AI 공포에 흔들린 엔비디아…"저가 매수 기회"
지난주, 수입품에 대한 관세를 올리고 내리는 와중에도 도널드 트럼프 전 대통령은 미국의 “아름답고 깨끗한 석탄 산업”을 되살리기 위한 행정명령에 서명할 시간을 마련했다. 이 명령은 석탄을 전략 광물로 재분류하고, 연방 토지를 다시 채굴에 개방하며, 환경 심사를 신속히 처리하고, 석탄 발전 및 석탄 수출에 대해 연방 차원의 지원을 제공하는 야심찬 전략을 담고 있다.
이번 조치는 매우 중요한 시점에 나왔다. 미국이 재산업화를 추진하고 인공지능(AI) 데이터 센터, 전기차(EV), 고성능 컴퓨팅을 지원할 새로운 인프라를 구축함에 따라 전력 수요가 급증하고 있기 때문이다. S&P 글로벌에 따르면, 미국은 앞으로 10년 동안 역사상 가장 큰 전력 수요 증가를 경험하게 될 것으로 보인다.
미국 최대 석탄 생산업체인 피바디 에너지(Peabody Energy Corp, 뉴욕증권거래소: BTU)의 주가는 지난 화요일 9.21% 상승 마감했다. 이 회사는 2023년 한 해 동안 104,000쇼트톤 이상의 석탄을 채굴한 바 있다. 이번 주가 상승은 트럼프 전 대통령이 두 번째 임기에 당선된 다음 날인 2024년 11월 6일 이후 가장 큰 하루 상승폭이다.
하지만 장기적으로 보면 피바디의 주가는 급락세를 보였다. 대선일 이후 지금까지 주가가 약 60% 가까이 하락한 상태다.
나는 대통령이 미국의 에너지 안보 강화를 중시하는 점을 높이 평가한다. 안정적이고 저렴한 전력은 경제 성장과 국가 경쟁력의 기반이기 때문이다. 그의 의도는 이해하지만, 장기적인 투자 관점에서 보면 방향은 다르게 흐르고 있으며, 그 중심에는 재생에너지가 있다.
석탄 경제학의 현실
석탄은 종종 강력한 에너지원으로 묘사되며, 실제로 산업 시대를 일구는 데 큰 역할을 했다. 그러나 오늘날 석탄은 비용 면에서 경쟁력을 잃고 있다. 블룸버그NEF에 따르면, 신규 석탄 발전소의 균등화발전비용(LCOE)은 태양광, 풍력, 천연가스보다 2배 이상 높다. 이는 석탄 채굴과 연소에 따른 환경적·공중보건적 비용을 감안하기 전의 수치다.
간단한 진실은 이렇다. 석탄은 더 이상 가장 저렴하거나 가장 깨끗한 선택지가 아니다.
시장은 이 사실을 알고 있다. 국제에너지기구(IEA)에 따르면, 선진국에서 석탄의 발전 비중은 2007년 정점을 찍은 이후 지속적으로 감소해왔다.
미국의 경우, 석탄 발전 비중은 2024년 처음으로 15% 아래로 떨어졌으며, 이 추세는 더욱 빨라지고 있다. 에너지경제·재무분석연구소(IEEFA)는 현재 남아 있는 115,000메가와트(MW) 규모의 석탄 발전 용량이 2040년까지 모두 폐쇄될 수 있다고 전망한다. 실제로 현재 가동 중인 석탄 발전소의 약 4분의 1은 2029년까지 은퇴가 예정되어 있다.
여전히 가동 중인 많은 발전소들도 설비 용량 이하로 운전되고 있다. 이미 폐쇄된 발전소를 다시 여는 것, 혹은 노후 발전소의 수명을 연장하는 일은 매우 비효율적이다. 설비가 오래될수록 유지 비용이 증가하며, 현재 많은 발전소가 50년 이상 된 상태다. 미국에서 마지막으로 대형 석탄 발전소가 완공된 해는 2013년이며, 이후에는 관련 건설 계획조차 거의 없다.
