지난 주말부터 미국과 중국은 제네바에서 고위급 무역 협상을 이어왔고 주말 사이 긍정적인 소식이 있을 것이라는 소식과 트럼프 대통령의 SNS 글이 있었습니다. 그리고 그 결과가 우리 시간으로 장 마감 이후 발표되었습니다. 시장에서 예상하던 수준 이상의 관세율로 미국과 중국이 상호합의 하에 90일간 유예기간을 두기로 한 것이지요.
이로써 추가 90일 동안, 트럼프의 관세전쟁으로 공포에 빠졌던 상황에서 벗어나 잠시나마 부담을 크게 줄이게 되었습니다.
미국의 대중관세 145%에서 30%로, 중국의 대미관세 125%에서 10%로 합의
지난 주말을 앞두고 미중 고위급 무역 협상에 대한 불확실성으로 금요일, 전 세계 증시가 살짝 무거워졌습니다. 그런데 막상 주말을 보내면서 미중 무역 협상에 관한 소식은 긍정적인 내용이 연이어졌습니다. 트럼프 대통령은 지난 주말 자신의 SNS 트루스 소셜에 협상 분위기가 긍정적이고 큰 진전이 있었다는 취지의 글을 남겼습니다.
그 글이 올라오는 순간만 하더라도, 트럼프 특유의 허풍이 아닌가 싶었습니다. 그도 그럴 것이 이후 주말에 연이어지던 소식들에는 중국 대표단이 회의장을 박차고 나갔다는 둥 사진이 첨부된 심상치 않은 소식도 있었기 때문이지요. 긴장감이 높아지려던 찰라 중국 대표단이 식사를 다녀온 것이라는 소식에 협상이 진행 중이라는데 의미를 다시 찾을 수 있었습니다.
우리시간으로 오늘 이른 아침, 백악관은 홈페이지에 미국과 중국이 제네바에서 무역협정을 가졌다면서 베센트 재무장관과 제미슨 그리어 미국 무역 대표의 긍정적인 멘트를 올렸습니다. 그리고 그 결과를 오늘 우리 시간으로 장 마감 이후 미국 베센트 재무장관과 중국 허리펑 부총리는 스위스 제네바에서 공동성명을 발표하였습니다.
그 주된 내용은 90일간 기존에 부과했던 고율 관세 대폭 낮추기로 합의하면서 14일부터 미국은 대중 추가 관세를 145%에서 30%로 인하, 중국은 추가 관세 125%에서 10%로 인하하기로 한 것이지요.
(※ 올해 양국이 관세전쟁을 하면서 무자비하게 부과된 관세가 작년 2024년 평균 관세에 추가한 것인데, 뉴스 매체에 따라 최종관세로 적혀있기도 하고, 추가 관세로 적혀있기도 합니다.)
어쨌거나, 시장에서는 미국의 대중 부과 관세가 50%선 정도면 최선이라 예상되었는데 이보다 낮아지면서 금융시장은 매우 긍정적으로 이번 미중 관세 합의를 해석하고 있습니다.
추가로 90일간의 안도의 시간 : 잠깐이지만 숨을 조금 더 돌릴 시간을 벌다.
지난 4월 초 트럼프가 전 세계를 향해 상호관세 폭탄을 던졌다가 금융시장이 붕괴될 뻔했던 상황이 벌어졌을 때 전격적으로 4월 9일 90일간의 상호관세 연기를 발표하면서 금융시장은 숨을 돌릴 수 있었습니다. 이후 대략 한 달의 시간이 지나가고 두 달도 안 남았던 상황이었던 것이지요. 그리고, 오늘을 기점으로 또다시 90일간 숨을 돌릴 시간이 다시 생겼습니다. 마치 시간 타이머가 리셋된것처럼 말입니다.
지난 한 달여의 시간 동안 협상 과정에 심각한 파열음이 없었기에 시장은 심각한 상황으로 치닫지는 않을 것으로 보입니다. 물론 90여 일이 지날 즈음에는 또다시 관세 협상 관련한 이슈가 수면으로 부상하면서 시끄러워질 수는 있겠습니다만, 미국과 중국의 합의 수준을 감안하여 볼 때, 미국이 다른 국가들과의 상호관세 합의 수준은 중국 수준보다는 낮을 가능성이 클 것입니다.
4월처럼 묻지 마 식으로 몰고 가려 했던 트럼프의 모습이 아니란 점 그리고 향후 관세 협상의 청사진이 보인다는 점에서 시장은 불확실성이 해소되었다는데 가질 것입니다.
변수는 90일 동안 수출입 동향 : 심각하게 줄지만 않는다면.
관세전쟁에 따른 영향을 가늠할 수 있는 5월 10일까지 한국의 수출입 동향 자료가 오늘 발표되었습니다만, 긴 연휴가 끼었다는 점에서 조금은 해석하기 난해합니다. 5월 10일까지 누계로 –23.8% 감소하였지만 일평균으로는 수출 감소가 –1%이다 보니 해석하기에는 무리가 따릅니다.
5월과 6월 수출입 통계를 확인하였을 때 전 세계에 부과된 보편관세에 따른 효과와 미중 관세 합의 수준에 따른 영향을 짐작할 수 있을 것입니다.
이 과정에서 수출입이 심각하게 줄지 않는다면, 시장은 관세에 따른 영향을 서서히 잊어갈 수 있을 것입니다. 그런데 만약 보편관세와 미중간 합의된 관세 수준의 영향으로 수출입이 두 자릿수의 급격한 감소가 발생하고 그 기조가 굳어지면 시장은 냉담하게 변할 것입니다.
이러한 충격을 최소화하기 위해 전 세계가 내수 부양하려 하겠지요. 어쩌면 이러한 내수 부양이 장기적인 관점에서 유동성을 공급하는 효과를 역설적으로 만들게 될 것입니다. 그 큰 물결이 멀리서 기다리고 있기에 증시 토크 애독자 여러분 증시 부침이 있더라도 무조건 투자 생존하셔야만 합니다.
2025년 5월 12일 월요일
lovefund이성수 [ CIIA / 가치투자 처음공부 저자 ]
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