중요한 분기점 속 글로벌 증시 : 쌍봉으로 가느냐 숨 고르기일 것인가?

오라클 發, AI버블 우려가 연일 이어지면서 미국 빅테크 기업 뿐만 아니라 한국 증시까지 흔들리면서 오늘 코스피 지수는 다시금 4,000선을 내주고 말았습니다. 특히 오라클에 대한 블루아울의 데이터센터 투자 철회 소식은 장중 내내 왈가왈부 시장 참여자들을 혼란스럽게 하였습니다. 11월 이후 AI 거품론에 힘이 실리는 과정에서 아이러니하게도 글로벌 증시는 쌍봉 형태의 흐름을 만들고 있습니다. 아직 여지는 남아 있습니다만 긴장감이 커지는 대목이기에 체크하지 않을 수 없습니다.

11월 초 AI버블론에 힘이 실린 이후 힘을 회복하지 못하는 글로벌 증시

AI혁명 속에 끝없는 상승만 이어질 것 같았던 10월 말까지의 AI 관련주 및 테크주들의 강세는 마이클 버리의 AI버블론에 제대로 힘이 실리면서 숨 고르기 양상이 시작되었습니다. 깊은 충격은 아니었습니다만 11월의 조정은 그 이전 일방적인 상승을 당연한 듯 관성화한 투자자들 입장으로서는 폭락 장처럼 느껴질 수밖에 없었습니다.

이후 11월 말부터 12월 초반까지 미국증시 및 전 세계 증시가 반등하였지만, 이후 주식시장은 호재에 둔감하고 악재에 민감한 상황이 반복되면서 다시금 낙폭을 키워가면서 11월 저점을 향해 하락하고 있습니다.

아직 방향이 잡힌 것은 아닙니다만, 이 과정에서 전형적인 주가 패턴이 투자자들의 눈에 들어오기 시작합니다. 바로 쌍봉 패턴입니다.

위의 차트는 미국 나스닥(좌측)과 한국 코스피(우측)의 지난 4월 이후의 지수 흐름을 보여주고 있습니다. 10월까지 반년 넘게 일방적으로 상승하였던 나스닥 지수와 코스피 지수는 11월 AI버블론 이후 큰 등락 속에 고점이 낮아지고 거래량도 감소하는 패턴이 나타나고 있습니다. 만약, 이 패턴이 조금 더 연장되어 목선(Neck Line)이라 할 수 있는 나스닥 22,000선과 코스피 3,800선이 붕괴될 경우 순간적으로 시장에 큰 쇼크를 안길 수 있습니다. 교과서적인 주가 패턴이 완성될 때 투자자들의 일방적인 쏠림이 발생하기 때문입니다.

물론 아직은 패턴이 확정된 것은 아니기에 지켜봐야 할 변수이지만.

아직은 패턴이 완성된 것은 아닙니다. 그러하기에 시장은 숨 고르기 과정을 마치고 11월 저점인 목선(Neck Line) 위에서 바닥을 여러 차례 테스트하며 횡보하면서 방향을 가늠할 수도 있고 그 전에 AI버블론을 무색하게 할 재료가 등장하여 방향을 다시 잡을 수도 있습니다.
다만, 최근 반복되고 있는 호재에 둔감하고 악재에 민감하게 반응하는 증시 흐름은 시장 참여자들의 심리를 불안하게 하는 것은 어쩔 수 없는 현실입니다.

그렇다면, 지금 우리는 이를 어떻게 보아야 할까요?
저는 지금의 증시 흐름을 새로운 증시 흐름이 만들어지고 주도주가 형성되는 과정으로 보고 있습니다. AI 관련주들의 지난 기간 놀라운 주가 상승은 자연스럽게 차익실현 욕구를 키울 수 밖에 없고 반대로 그렇게 빠져나간 자금은 지금까지 뒤처졌거나 소외되었거나 관심을 받지 못했던 영역으로 이동하려 하고 있습니다.

향후 글로벌 증시에서는 상대적으로 잘 버티는 증시가 새롭게 승기를 잡는 증시가 될 것이고, 국내 증시 측면에서는 최근 숨 고르기 장세에서 새로이 주도권을 잡으려 하는 종목들이 이번 조정장 후에 새로운 시장 주도주가 될 수 있을 것입니다.

그 종목이 무엇이 될지는 알 수 없습니다. 기존 주도주가 다시 승기를 잡을 수 있겠습니다만 이번 상승장에서 소외되었던 영역에서 새로운 종목들이 부상하리라 예상 해 봅니다.
이 과정에서 가장 좋은 시나리오는 기존 대장주들도 느리더라도 꾸준히 상승하거나 어느 정도 버텨주면서 지수를 받쳐주고 새로운 주도주들이 부상하는 것입니다.
물론, 미래의 증시는 가봐야 알겠지만 말입니다.

2025년 12월 18일 목요일
lovefund이성수 [ 미르앤리투자자문 대표 / CIIA / 가치투자 처음공부 저자 ]
[ 증시토크 애독 감사드리며 글이 좋으셨다면, 좋아요/추천/공유 부탁합니다. ]
[ “lovefund이성수”에 대한 관심 감사합니다. ]

※ 본 자료는 투자자들에게 도움이 될만한 정보를 제공할 목적으로 작성되었으며, 무단복제 및 배포할 수 없습니다. 주식투자는 손실이 발생할 수 있으며 투자의 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 또한 수치 및 내용의 정확성이나 안전성을 보장할 수 없으며, 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

※ lovefund이성수를 사칭하는 사이트와 채널을 주의하여 주십시오.
절대로 본인은 대여계좌알선/유사수신/일임매매/대출알선/수익보장/해외선물 등을 하지 않습니다.