코스피 3100 & 코스닥 800 동시 돌파 : 만약 여기서 밀리면 어떤 상황이 기다릴까?

이스라엘-이란이 휴전하였다는 소식에 주식시장은 파죽지세가 이어지면서, 오늘 증시는 코스피 3,100선과 코스닥 800선 돌파가 동시에 발생하였습니다. 3년 넘게 눌려왔던 증시가 단숨에 4년 전 고점 부근까지 치솟으면서 시장에 대한 투자자들의 심리도 바뀌고 있습니다. 그런데 말입니다. 만약 현재 증시가 현재 시점에서 밀린다면 어떤 상황이 기다리고 있을까요?

파죽지세로 치솟는 증시 : 코스피 지수는 이미 2021년 고점 영역 도달

이래도 되나? 싶을 정도로 주식시장은 파죽지세로 달리고 있습니다. 6.3 대선 이후 코스피 2,700선부터 순차적으로 회복한 주식시장은 급기야 지난주 코스피 3,000p 선을 넘어섰고 오늘은 3,100p 선을 넘어섰습니다. 4년 전 2021년 6월 증시 고점 영역인 3,300p까지 불과 200p도 남기지 않았을 정도로 빠르게 시장은 고토를 회복하였습니다.

6월 오늘까지 월간기준 15% 넘게 코스피 지수가 상승하였는데, 만약 이 기세가 6월 말일까지 이어지면 24년 내 최대 월간상승률을 기록하게 됩니다. 즉, 2001년 11월 19.72% 월간상승률 이후 최대 월간상승률을 기록하게 되는 것이지요.

증시 상승이 반갑기도 하지만 한편 한국 증시가 이렇게 빠르게 회복할 수 있었음에도 지난 3년 동안 주식시장이 이런 기세가 왜! 못 만들어졌었는지 왜! 눌리기만 하면서 전 세계 못난이 증시가 되었는지 아쉬운 마음도 드는 오늘이었습니다.

단기 급등으로 증시가 흔들린다면? “밀림 사자” 대기 매수세가 만만치 않을 것

한편 단기 급등에 따른 부담감도 배제할 수는 없습니다. 새로운 정부의 새로운 경기 및 증시 부양책에 대한 기대로 증시가 상승하였지만 단기간에 급등한 부분에 대해 시장 참여자들이 경계심을 가질 수 있기 때문입니다.

어쩌면, 트럼프의 상호관세 이슈를 명분으로 시장이 흔들릴 수도 있고, 예상치 못한 이슈가 수면으로 부상할 수도 있겠지요. 그런데 여기서 잠깐 한가지 생각 해 볼 부분이 있습니다.
“만약, 이번에 조정장이 찾아오면 이전처럼 한국 증시가 끝없이 하락할까요?”

당장 작년만 같았어도, 시장 참여자들은 추세가 꺾이면 바로 손절매를 하겠다고 생각했을 겁니다. 하지만, 2025년 6월 이후 달라진 증시 환경 속에서 시장 참여자들은 되려 증시가 밀리면 오히려 이번에 못 잡은 기회 싸게 사는 기회가 아니냐고 생각할 것입니다.
시장 참여자들의 동향을 살펴보다 보면 “싸게 주식을 매수”하기 위해 제발 조정이 찾아와 주길 바라는 투자자들이 크게 늘었습니다.

이는 고객예탁금 추이에서도 노골적으로 확인됩니다.
지난 5월 말 57조 2,971억 원에 있었던 예탁금은 6월 23일 기준 65조 원을 다시금 넘어섰습니다. 아닌 듯 아닌듯 하면서도 수면 아래에서는 한국 증시로 자금이 꾸준히 유입되고 있는 것이지요.
소위 밀리면 사겠다는 “밀림 사자” 대기 매수세가 계속 들어오고 있기 때문에 시장이 밀리더라도 지수 낙폭은 제한적일 가능성이 큽니다.

만약 지수 조정이 발생하면? 순환매 속에 고른 증시 상승 발생!

그리고 이번 6월 상승은 외국인 주도의 주가지수 중심의 대형주 장세입니다. 그러다 보니 한편 “내 종목은 상승 폭이 아쉽다”는 투자자분들이 제법 많습니다.
이렇게 대형주들이 유독 강하게 상승한 데에는 외국인들의 자금이 주로 패시브 전략을 사용하다 보니 주가지수 중심의 대형주를 매수하는 경향이 강하고, 여기에 석 달 전 3월 말에 재개된 공매도가 오히려 대형주 강세를 심화시켰다고 보입니다.
최근 대형주 중심의 강세장 속에 대형주 공매도 물량들이 손실 구간에 접어들면서 빠르게 숏커버와 숏스퀴즈를 일으키고 이로 인하여 지수 관련 대형주들의 강세를 심화시켰다고 보입니다.

한바탕 지수 관련 대형주들의 랠리가 이어진 후 만약 지수 조정이 발생하게 될 경우, 이제는 이번 상승장에 소외되었던 그 이외의 종목들이 순차적으로 순환하는 매수세를 받으면서 강하게 치솟을 것입니다. 이런 상황에서는 주가지수는 조용하더라도 개별 종목들이 크게 튀면서 상승 종목 수가 늘어나는 현상이 발생하게 됩니다.
즉, 지수가 조정을 받더라도 흥미진진한 개별 종목 장세가 이어서 찾아올 가능성이 큽니다.

결국, 현재 증시가 조정장이 찾아온다고 하더라도 늘어나고 있는 대기 매수세로 인하여 증시 낙폭은 제한적이고 오히려 매수세가 넓게 퍼지면서 소외되었던 종목들까지도 훈훈해지는 모두가 웃는 주식시장이 찾아올 가능성이 커질 수 있다고 볼 수 있겠습니다.

2025년 6월 24일 화요일, 독자님들 모두! 성투 만들어가시길 응원드리겠습니다.
lovefund이성수 [ CIIA / 가치투자 처음공부 저자 ]
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