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전방위적 달러화 강세 Fed의 올해 중 금리인상이 시장에서 점점 확고한 사실로 받아들여지자 달러화가 대부분의 G10 통화와 EM 통화에 대해 올랐습니다. 달러 매수의 촉매가 된 것은 4월 첫째주 실업수당 청구건수로서 사상 최고 수준인 3월말의 26.7만명에서 또 다시 증가한 것으로 나타났습니다. 참고로, 사상 최저는 지난 2000년 4월에 기록한 25.9만명이며 당시 인구는 현재보다 12% 적었습니다. 4월 고용에 대한 실업수당 청구건수가 나오려면 아직 몇 주 더 있어야 하지만, 4주 평균치인 28.285만건는 2000년 4월에 기록한 사상 최저치 26.625만건에 근접해 있습니다. 이 결과를 놓고 볼 때 3월 비농업고용 지표가 부진했던 것은 한파로 인한 일시적 일탈인 것으로 생각되며, 4월에는 고용지표가 개선될 것으로 보여 FOMC 금리인상 시점에 대한 의심도 사라질 것으로 보입니다. 연방기금 금리선물 장기물이 또 다시 4.5 bp 상승한 것을 보면 이렇게 생각하는 사람이 많은 것 같습니다. 현재 연방기금 금리선물은 지난주 금요일 비농업고용 지표로 인한 움직임을 완전히 되돌린 상태입니다. 즉, NFP 발표 이전 시점으로 되돌아 갔습니다. 그렇다면 달러화가 NFP 발표 이전 보다 G10 통화 대비 크게 상승한 것은 마지막 USD 매도세력이 항복했기 때문으로 해석되므로 놀랄 일은 아닌 것으로 보입니다.
이번 실업수당 청구건수는 미국 경제지표가 개선세로 전환된다는 신호일까요? 최근 모기지 신청건수가 급등했고, 3월 자동차 판매가 증가했으며, 다음주에 발표될 3월 소매판매는 침체기였던 지난 3개월 대비 개선될 것이라는 조짐이 나타나고 있습니다. 다음주 화요일 소매판매, 수요일 베이지북, 목요일 주택착공건수 및 건축허가, 금요일 CPI는 최근 미국 경제지표 부진이 한파로 인한 일시적인 것인지 아니면 근본적인 원인이 있어서 Fed 생각에 영향을 미칠 수 있는지 여부를 알려줄 수 있다는 의미에서 시장의 주목을 받게 될 것입니다.
어쨌든 어제 미국채 30년물 입찰이 부진하게 진행되었고, 그 결과 30년물 수익률이 7 bp 상승했습니다. 미국과 독일 금리 차이가 이미 사상 최고 수준임을 감안할 때, 미국채 수익률 상승은 유럽 자산 대비 미국 자산에 대한 선호도만 높여 달러가 더 강세를 보이게 될 것입니다.
중국 인플레이션 안정 중국 3월 CPI는 소폭 둔화 예상과 달리 전월과 동일한 1.4%에 머물렀고, 생산자 물가는 -4.8%에서 -4.6%로 디플레이션이 완화되었습니다. 인플레이션 대부분이 식품 물가(+2.3%)로 인한 것이었고, 비식품 물가는 0.9% 상승에 그쳤습니다. 비록 이번 달에 디플레이션 국면이 악화되지는 않았지만, 중국은 여전히 전 세계 디플레이션을 유발하는 근원이 되고 있습니다. 이 소식에 AUD와 NZD 모두 소폭 약세를 보였는데, 아마도 PBOC가 부양책을 내놓을 가능성이 낮아진 것으로 해석되었기 때문으로 보입니다. "악재는 호재"라는 논리가 적용되었지만, 그 영향은 오래가지 않았습니다.
금일 주요 일정: 유럽 거래 시간에는 프랑스 2월 산업생산이 나오는데 전월 대비 하락 전환했을 것으로 예상됩니다.
