무주택자 일시적 ’갭투자’ 허용..다주택자에 매도 퇴로
금융회사들은 내부적으로 최악의 상황을 가정한 스트레스 테스트를 합니다. 이를 위한 다양한 금융기법은 차치하고, 개인 투자자도 간단히 스트레스 테스트를 해볼 수 있습니다. 어쩌면 독자님 중에는 이를 통해 만약의 상황을 가정한 시나리오를 세워 실천하고 계신 분들도 계시리라 짐작됩니다. 코스피 지수가 장중 5,500p 선을 넘는 등 뜨거운 이때, 시장 전망보다도 스트레스 테스트를 통해 투자 마인드를 테스트해 볼 필요가 있겠습니다.
(※ 오늘 증시토크는 약세장이 온다는 의미가 아닙니다.^^)
스트레스 테스트 : 과거 심각했던 조정을 가정하여 보면….
금융회사들이 내부적으로 하는 스트레스 테스트는 매우 복잡한 통계적 분석과 다양한 가정과 분석이 적용됩니다. 괜히 깊숙이 들어가면 머리만 어지러우니 간단히 최근 발생한 몇 가지 상황을 가정 해보겠습니다.
그리고 가까운 증시 조정기를 꺼내어 그 당시를 가정 해보겠습니다.
첫 번째로 올해 2월 첫날 코스피 지수는 순간 –5% 넘게 하락하였습니다.
두 번째로 작년 2025년 11월 초부터 11월 말까지의 숨 고르기 조정장을 떠올려 보겠습니다. 당시 코스피는 –9% 정도 하락하였습니다.
조금 더 과거로 가서 세 번째 조정장을 보겠습니다. 2021년 6월부터 2022년 연말까지의 조정장입니다. -30% 넘게 당시 코스피 지수는 하락하였습니다.
마지막 네 번째 사례는 멀리 가지 않고 2018년 연초부터 2020년 3월까지 전개된 무역전쟁과 코로나로 인한 하락장을 살펴보도록 하겠습니다. 당시 주가지수는 2년간 –40% 넘게 하락하였었지요.
만약 위의 상황이 발생한다면 여러분의 투자 자산은 견딜 수 있을까요?
위의 4가지 상황을 바탕으로 여러분들이 투자한 주식과 포트폴리오들의 예상 손실 규모를 계산하고 투자 자산과 여러분의 투자심리가 견딜 수 있는지 한번 살펴보십시오.
최근에 발생한 소소한 증시 조정 대략 –5%~-9% 정도의 지수 하락이 발생하였을 때, SNS에 글이 쏟아질 정도로 혹은 투자로 큰 낭패를 보았다는 글도 있을 정도로 많은 분이 힘들어하셨습니다.
그런데, 만약 그보다 큰 2022년과 2018~20년의 상황이 발생한다면 투자자들은 더 큰 군중심리 동요가 발생할 것입니다.
여기서 우리는 스트레스 테스트를 위해 위의 조정 상황이 발생하였을 때, 나 자신이 의연하게 이를 이겨낼 수 있을지, 아니면 심리적 고통이 너무도 심각할지를 곰곰이 생각해 볼 필요가 있습니다.
만약 과거 조정 사례를 감안하였을 때 현재 투자 자산들의 레버리지가 너무 크거나 변동성이 큰 종목이어서 심리적인 동요가 심각하게 발생할 듯하거나, 투자 자산이 매우 심각한 투자 손실이 발생하신다면, 레버리지 비율을 적절히 줄이시거나 분산투자를 통해 심리적 부담을 줄일 필요가 있습니다.
그런데 만약 일시적이라도 주가지수 –20% 이상의 중급하락장, -50% 수준의 대폭락 장이 발생한다면 여러분들은 견디실 수 있나요?
필자도 곰곰히 생각 해 보았습니다. 만약 이런 고비가 발생한다면 견딜 수 있을까?
네, 저는 견딜 수 있습니다. 중급하락장과 대폭락 장을 부지기수로 경험하고 생존하였기에 견디고 이겨낼 수 있는 강한 마인드와 전략을 쓰고 있기 때문입니다.
이렇게 각오할 수 있는 이유는 투자심리뿐만 아니라 전략적인 측면에서 자신만의 투자전략과 자산 배분 전략을 실천하기에 충격이 오더라도 안전띠처럼 충격을 줄일 수 있기 때문입니다. 그리고 이러한 극단적인 증시 상황을 머릿속으로 상상을 해보신 것만으로도 여러분은 마치 강한 근력 운동을 한 듯 강한 투자 마인드를 가지실 수 있습니다.
그런데 “이런 불장에서 만약의 불안한 상황을 고려하면 언제 큰돈을 벌어요?”라고 반문하실 수도 있습니다. 하지만 증시 토크를 통해 자주 강조하는 것처럼, 주식투자는 수익보다 생존이 중요합니다.
주식투자는 마라톤처럼 페이스 조절하면서 더 오래, 더 멀리 뛸 각오를 하셔야만 합니다. 강한 투자 마인드도 갖추어지지 않은 상황에서 빨리 앞서 나가겠다고 무리하게 달리면 빨리 달리는 듯하지만 결국 중간에 포기할 수 있습니다.
2026년 2월 12일 목요일
미르앤리투자자문 대표 이성수(필명 : lovefund이성수, CIIA/가치투자 처음공부 저자)
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