트리플 호재에 연중 최고치를 경신한 한국 증시. (한은기준금리,상호관세,정국안정기대)

코스피 2,700p! 이번 주 파죽지세로 상승한 주식시장은 급기야 오늘 코스피 2,700p를 돌파하면서 연중 최고치를 경신하였습니다. 트리플 호재가 순차적으로 한국 증시에 반영되면서 큰 폭의 상승을 만들었습니다. 3가지 호재는 예상된 것도 있지만 의외의 강한 호재도 있다보니 상승 탄력을 더하였습니다.

호재 1. 대한민국 정국 안정, 일정표에 따라 정해진 수순

오늘부터 대통령 선거 사전투표가 시작되었고 6월 3일은 본 대선일입니다. D-day가 명확한 스케쥴이 잡혀있는 재료입니다. 당선자를 차치하더라도 6월 3일 대통령선거일을 보내고 나면 대한민국은 컨트롤 타워가 없는 국가에서 리더쉽이 회복된 국가로 안정 단계로 들어가게 됩니다.
어제 증시 토크에서 설명해 드린 바처럼, 6개월여 전 12.3 계엄 사태 이후 잠재적으로 한국 증시에 형성되었을 디스카운트 요인이 정해진 스케쥴에 의해 사라지게 되는 것입니다.
이 스케쥴에 따른 호재가 이번 주 그리고 오늘 한국 증시에 일정 부분 반영되고 있다 할 수 있겠습니다.

그런데, 날짜가 수개월 전부터 확정된 대통령 선거 일자가 다가왔다는 것만으로는 오늘의 강한 증시 상승을 설명하기에는 조금은 부족한 면이 있습니다.

호재 2. 한국은행의 기준금리 인하와 추가 인하 가능성

그리고 오늘 아침 한국은행은 기준금리를 기존 2.75%에서 2.5%로 인하하였습니다. 기준금리 인하에 대해서는 인하가 예상된다는 전망이 있었기 때문에 그 자체만으로는 강력한 호재는 아니었습니다. 하지만 이창용 한은 총재가 금통위원 6명 중 4명이 3개월 내 추가 금리 인하 가능성에 대한 의견을 언급한 것은 한국 금융시장이 저금리 기조로 더 깊이 들어갈 것이란 점을 암시하였습니다.

낮아지는 금리 수준은 대외 상황에 따라서 국내 증시에 금융장세를 만들 수 있는 여건을 만들게 됩니다. 그러다 보니, 오전 장에서 추가 상승을 만드는 원동력이 되었습니다.

호재 3. 트럼프의 관세전쟁에 걸린 급브레이크 : 美 법원 상호관세 금지 판결

첫 번째와 두 번째 호재가 정해진 스케쥴이거나 예상할 수 있었던 사안이라면, 오늘 아침 일찍 보도된 미국 무역 법원의 4월 ‘해방의 날(트럼프 자칭)’에 부과한 상호관세를 금지하는 판결은 크게 예상되지 않았던 강한 호재였습니다. 당연하게도 트럼프 행정부에서는 항소한다고 발표하였습니다.

그런데 이번 판결을 한 3명의 판사는 각각 트럼프, 레이건, 오바마가 임명하였음에도 불구하고 만장일치로 상호관세 금지 판결이 나왔다는 점에서 트럼프 행정부가 상호관세를 계속 강하게 드라이브 걸 수 있을지는 미지수입니다.

결국, 이러한 미국 무역 법원의 판결은 관세전쟁에 대한 부담을 오늘 주식시장에서 줄여주면서 주식시장은 종목 전반에 걸쳐 상승세를 만들었고 여기에 관세전쟁에 폐해를 입던 종목들까지 강한 탄력을 만들어 주었습니다.

주식시장 단기 불확실성은 있더라도, 장기 시각은 긍정적

오늘 밤사이 트럼프가 예측불허의 발언을 한다면 시장은 민감할 수도 있고, 대통령선거일이라는 D-day가 명확한 이벤트는 대선일 이후 이벤트 효과가 소멸하면서 정국 안정이라는 에너지가 단기적으로 약화할 수도 있습니다.
그러다 보니, 단기 또는 중기적인 증시 시각은 불확실한 면이 남아있고 약간의 현금 비중은 우리가 확보할 필요는 있는 것이지요.

하지만, 필자는 증시가 단기적으로 변동성이 커지더라도 장기적으로는 완전히 새로운 국면이 펼쳐지리라 보고 있습니다. 어쩌면 이번 주에 보여주고 있는 주식시장 특징이 장기적인 한국 증시를 미리 투영하고 있는 것은 아니냐는 생각이 들기도 합니다.

점진적인 지배구조의 개선, 주주를 무시하던 상장기업들의 관행 탈피 그리고 국가 컨트롤 타워 회복에 따른 증시 밸류업와 증시 부양책 등이 강하게 드라이브 걸린다면, 과거 2012년~2013년 일본 아베노믹스 당시 일본 증시가 미운 오리에서 탈피된 것과 같은 증시 변혁을 만들어줄 것으로 보고 있습니다.
(※ 이에 대해서는 대통령 선거 이후에 마음 편하게 논평을 드리도록 하겠습니다.)

일단, 오늘은 잠깐만일지라도 코스피 2,700p 고지 탈환을 (요란하지 않게) 기뻐하겠습니다.

2025년 5월 29일 목요일
lovefund이성수 [ CIIA / 가치투자 처음공부 저자 ]
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