By Timothy Fries
(2024년 7월 3일 작성된 영문 기사의 번역본)
2024년 들어 내내 마이너스 수익률에 머물렀던 테슬라(NASDAQ:TSLA) 주식은 이제 연간 플러스 전환을 눈앞에 두고 있다. 현재 테슬라 주가는 246.39달러로 1월 초 수준이며, 52주 평균 215.85달러보다 14% 높은 수준이다. .
이러한 상승 반전의 원인은 이번 주에 예상치를 뛰어넘는 테슬라의 2분기 인도량 추측에서 비롯되었다.
일부 예측은 415,000~425,000대로 팩트셋(FactSet)의 컨센서스인 439,000대에 안착했지만, 테슬라는 443,956대의 전기차 인도와 410,831대의 차량 생산으로 시장을 놀라게 했다.
이는 월가의 예상치를 상회하는 수치이지만, 실제 판매량은 여전히 전년 대비 4.8% 감소한 수치다. 그러나 1분기 대비 14.8% 증가한 분기별 인도량은 투자자들의 신뢰를 높였다. 현재 테슬라 주가의 연초 대비 수익률은 -1.72%인데, 지금이 테슬라의 전환점이 될 수 있을까?
테슬라 목표주가 수정
웨드부시에서 가장 먼저 테슬라 목표주가를 상향 조정했다. 웨드부시의 수석 주식 리서치 애널리스트인 다니엘 아이브스(Daniel Ives)는 12개월 후 새로운 목표 주가를 275달러에서 300달러로 9% 상향 조정했다.
이 분석글 작성 시점 주가 수준인 241.82달러에서 24% 상승한 수치다. 테슬라는 7월 23일에 2024년 2분기 실적을 발표할 예정이다.
나스닥이 집계한 32명의 애널리스트 의견을 종합한 평균 테슬라 목표주가는 180.92달러이며, 최고치는 310달러로 제시되었다. 다니엘 아이브스가 제시한 가장 낙관적인 목표 주가는 2025년 400달러다.
그렇다면 이러한 기대치를 좌절시키거나 심지어 초과할 수 있는 요인이 있을까?
연준의 금리인하는 호재일까 악재일까?
화요일, 제롬 파월 연준 의장은 다시 한 번 주인공이 되었다. 파월 의장은 인플레이션이 하락하는 디스인플레이션 경로에 있을 가능성이 높지만 아직 확실하지는 않다고 언급했고, 연준이 직면한 난제를 타이밍의 문제로 요약했다.
“우리는 너무 빨리 가면 그간의 좋은 일을 되돌릴 수 있다는 것을 잘 알고 있다. 또 너무 늦으면 경기 회복과 확장을 불필요하게 저해할 수 있다.”
파월 의장은 시장의 심리를 자극하지 않기 위해 구체적인 날짜를 정하지 않았지만, 연방기금선물은 연말까지 세 차례 금리인하를 반영하고 있다. CME FedWatch에 따르면 9월의 첫 번째 금리인하 확률은 현재 80.78%다.
2022년 3월 이후 금리인상 사이클은 주식과 디지털 자산 모두에 큰 디플레이션 효과를 가져왔으며, 많은 자산이 사상 최고치에 도달하지 못할 가능성이 높아졌다. 2023년 10월, 일론 머스크는 금리인상 사이클이 소비자 신용 상황을 악화시켜 주기적인 특성으로 인해 테슬라의 수익을 위험에 빠뜨렸다고 언급한 바 있다.
“신용 악화에 대해 아직 해결해야 할 문제가 많이 남았다고 생각한다. 상업용 부동산은 분명히 끔찍한 상황이다. 신용카드 이자율은 20%가 넘는 이자율로 인해 시간이 지남에 따라 극심한 타격을 받고 있다.”
그러나 금리인하 가능성이 높음에도 불구하고 어려움은 유지될 수 있다. 최근 미국 인구조사국의 레드핀(Redfin) 데이터 분석에 따르면, 2020년 이후 가장 낮은 속도로 신축 아파트가 채워지고 있으며 47% 미만이 임대로 공급되고 있다.
2조 1,000억 달러에 달하는 초과 저축이 마이너스 1,700억 달러로 전환되고, 자동차 대출을 포함한 모든 유형의 부채 연체가 증가하면서, 경기 부양에 필요한 금리인하만으로는 테슬라의 성장을 강화하기에 역부족이라는 것이 밝혀질 수 있다.
중국 업체와의 경쟁 그리고 로보택시의 진화
2024년 1분기에는 2020년 이후 처음으로 테슬라가 하락세를 보였다. 중국 자동차 제조업체들이 공격적인 가격인하를 강행하면서 테슬라 전기차의 평균판매가격이 낮아졌고, 베를린과 프리몬트의 기가팩토리 가동 중단으로 인한 홍해 차질이 겹친 것이 주요 원인이었다.
또한 사이버트럭의 대량 리콜은 테슬라에 대한 대중의 인식을 더욱 약화시켰다. 그러나 이는 의외로 테슬라 주식에 미치는 영향이 미미하여 테슬라 브랜드가 여전히 강력하다는 것을 시사하기도 했다. 7월 23일 2분기 실적 발표를 앞두고 있고, 테슬라 주주들은 ‘8월 8일 로보택시 데이’에 기대를 걸고 있다.
일론 머스크는 완전자율주행(FSD) 도입 시기를 약 8년 정도 과대평가했다. ‘오토파일럿’ 기능은 2014년에 도입된 이후 마케팅의 회색 지대에 머물러 있었다. 사실상 ‘SAE 레벨 2’에 해당하는 이 기능은 ‘SAE 레벨 4’에 도달해야 FSD라고 할 수 있다. 지난 5월 말, 그러한 방향에 대한 첫 번째 주요 실마리가 드러났다.
중국 공업정보화부는 테슬라의 소프트웨어 FSD 등록을 승인하고 최근 FSD 테스트 자체를 승인했다. 이는 테슬라가 중국 자동차 제조업체에 FSD 기술을 라이선싱할 수 있기 때문일 가능성이 높다. 그렇게 되면 새로운 수익원을 확보할 수 있을 뿐만 아니라 테슬라는 중국의 보다 기술 친화적인 규제 환경에서 귀중한 데이터를 확보할 수 있다.
FSD가 마침내 그 이름에 걸맞게 실현된다면 2029년까지 테슬라 주가가 2,600달러에 이를 것이라는 캐시 우드의 예측이 현실화될 수 있다. 캐시 우드의 추론에 따르면 테슬라는 자율주행 차량 호출 회사로 발전해 잠재적으로 회사 매출의 63%를 창출할 것이다. 현재로서 캐시 우드는 웨드부시 애널리스트인 다니엘 아이브스와 비슷하게 테슬라 목표주가를 주당 350달러로 설정하며 낙관적인 전망을 내놓았다.
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위 분석글을 작성한 티모시 프라이스(Timothy Fries) 및 더토크니스트 웹사이트는 금융자문을 제공하지 않습니다.
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