전일 동향: 수급 부담 완화 vs 강달러 공방전, 달러-원 상승
전일 달러-원 환율은 빅이벤트 대기 장세 속 달러화 반등에 영향받아 소폭 상승. 장초반 환율은 국내 증시 외국인 순매수 유입, 통화선물 순매도 영향에 하락 출발. 다만 안전선호 심리에 달러화가 반등하는 흐름 보이자 달러-원도 반등. 오후 중 BOJ 우에다 총재의 기자회견을 대기하며 1,450원 중반대에서 거래 반복. 주간장 전일대비 0.5원 오른 1,453.4원 마감.
글로벌 시장 동향: 트럼프 불확실성으로 점철된 美日 통화정책
(미국채 금리↓) 전일 미국채 금리는 FOMC를 기점으로 단기물 중심 하락. 경제전망(SEP)과 파월 의장의 발언을 요약하면 연준은 "불확실성이 확대됐으나 아직 움직일 단계는 아니다"는 스탠스. 경제전망에서는 다소 비둘기적 재료가 확인. 성장률은 지난 12월 전망치 대비 25년/26년/27년 각각 -0.4%p/-0.2%p/-0.1%p 하향 조정. 반면 실업률은 +0.1%p/0.0%p/0.0%p, 근원 PCE 물가는 +0.3%p/0.0%p/0.0%p 상향 조정. 즉, 연준은 불확실한 관세 정책이 성장률에는 다소 지속적인 하방 압력으로 작용하나, 물가와 실업률에는 일시적인 재료일 가능성에 무게. 파월 의장은 기자회견에서 1) 관세는 물가에 일시적 상승 압력일 수 있으나, 현재로서는 신중하게 판단할 여유가 있다. 또한 2) 경제는 여전히 견조하며 관세 정책에 따른 스테그플레이션 우려는 과도하다는 점을 강조. 따라서 성장률 하향 조정에도 파월 의장은 제한적 성장 둔화가 이뤄질 가능성을 암시하며 시장 불안감을 일축. 한편 QT에 대해서는 재투자 중단 한도를 국채를 중심으로 (국채: 250억 -> 50억 , MBS 350억 유지) 속도조절. 이에 수급도 금리 하락 재료로 소화되며 미국채 금리는 하락.
(달러↑) 달러화는 이날도 지정학적 우려에 상승했으나 FOMC를 기점으로 상승폭 축소. (엔↑) 엔화는 우에다 총재의 발언이 매파적으로 소화되며 강세. 이날 BOJ는 기준금리를 0.50%로 동결, 오후 기자회견에서 우에다 총재는 1) 정책 불확실성이 매우 증대. 그럼에도 물가와 임금이 전망대로 움직이면 금리 인상 기조는 유지될 것이라 언급. 한편 2) 장기채 금리 상승은 현재 경제 체력을 반영하며, 급격한 움직임에는 개입할 것이나 아직 개입 시점은 아니라고 언급.
금일 전망: 일시적 불확실성 해소 국면, 달러-원 하락 (야간장 대비)
금일 달러-원 환율은 야간장 급등했던 1,463원 수준에서 1,450원 중반대로 재차 복귀할 전망. 미국과 일본의 통화정책 등 주요 이벤트는 소멸. BOJ는 다소 매파적 재료가, FOMC에서는 다소 비둘기파적 재료가 우위를 보이며 달러화는 지정학 리스크를 제외하면 약세 흐름이 유지될 것. 게다가 지정학 리스크의 큰 축을 담당하던 러시아-우크라이나 간 소음은, 전일 우크라이나도 러시아 에너지 인프라에 대한 공격 중단을 선언하면서 일시적으로 해소. 국내의 경우 불확실성을 극대화 시켰던 탄핵 결정이 다음주로 미뤄질 것으로 예상되며 대체로 오늘은 불확실성 해소 - 달러-원 하락 흐름이 이뤄질 전망.
다만 오전 10시에 발표될 중국의 LPR 금리는 여전히 환율 변동 재료. 현재로는 동결이 전망되나 깜짝 인하시 경기 부양 의도로 해석되며 위안화 강세로 이어질 가능성. 금일 예상 레인지 1,453-1,460원.
-NH선물 위재현 연구원 제공