전일 동향: 당국 개입 추정 물량, 수출업체 네고에 상승 제한
전일 달러-원 환율은 달러화 강세에도 당국 개입 추정 물량에 1,460원 초반으로 소폭 하락(야간장 대비). 장초반 달러-원 환율은 안전선호에 따른 달러화 강세와 연동되며 상승. 또한 위안화와 엔화 등 아시아 통화 약세에 한때 1,470원 부근까지 상승폭 확대. 다만 1,470원 수준에서 당국 미세 조정으로 추정되는 물량이 출회되며 상단이 지지. 오후중 수출업체 네고 물량도 일부 출회되며 상승폭을 축소. 주간장 전일대비 3.8원 오른 1,462.7원 마감.
글로벌 시장 동향: 미국채 금리 스티프닝, 달러로 자산 재이동
(미국채 금리 단기↓,장기↑) 전일 미국채 금리는 특별한 이벤트 부재 속 연준 위원들의 발언을 소화하며 보합권 스티프닝 마감. 이날 미국 시장은 주식/지수/옵션/선물 만기일이 겹치며 대체로 위험회피 심리가 확산. 이에 단기물 중심으로 매수세 유입되며 금리는 하락. 다만 이후 연준 위원들의 발언이 매파적으로 해석되며 금리가 반등. 오스탄 굴스비 시카고 연은 총재는 "수입 규모는 GDP의 11%가 불과하며, 일회성 관세는 물가와 성장에 일시적인 영향을 미칠 가능성이 크다"고 평가.또한 크리스토퍼 월러 이사는 최근 연준의 QT 속도조절이 잘못됐다고 언급. 현재 연준의 지준은 3조 달러 이상이며, 이는 충분(ample)이 아닌 풍부한(abundant) 수준이라고 언급. 시장 지표나 은행 시스템 모두 지준이 부족한 어떤 신호도 보내지 않는 점을 지적하자 장기물 중심 금리 반등을 견인.
(달러↑) 달러화는 상호관세 발표 기한 임박과 중동지역 지정학 리스크가 모두 안전선호 심리로 이어지며 상승. (유로↓) 유로화는 프랑스가 미국의 관세에 강경하게 대응할 것이란 전망이 대두되며 약세. 이날 독일의 재정 확장안은 상원에서도 통과. 다만 프랑스가 미국의 FDI, 증권투자 등 다양한 금융시장 접근을 제한하는 ACI를 언급하며 약세 전환. (엔↓) 엔화는 일본의 CPI 발표에도 대체로 달러화 흐름을 추종하며 약세. 일본의 2월 CPI는 헤드라인 기준 +3.7%(이전:4.0%), 신선식품을 제외한 Core 기준 +3.0%(이전:3.2%) 증가하며 대체로 전월대비 둔화.
금일 전망: 트럼프의 유연성? 달러-원 큰 폭 하락은 제한
금일 달러-원 환율은 트럼프의 관세 유연성 발언에 힘입어 1,460원 초반대로 소폭 하락할 전망. 지난 금요일 달러-원 환율은 당국 개입 추정 물량에도 불구하고 야간장에서 달러화 강세와 연동되며 상승. 다만 이런 상황 속 트럼프가 상호관세에 대해 유연성(flexibility)을 언급한 부분은 위험회피 심리를 다소 완화시켜 줄 재료. 국내에서는 외국인들 중심으로 달러 롱스탑 물량이 일부 출회되며 최근 상승폭을 일부 반납해줄 것으로 기대. 또한1,460원 후반대에서 다소 적극적으로 매도를 보여줬던 수출업체 네고 물량도 수급적 상단을 제한하는 요소.
다만 4월 2일 상호관세 부과를 앞두고 시장 불안심리가 고조되는 점은 여전히 불안요인. 최근 유로화의 재정지출, 중국의 양회 등 non-US 통화의 강세 재료는 소진. 반면 상호관세와 더불어 중동지역의 지정학 리스크 재부상은 꾸준히 안전선호 심리를 자극하며 달러화가 재반등한 모습. 또한 국내 탄핵 심리 장기화도 여전히 원화에 부정적으로 작용하고 있어 환율의 큰 폭 하락은 제한될 전망. 금일 예상 레인지 1,458-1,465원.
-NH선물 위재현 연구원 제공