개합니다.
• 고위 인사 발언: 재닛 옐런 연준의장이 아시아 시간대에 은행규제에 관해 강연하고, 찰스 에반스 시카고 연준총재와 에스더 조지 캔자스시티 연준총재가 미국 시간대에 연설합니다.
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소폭 하락한 EUR/USD
• EUR/USD는 어제 소폭 하락하여 1.1170 근방에서 거래되었습니다. 아직은 단기 하락 관점이 유효해 보이며 1월 26일 저점인 1.1100(S2)까지 조만간 하락할 것으로 예상합니다. 하지만 여전히 RSI와 가격 움직임 사이에 상승 다이버전스가 확인되고 있고, MACD가 바닥을 확인한 후 시그널선 위로 고개를 내밀었습니다. 이러한 모멘텀 신호로 인해 다시 하락하기 전에 반등이 나나탈 가능성에 유의할 필요가 있습니다. 큰 흐름에서는 아직 하락 추세에 있는 것으로 판단됩니다. 50일선과 200일선 밑에서 고점과 저점을 낮추고 있습니다. 향후에 1.1100(S2)을 하향 이탈한다면, 2003년 9월 1일 고점인 그 다음 지지선 1.1025(S3)까지 하락할 수 있습니다.
• 지지선: 1.1150 (S1), 1.1100 (S2), 1.1025 (S3).
• 저항선: 1.1260 (R1), 1.1390 (R2), 1.1450 (R3).