외환 시황 - 고용지표 앞두고 관망세 유효

입력: 2025- 01- 10- 오전 08:50
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전일 동향: 위안화와 연동되며 상저하고 흐름, 달러-원 1,460원 초반

전일 달러-원 환율은 위안화 환율과 연동되며 1,460원대로 상승.장초반 달러-원 환율은 트럼프의 경제비상사태 발령 우려에 상승 출발. 이후 외국인 증시 순매수와 위안화 강세가 겹치며 한때 1,455원까지 반락. 오후중 외국인들의 달러 매수 포지션 확대 영향에 재차 상승해 1,460원 초반 수준으로 복귀. 주간장 전일대비 5.5원 오른 1,460.5원 마감.

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글로벌 시장 동향: 미국채 금리 상승은 불확실성이 주범

(미국채 금리↓) 전일 미국채 금리는 단기물을 중심으로 보합권 하락. 이날은 지미 카터 전 대통령 추모식으로 인해 당국에서 발표하는 경제지표는 부재. 다만 민간기업인 CG&C에서는 지난 12월 민간기업의 해고 인원을 발표. 12월은 3.88만 명으로 집계되며 전월대비 감소했으나, 연간으로 확인된 일자리 감축 규모는 2009년 이후 최대인 76.1만명 수준(코로나 제외). 뿐만 아니라 해당 지표를 발표한 기관은 향후 트럼프 행정부 불확실성으로 인해 다양한 부문에서 채용이 둔화되고 해고가 늘어날 것이라 언급. 이와 별개로 이날 발언을 이어간 연준 위원들은 여전히 올해 금리 경로에 대해 의견 엇갈린 모습. 미셸 보우먼 연준 이사는 금리 인하 사이클이 지난 12월을 마지막으로 종료됐다고 언급한 반면, 캔자스시티, 리치먼드 연은 총재는 데이터를 보고 추가 인하 가능성을 시사. 최근 미국 장기채 금리 상승 원인에 대해 연준 위원들간 견해도 분분. DKW 모델을 통해 분해한 장기채 금리 상승 요인은 지난 10월 이후 기대인플레이션 (경기 기대감) 보다는 기간 프리미엄(불확실성 증대) 요인에 치중해 있는 것으로 확인(차트2).

(달러↑) 달러화는 미국채 금리의 보합권 움직임에도 파운드화 약세 영향에 소폭 상승. (파운드↓) 파운드화는 불확실한 금리 경로와 재정 불안에 대한 우려가 겹치며 약세. (엔↓) 엔화는 임금 데이터 확인후 BOJ 금리 인상이 예상보다 빠를 수 있다는 기대감에 강세. 이날 발표된 일본의 11월 명목임금은 2.2%->3.0%로 상승. 물가를 제외한 실질임금은 -0.3% 증가했으나, 이는 최근 물가 상승이 가팔랐던 데 기인. 

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금일 전망:  美고용지표 앞두고 관망세 유효, 1,450원 중후반

금일 달러-원 환율은 저녁에 발표될 미국 고용지표를 앞두고 1,455-1,460원 대 등락을 보일 전망. 전일 미국에서 발표된 특별한 경제지표는 부재. 저녁에 예정된 비농업고용자수 발표 전 방향성 재료가 없는 만큼 관망세가 장중 환율 변동성을 제한할 것으로 기대. 또한 올해 미국의 금리 경로에 대한 연준 위원들의 의견도 엇갈리는 상황 속 추가적인 달러 매수 심리도 진정될 것. 국민연금 환헤지 물량도 장중 꾸준히 경계감으로 작동하며 1,460-1,465원 선에서 상단을 형성할 전망.

다만 파운드, 엔화 변동성에 달러화가 추가 강세를 보일 경우 1,460원을 상회할 가능성 존재. 최근 연준 정책 불확실성과 별개로 영국과 일본의 금리 시나리오도 불확실성이 확대된 상황. 미국채 금리 변동요인을 보면 달러화 강세에도 경기 기대감보다 불확실성이 크게 작용했다는 판단. 따라서 장중 주요국 통화 변동성에도 주목하며 불확실성에 대응할 필요. 금일 예상 레인지 1,454-1,462원.

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-NH선물 위재현 연구원 제공

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