증시 사상 최고치 속 고객예탁금 90조원 돌파! 개인 투자자금 순증 또한 파죽지세

매일 장 마감쯤이 되면 필자는 예탁금 통계치를 조회합니다. 예전부터 중요한 자료이기도 하지만 작년 이후 꾸준한 예탁금 증가세가 이어지면서 새로운 신고점이 경신되고 있기 때문이지요. 그리고 오늘 발표된 1월 8일 기준 고객예탁금은 단, 하루 만에 3조 원 이상 급증하면서 92조 8,537억 원을 기록하면서 사상 최초로 90조 원대에 진입하였습니다.
파죽지세 속 코스피 상승 속에 예탁금 또한 파죽지세로 증가하면서 개인 투자자금 순증 또한 5개월 연속 증가세를 기록하고 있습니다.

예탁금 90조원 돌파하며 사상 최고치 경신 속 개인 투자자금 순증도 연속 증가세

작년 2025년 초 55조 원 수준이었던 고객예탁금은 꾸준한 증가세가 이어지다가 6월 강세장이 시작되면서 60조 원을 넘더니 9월에는 70조 원대를 그리고 10월에는 80조 원대를 넘어섰습니다. 증시 상승 속에 예탁금 증가세 또한 파죽지세로 이어졌던 것이지요.

다만, 당시 예탁금 증가는 개인투자자의 대규모 매도가 발생했던 시기가 있었다보니 개인투자자의 매도세가 예탁금 증가로 이어진 것은 아닌가 싶은 분석도 있었습니다. 그런데 작년 9월부터 분위기가 달라지기 시작합니다. 예탁금의 꾸준한 증가가 개인투자자의 순매도 수준을 넘어서거나 개인의 대규모 순매수에도 예탁금 감소는 제한적으로 기록되면서 개인 투자자금 순증이 9월 이후 매달 연속 플러스를 기록하게 됩니다.

그 결과 2025년 1월부터 8월까지 합산 개인 투자자금 순증(개인 순 매매+예탁금증감) 규모는 그사이 강세장에도 불구하고 1조 8,781억 원 수준에 그쳤습니다만, 2025년 9월 이후 12월까지 개인 투자자금 순증은 11조 원이라는 제법 큰 수준을 기록하였습니다.

그리고 2026년 1월 예탁금은 작년 연말 대비 5조 4천억 원 이상 급증하고 코스피와 코스닥 양 시장에서 개인투자자의 누적 순매수가 1조 8천억 원 발생하면서 개인 투자자금 순증은 올해 들어 단 며칠 만에 7조 2천억 원이 넘는 큰 규모를 기록하기에 이릅니다.

이러한 개인 투자자금 순증이 5달 연속 증가하는 상황은 2020년~21년 동학개미 운동 시기 이후 거의 5년여 만에 발생한 현상이다 보니 그 추이에 관심이 가지 않을 수 없습니다. 국장 탈출하던 개인투자자가 국장으로 일부 복귀한 흔적일 뿐만 아니라 한국 가계 자산에서 증권투자의 비중이 다시 증가하는 간접적인 대목이기 때문입니다.
그리고, 시장 성격에 있어서 개인 투자자금 순증은 중요한 의미가 있습니다.

예탁금 100조 원 넘으면 나타날 증시 현상 : 차별화 장세 굿 바이?

예탁금이 90조 원대 깊숙하게 진입하면서 이제 예탁금 100조 원대는 눈앞으로 다가왔습니다. 이런 속도라면 올해 3월 이전에는 고객예탁금 100조 원 돌파할 가능성이 큽니다. 그렇다면 만약 예탁금이 100조 원을 돌파하면 시장에는 어떤 현상이 기다릴까요?

일단, 지난 2020~21년 동학개미 운동 당시에 비해 자금 성격이 달라진 점을 고려해 볼 필요가 있습니다. 그 당시의 자금은 종목 전체에 매우 넓게 퍼지는 자금 특성이 있었습니다만, 5년의 시간 동안 자금 성격이 집중화되었을 가능성이 큽니다. 즉, 가는 대형주만 사거나 ETF와 같은 패시브 자금 성격을 가지고 있다보니 예탁금 100조 원을 향해 가는 지금의 일련의 과정에서는 차별화 장세가 반복되는 하나의 원인이 되었습니다.

그런데, 만약 예탁금이 100조 원을 넘어서고 나면 그 이후에 들어오는 자금 성격은 직전에 유입된 자금들에 비해 2020~21년과 같은 넓게 퍼지는 자금 성격을 가지고 있을 개연성이 있습니다. 코스피 지수가 너무 많이 상승했다는 가격 부담뿐만 아니라 해당 자금들이 후발로 들어온 자금이기에 아직 오르지 않은 종목에 투자하기 위해 조금 더 다양한 종목들에 관심을 둘 것으로 예상해 봅니다.
(※ 물론 ETF와 같은 패시브 투자와 초대형주 투자는 계속 동반되면서 말이죠)

하지만, 적어도 우리가 지난 8개월여 동안 보았던 일방적인 차별화 장세보다는, 한국 증시로 밀물처럼 들어오는 증시 자금들이 퍼지면서 종목들이 움직이길 기대 해 보겠습니다.
그리고 증시로의 머니무브가 과연 어떤 그림을 만들게 될까요? 함께 관찰하도록 하시지요.

2026년 1월 9일 금요일
미르앤리투자자문 대표 이성수(필명 : lovefund이성수, CIIA/가치투자 처음공부 저자)
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