노르웨이 3월 CPI는 저유가 효과가 점차 사라지면서 상승했을 것으로 전망됩니다. 이러한 결과는 노르웨이의 견조한 경제 펀더멘털을 뒷받침하게 되어 일시적으로 크로네화가 상승할 수 있습니다. 2월 산업생산도 나오지만 전망치는 없습니다.
영국 2월 산업생산은 1월의 -0.1%에서 +0.3%로 상승했을 것으로 전망됩니다. 전망 상회로 나온다면 GBP가 상승할 수 있습니다.
캐나다는 3월 실업률이 주목을 끄는 지표입니다. 실업률은 전월 대비 소폭 상승했을 것으로 전망되고 있고 고용 변화는 없을 것으로 예상됩니다. 실업률이 상승한 것으로 나온다면 CAD가 약세를 보일 수 있습니다.
금요일인 오늘은 ECB에서 1명, 미연준에서 2명의 고위 인사가 발언할 예정입니다. 카를로스 코스타 ECB 정책위원, 제프리 래커 리치몬드 연준총재, 나라야나 코체라코타 미니애폴리스 연준총재가 발언합니다.
키프로스의 “블랙 플라밍고” 이벤트 "블랙 스완 이벤트(black swan event)”라는 용어를 들어본 적이 있을 것입니다. 블랙 스완 이벤트는 지극히 희귀하고 예측하기 힘들지만 전 세계 시장에 막대한 영향을 미치는 사건을 말합니다. 예를 들어 미국 9/11 테러 또는 지난해 10월 미국채 10년물이 단 하루만에 37 bp나 움직인 사건(JP모건 CEO인 제이미 디몬 은 이를 30억년에 한 번 발생할 수 있는 사건이라고 함)이 블랙 스완 이벤트에 해당합니다. 이 용어는 사람들이 흰 백조만 있을 것으로 생각했던 때에 검은 백조 발견으로 기존 이론이 뒤집어지는 상황을 빗댄데서 유래된 것입니다. 이 개념은 나심 니콜라스 탈레브(Nassim Nicholas Taleb)가 쓴 “The Black Swan: The Impact Of The Highly Improbable”를 통해 유명해졌습니다. 이제는 키프로스에 "블랙 플라밍고 이벤트(lack flamingo event)"가 발생했습니다. 키프로스 라르나카(Larnaca) 근방에 있는 염수호(salt lake)에는 매년 2만여 마리의 플라밍고가 찾아옵니다. 이 플라밍고 중에 매우 희귀한 검정 플라밍고가 발견되었습니다. 저는 이 사건이 앞으로 "블랙 스완 이벤트"가 발생한다는 전조가 아니기를 기원합니다. 관련 기사는 다음 링크에서 확인할 수 있습니다: http://www.reuters.com/article/2015/04/09/us-cyprus-flamingo-idUSKBN0MZ1O720150409
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1.0700 밑인 EUR/USD
• EUR/USD는 어제 지지에서 저항으로 바뀐 1.0710(R1)을 하향 이탈했습니다. 이 하락은 지지선인 1.0650(S1)에서 멈췄습니다. 1.0710(R1) 이탈로 2중 천장 패턴의 네크라인을 이탈하게 되었고, 상승형 삼각패턴의 하단도 이탈하게 되어 추가 하락 가능성이 높아졌습니다. 단기 모멘텀 지표에 하락 모멘텀 강화가 나타나고 있다는 점도 추가 하락 예상을 뒷받침하고 있습니다. RSI가 30선에서 저항을 확인한 가운데 하방을 향하고 있고, MACD는 바닥 신호를 보이지 않는 가운데 0선과 시그널선 밑에 있습니다. 1.0650(S1)을 확실히 이탈하게 된다면 조만간 1.0460/1.0500까지 하락하여 재차 지지를 시험할 가능성이 높습니다. 일봉 차트상 전체 추세는 여전히 하방에 머물러 있습니다. 50일선과 200일선 밑에서 고점과 저점을 낮추고 있습니다.
• 지지선: 1.0650 (S1), 1.0600 (S2), 1.0500 (S3)
• 저항선: 1.0710 (R1), 1.0860 (R2), 1.0950 (R3)