전 세계적 전환
세계 에너지 구성이 전환기를 맞이하고 있다는 것은 비밀이 아니다. 2024년 석탄 발전량은 신흥국의 성장 덕분에 사상 최고치를 기록했지만, 세계 최대 석탄 소비국인 중국과 인도조차도 청정 에너지 확대를 위한 야심찬 계획을 추진 중이다. 2024년 중국은 태양광 신규 설치량에서 세계 1위를 기록했으며, 인도 역시 증가하는 전력 수요를 충당하기 위해 재생에너지를 적극 확대하고 있다.
미국의 석탄 소비량은 2023년에 17% 감소한 데 이어 지난해에도 4% 감소했다. 반면, 재생에너지는 새로운 기록을 세우고 있다. 지난달에는 미국의 풍력과 태양광 발전량이 사상 최대인 83테라와트시(TWh)를 기록했으며, 전체 전력 믹스 중 화석연료의 비중은 처음으로 50% 아래로 떨어졌다.
바람이 어디로 부는지는 분명하다.
스마트 머니 따라잡기
나는 이 흐름이 매력적인 투자 기회라고 믿는다. 지난해 전 세계적으로 재생에너지 발전 용량 증가는 25%에 달했으며, 그 중심에는 태양광과 풍력이 있다. 특히 올해 미국에서 새롭게 설치될 발전 설비 중 절반 이상이 태양광으로 예상되며, 내 고향인 텍사스가 그 선두에 있다. 전체 신규 태양광 패널 설치량의 3분의 1 이상이 이곳에서 이뤄질 것으로 보인다.
더 주목할 만한 점은, 재생에너지가 이제 단지 새로운 석탄 발전소를 짓는 것보다 저렴할 뿐 아니라, 대부분의 기존 석탄 발전소를 운전하는 것보다도 더 저렴하다는 사실이다. 에너지 이노베이션(Energy Innovation)에 따르면, 미국 내 석탄 발전소의 99%는 새 태양광이나 풍력 설비로 대체해도 비용이 더 적게 든다.
AI와 데이터 센터
트럼프 대통령이 앞으로 인공지능(AI)과 데이터 센터가 막대한 전력을 소비하게 될 것이라고 말한 데 전적으로 동의한다. 나는 HIVE 디지털 테크놀로지의 회장으로서 이 분야에 대한 이해가 깊다. 지금부터 2030년까지 데이터 센터의 전력 소비량만 해도 두 배 이상 늘어나 약 945테라와트시(TWh)에 이를 것으로 예상된다. 이런 수요를 충족하기 위해 석탄에 의존하자는 것은 과거에 머무는 해법이라고 생각한다.
석탄은 규제 완화로 일시적인 반등을 경험할 수 있고, 일부 투자자들은 단기적으로 이익을 얻을 수도 있다. 그러나 장기적으로는 방향이 명확하다. 전 세계는 이미 더 깨끗하고 저렴한 에너지로 전환 중이다. 앞서가고 싶은 투자자라면 데이터와 자금의 흐름을 따라가야 한다.
***
면책 조항: 제시된 모든 의견과 제공된 데이터는 사전 고지 없이 변경될 수 있습니다. 이러한 의견 중 일부는 모든 투자자에게 적합하지 않을 수 있습니다. 위의 링크를 클릭하면 타사 웹사이트로 이동하게 됩니다. 미국 글로벌 인베스터는 이 웹사이트(들)에서 제공하는 모든 정보를 보증하지 않으며 해당 웹사이트(들)의 콘텐츠에 대해 책임을 지지 않습니다.
미국 글로벌 인베스터 펀드 중 어느 펀드도 이 문서에 언급된 증권을 2025년 3월 30일 현재 보유하고 있지 않습니다.
인베스팅닷컴 & https://kr.investing.com/, 무단전재 및 재배포 금지