트럼프 대통령의 관세전쟁 선포 후 두 번째 거래일은 맞은 오늘 주식시장은 하루 종일 관세 관련한 뉴스가 주식시장을 뒤흔들렸습니다. 아침에는 주식시장이 한숨 돌리는 듯한 분위기가 만들어지더니, 오후 2시에는 미중 간에 관세 난타전이 벌어지면서 시장을 휘청거리게 하기도 하였습니다. 그런데, 오늘 혼란스러웠던 시장 속에서 문득 아이러니한 현상을 보게 되었습니다.
미국의 멕시코와 캐나다에 대한 관세 부과 한 달 연기 소식에 급반등한 증시
지난밤과 오늘 오전 멕시코에 부과될 예정이었던 관세가 30일 유예되었다는 소식에 이어 캐나다의 관세 부과 또한 30일 유예되었다는 소식이 속보로 연이어졌습니다. 이에 따라 미국 증시가 장 후반 반등하였고, 오늘 오전장 한국증시도 강하게 상승하는 흐름이 나타났습니다.
관세 부과가 30일 유예된 이유는 캐나다와 멕시코가 마약과 불법 이민 단속에 협조하기로 하였기 때문입니다. 그 30일 동안 트럼프 대통령은 캐나다와 멕시코와 관세 관련한 추가 협상을 진행하기로 하면서, 당장 2월 4일부터 시작될 관세 폭탄이 미루어졌다는 안도감이 만들어졌던 것입니다.
이러한 캐나다와 멕시코의 반응을 보다 보니, 이번 관세전쟁의 주도권이 확실히 트럼프에 있다는 것을 다시금 실감하게 되더군요. 트럼프가 요구했던 사항을 두 국가가 착착 들어주었으니 말입니다.
그 결과 점심시간 전까지 우리 증시와 아시아권 증시는 상승 폭을 키울 수 있었습니다. 코스피 종합지수는 2% 넘게 상승하였고, 코스닥 지수 또한 3% 넘게 상승하는 등 어제의 낙폭을 대부분 회복하는 강한 흐름이 나타났습니다. 그런데 오후 2시 시장은 관세 난타전으로 인하여 순간적인 혼란이 다시 발생하게 됩니다.
2시의 난타전 : 미국과 중국의 관세 대결
오후 2시 주식시장은 순간적으로 크게 밀리면서 오늘 상승 폭의 상당 부분을 반납하게 됩니다. 연이어지는 속보들은 오늘 아침 안정되었던 투자심리를 뒤흔들었습니다.
“미국, 중국산 상품 전체에 10% 추가 관세 발효”
“중국, 구글 반독점법 조사 개시”
“중국, 미국산 수입품에 관세 부과 공고”
몇 시간여 잊고 있었던 관세전쟁의 불씨가 다시 일어났던 것입니다.
관세전쟁의 중심인 미국과 중국이 서로 포화를 날리며 난타전을 벌이면서, 외국인 투자자의 순간적인 매도와 함께 코스피 지수는 2,470p 대까지 밀려 내려가는 등 장중 상승 폭의 대부분을 반납하였습니다.
이제 본게임인가? 라는 생각이 들 정도로 시장 분위기는 순간 경색되었습니다. 하지만, 이후 증시는 다른 관점을 보게 됩니다.
중국이 관세를 부과하기로 한 품목 중 원유, 석탄의 경우, 중국이 미국으로부터의 수입량은 극히 일부분이었기 때문입니다. 오히려 자급자족하고 있는 수준이거나 러시아, 브라질, 중동 등에서 주로 수입하고 있단 점을 시장은 보았던 것입니다.
이는 마치, 전쟁 중에 포격을 상대편에 피해가 적은 곳에 일부러 쏜 것처럼 보였습니다.
“미국, 나(중국)도 자존심은 있어서 몇 발 쏘지만, 너랑 큰 충돌은 원치 않아”라는 뉘앙스가 느껴졌던 것이지요.
그 이후 증시는 반등하면서 낙폭이 제한되며 숨 고르기를 할 수 있었습니다.
관세 난타전 속 아이러니 : 오히려 홍콩은 상승?
이런 혼란 속에도 불구하고, 정작 홍콩증시는 큰 폭의 상승률을 기록합니다. 한국증시가 어제 –2% 중후반의 하락을 만드는 동안 홍콩증시는 되려 보합 수준으로 마감하였었고 오늘은 2% 중후반의 강세를 보였습니다.
트럼프의 관세전쟁 타겟이 중국인 것을 감안하면, 홍콩증시가 타격을 입어야 할 텐데 오히려 강하게 반응하는 아이러니한 상황이 발생했던 것입니다.
트럼프의 행보에 대한 선반영이 오히려 관세전쟁 선포 후 반대급부를 만들었다고 볼 수도 있거나, 홍콩상장사들이 중국 본토 상장사보다 다국적화된 부분이 있다는 점을 원인으로 해석할 수도 있습니다. 하지만 그렇다 하더라도 관세전쟁으로 관세 폭탄을 서로에게 날리고 있는 난타전 상황에서도 홍콩증시가 상승한 아이러니한 현상은 여러 가지 생각을 하게 합니다.
긴 춘절 연휴 이후 내일 중국 본토 증시가 개장된 이후가 중요하겠습니다만, 현재 홍콩증시에서 나타난 현상은 관세전쟁이 요란하고 혼란스럽지만, 잘 봉합될 것이라는 시장 기대가 반영된 것으로 보입니다.
미국의 캐나다/멕시코에 대해 30일간 관세를 유예하였다는 점, 중국이 미국 원자재에 관세를 부과하였지만, 전면전은 원지 않다고 해석할 수 있는 수준으로만 대응했단 점을 보더라도 말입니다.
물론, 이번 트럼프 행정부의 관세전쟁이 어떻게 전개될지는 알 수 없는 영역이기에 지금은 아직 시작이란 점에서 긴장의 끈을 놓을 수는 없습니다.
다만, 그 혼란 속에서 우리 증시가 등락을 거듭하더라도 작년에 워낙 깊이 눌렸었기에 강한 하방경직을 만들 가능성을 무시할 수 없겠습니다.
혼란 속에 하방경직 모든 가능성이 열려있기에, 일희일비하지 않으면서 투자 마인드를 강하게 가져가셔야 하겠습니다.
2025년 2월 4일 화요일
lovefund이성수 [ CIIA / 가치투자 처음공부 저자 ]
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