주식투자에 관하여 친구와 대화를 나누던 중, 한국 경제와 주식시장에 대한 비관적인 이야기를 듣게 되었습니다. 그 친구의 말에 일리가 있어 대화를 이어갔습니다. 한국의 인구구조와 정치, 경제, 사회적인 후진성(?)에 대해 일장 연설을 하던 그는 필자에게는 민감한 부분도 건드렸습니다. 특히 한국에서 중소형 가치주는 같이 죽자는 말과 같으니 멀리하는 게 어떻겠냐고 하더군요. 그 지인의 말이 모두 일리가 있어 웃으며 이렇게 말했습니다.
“친구야 너는 절대로 한국 중소형 가치주에 투자하면 안 된다. 알겠지!”
특히, 스몰캡에 절대 투자하지 말아야 할 이유(?) 1. 수년간 폭락한 소형주 지수
2021년 이후 굴곡은 있었지만 전 세계 증시는 상승장을 만들었습니다. 대략 3년 5개월 동안 미국 S&P500지수는 23% 이상 상승, 일본 닛케이 지수 +32% 상승, 유럽증시도 26%나 상승하는 동안 한국의 소형업종 지수는 위의 국가들 등락 폭에 마이너스를 붙이면 같은 값이 나올 정도로 잔인한 하락을 경험하였습니다.
코스닥 소형주 지수(KOSDAQ Small)는 –29.82% 하락, 코스피 소형업종지수도 –12% 이상 하락하였습니다. 수년간 두 자릿수 하락률을 만들었으니 아마도 그 기세가 이어질지 모르겠지요? 그러하기에 절대?! 스몰캡에 투자하면 안 될 것입니다(?)
스몰캡과 가치주에 절대 투자하지 말아야 하는 이유(?) 2. 밸류트랩에 빠진 상황
암울한 한국 상황을 감안하면 한국 증시뿐만 아니라 소형주 및 가치주라 할지라도 투자해서는 안 될 것입니다. 성장률에 대한 의구심이 강하고, 이를 감안하면 모든 종목들의 지금 주가는 당연한 주가일 뿐만 아니라 밸류트랩에 빠져있을지 모르기 때문이지요(?).
위의 코스피 소형업종의 PBR밴드를 함께 보도록 하겠습니다. 얼마나 성장기대도 없고 투자 매력이 없으면 2008년 금융위기 수준의 PBR레벨 이하로 지수가 내려갔겠습니까? 절대! 싸다고 저평가되었다고 하는 종목이 넘쳐나더라도 투자해서는 안 될 것입니다(?)
스몰캡과 가치주에 절대 투자하지 말아야 하는 이유(?) 3. 정책적으로 결국 안올라요.
주가가 밸류트랩에 빠졌다면 다 그 이유가 있는 것이지요. 우리가 모르는 무언가가 있을 것입니다. 특히 대주주가 소액주주들 모르게 수를 쓴다면 어쩔 도리가 없지요. 이를 막기 위해 상법 개정안을 정치권에서 어찌해 보려 하지만, 그게 되겠습니까? 지금보다도 더 가혹하게 대주주의 전횡으로 주가가 오르기 힘들지도 몰라요(?) 그렇죠(?)
소형주와 가치주에 절대 투자하지 말아야 하는 이유(?) 4. 주가 차트가 안 이뻐요.
소형주 중에 소형주 지수라 할 수 있는 코스닥 Small지수는 아이고 절대 회복할 수 없는 차트에요. 이는 개별 종목에서도 마찬가지겠지요? 추세는 아직도 깨져있고 밸류트랩에 빠져있는데 어떻게 오르겠어요?
바닥 다진 것처럼 보이는 것은 속임수일지도 몰라요. 저러다 지하 1층 밑에 지하 2층, 지하 100층 되는 것은 순식간입니다(?).
절대! 한국의 중소형주와 가치주 투자하지 마세요. 제 말을 이해하신다면?
그 친구에게 저는 절대 너는 한국의 중소형주나 가치주 투자하지 말라고 하였습니다. 그대의 말이 모두 옳다고 말했습니다. 이는 비단 친구나 지인에게만 하는 말이 아닙니다. 생각 해 보면 요즘은 밤송이처럼 까칠하게 주식투자에 관한 대화를 나눌 때 “그렇게 생각하신다면 한국 증시의 중소형주나 가치주에 투자하지 마시라”고 말합니다.
그리고... 뒤이어 ...
2025년 5월 14일 수요일. 노파심에 덧글 남깁니다. 오늘의 증시토크 반어법인거 아시죠?
lovefund이성수 [ CIIA / 가치투자 처음공부 저자 ]
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