엔비디아의 듀얼 빈 승부수, HBM4 판 흔들린다
올해 미국 주식시장은 타격을 입었지만, 항상 그렇듯이 그 충격의 정도는 섹터별로 크게 다르다. ETF 기준으로 보면, 올해 들어 가장 잘 나간 섹터와 가장 부진한 섹터 간의 수익률 격차는 4월 14일(월요일) 종가 기준으로 무려 19%포인트 이상 벌어졌다.
올해 수익률 선두는 필수소비재 섹터(XLP)로, 연초 대비 4.5% 상승했다. 유틸리티 섹터(XLU)가 3.4% 상승하며 그 뒤를 이었다. 반면, 미국 전체 주식시장을 대표하는 SPY는 올해 들어 7.7% 하락했다.
가장 큰 낙폭을 기록한 섹터는 단연 임의소비재(XLY)로, 올해 들어 15.0% 하락하며 전체 주식시장 평균의 두 배에 달하는 손실을 기록했다.
반면, 수비형 섹터로 꼽히는 필수소비재(XLP)와 유틸리티(XLU)는 전반적인 시장 변동성이 커지는 상황에서도 올해 대부분의 기간 동안 플러스 수익률을 유지하며 방어주로서의 입지를 다시 한번 입증했다.
그러나 진짜 시험대는 이제부터일 수도 있다. 어제 S&P 500 지수가 널리 주목받는 기술적 지표를 통해 약세 신호를 보냈기 때문이다.
이번 주 월요일에 등장한 이른바 ‘데스 크로스(Death Cross)’—즉, S&P 500의 50일 이동평균선이 200일 이동평균선 아래로 하락한 현상—는 일부 분석가들 사이에서 ‘리스크 오프’ 신호로 해석된다. 그러나 다른 모든 거래 신호들과 마찬가지로, 이 지표의 성과는 역사적으로 엇갈린다.
“주식 시장에서 데스 크로스는 매우 불길하게 들릴 수 있지만, 실제로 역사적으로 데스 크로스를 백테스트해보면, 매도자보다는 매수자가 더 좋은 성과를 내는 경향이 있습니다.”
— 아담 턴퀴스트, LPL 파이낸셜 수석 기술 전략가
한편, 이전 데스 크로스의 기억도 여전히 남아 있다. 2022년 3월 중순, 이 지표는 ‘리스크 오프’로 전환되었고, 7개월 후인 10월 S&P 500은 저점을 찍고 반등하기 시작했다. 이 반등장은 2개월 전 사상 최고치를 기록한 뒤 종료되었다.
“모든 주요 하락장은 데스 크로스에서 시작되지만, 모든 데스 크로스가 주요 하락장으로 이어지는 것은 아닙니다.”
— 아리 월드, 오펜하이머 & 컴퍼니 기술 분석 책임자 (Business Insider 인터뷰 중)
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