삼전·하이닉스 주가 뛰자… 국민연금 수익 ’196조→ 266조’ 껑충
주식시장에는 “비관론자는 명성을 얻고, 낙관론자는 돈을 번다”라는 오랜 격언이 있습니다. 시장에 대한 비관론과 공포 심리를 전문가들의 목소리는 언제나 대중의 귀를 사로잡곤 합니다. 하지만 한편 긍정론자의 목소리는 당연한 말로 치부되거나 비관론에 비해 와닿지 않은 경우가 다반사입니다. 그런데 증시 역사에서 결국 주식시장에서 돈을 번 투자자는 무모한 수준이 아니라면 결국 긍정론자였습니다.
■ 직장에 염세주의자만 가득하면 회사 발전이 없는 것처럼.
직장, 학교, 조직, 모임 등 사람들이 모여있는 곳에서는 다양한 의견들이 있기 마련이지요. 야심에 찬 비전과 함께 긍정적인 의견을 제시하는 이들도 있지만 한편 대부분은 사사건건 딴지를 걸면서 비관적이거나 염세적인 말을 하곤 합니다.
“그게 되겠어?”, “경제가 어려운데….”, “회사가 망해가는데….” 등등
조직에 이러한 염세주의적 의견만 가득하면 결국 그 조직, 회사, 학교는 그저 발전없이 제자리걸음만 답보하는 상황에 놓이게 됩니다.
이에 반하여, 긍정적인 비전과 의견은 실패하는 경우는 있더라도 성공하게 되면 이론적으로 무한에 가까운 성과를 만들게 됩니다.
■ 주식투자는 콜옵션 구조와 같다 : 손실은 제한적 수익은 열려있다.
[ 콜옵션의 이론 손익 구조도. 차트생성 : 제미나이 ]
주식투자의 수익구조는 마치 콜옵션의 이론 손익 구조처럼 최대 손실은 내가 투자한 투자금만큼이지만, 주가가 상승하면서 만들어지는 수익은 상방으로 열려있다 할 수 있습니다. 그래서 긍정적인 관점을 가지고 투자를 지속하는 투자자는 장기적으로 상방이 열린 성과를 만들 가능성이 큽니다. 물론, 주식투자에서 손실이 발생하는 사례들도 있습니다만 주식시장에서 생존하고 투자를 이어간 투자자들은 장기적인 성과를 우상향 곡선으로 만들 가능성이 큰 것이지요.
이에 반해 염세적이고 비관적으로 시장을 보는 투자자들은 그냥 제자리걸음만 반복할 뿐입니다. 필자의 지인 중에는 주식투자는 위험하니 예금만 하는 이들도 은근히 있습니다. 예금이자는 확정 수익은 있지만 그 수익이 워낙 작다 보니 세금 떼고 나면 실질 수익은 미미할 뿐입니다. 그나마 주식시장에 대해 부정적으로 보면서 예금에 투자하는 경우는 다행입니다.
한 나라의 증시와 경제가 붕괴할 것이라는 극단주의적 비관론에 몰입하여 시장 하락에 몰입하여 인버스ETF나 곱버스, 공매도에 집중하게 될 경우 잠깐 수익이 발생할 수 있겠지만 수익이 발생하더라도 제한적일 수밖에 없습니다. 주식투자 긍정론자에 이론적 수익의 천정이 없는 것과 반대로 말입니다.
결국, 주식시장에 대한 긍정적인 시각을 가지고 중간중간 어려운 과정이 있더라도 지속해서 투자한 투자자들은 결국 장기 성과를 만들어가게 됩니다.
■ 주가지수 투자자의 성공, 여기에 차별화 장세로 어려운 종목도 결국 빛을 받을 것
2025년 6월 이후 한국 주가지수에 투자한 투자자들은 대성공했다고 평가할 수 있습니다. 그 당시 한국 경제와 주식시장은 몰락할 것이라는 호사가의 말은 사람들의 증시에 대한 시각을 비관적으로 만들기도 하였습니다. 하지만 강세장은 그러한 비관 속에서 회의감 속에서 계속 상승하고 있지요.
이런 분위기 속에 한편 차별화 장세로 개별종목들의 아쉬운 분위기는 다른 관점에서 비관론으로도 해석할 수 있겠습니다. 차별화 장세로 인해 개별종목 투자자의 상대적 박탈감이나 암울한 투자심리는 올해 자신의 투자가 잘못되는 것은 아닌가 두려움을 만듭니다.
하지만, 이러한 비관적인 상황은 새로운 형태의 강세장을 태어나게 할 것입니다.
물론, 시장은 걸릴 수 있습니다. 하지만 과하면 어느 순간 시장은 모습을 달리하고 있을 것입니다.
2026년 1월 7일 수요일
미르앤리투자자문 대표 이성수(필명 : lovefund이성수, CIIA/가치투자 처음공부 저자)
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