50% 할인!인베스팅프로와 함께 2025년에는 시장 수익률을 뛰어넘어 보세요지금 구독하기

지금은 완벽한 방산주 매도 타이밍?

입력: 2024- 06- 19- 오후 04:20
US500
-
BA
-
NOC
-
GD
-
LMT
-
RTX
-
DJUSAE
-
SPXSAD
-
BAESY
-
FINMY
-
RNMBY
-
RYCEY
-
FTE3X502010
-

By Alessandro Bergonzi

(2024년 6월 18일 작성된 영문 기사의 번역본)

유럽의 방산주는 글로벌 분쟁이 고조되고 유럽연합과 북대서양조약기구의 투자 증가에 힘입어 지난 한 해 동안 급등했다. 이러한 추세는 미국 방산주 실적과 극명한 대조를 이룬다.

유럽 방산주 상승

  • 레오나르도 (OTC:FINMY): 이탈리아 정부가 30%의 지분을 보유한 기업으로 2023년 6월 이후 2배 급등
  • 라인메탈 (OTC:RNMBY): 독일 방산업체로 같은 기간 동안 주가가 87% 급등
  • BAE 시스템(OTC:BAESY): 영국 방위 산업의 선두 주자로 거의 40% 급등
  • 롤스로이스 홀딩스 (OTC:RYCEY): 영국의 롤스로이스는 단 12개월 만에 주가가 150파운드에서 466파운드로 3배나 오르며 가장 극적인 상승세를 나타냄

롤스로이스 차트출처: 인베스팅닷컴

이러한 호황을 반영해 항공우주 및 방산 지수(FTSEurofirst 300 Aerospace & Defense)는 지난 12개월 동안 무려 40%나 급등했다.

미국 방산주의 부진

미국 5대 방산업체(록히드마틴(NYSE:LMT), 보잉(NYSE:BA), RTX코퍼레이션(NYSE:RTX), 노스롭 그루먼(NYSE:NOC), 제너럴 다이내믹스(NYSE:GD))는 상당히 상황이 다르다.. 제너럴 다이내믹스만이 S&P 500) 지수 수익률을 상회했고, 나머지는 소폭 상승(RTX +6%)하거나 심지어 큰 하락(보잉 -18%, 노스롭 그루먼 -6%)을 기록했다.

흥미롭게도 Dow Jones Aerospace & Defense(+14.45%), S&P Aerospace & Defense Select Industry(+14.45%) 등 미국 방위 산업 지수는 전년 대비 긍정적인 성과를 보였다. 그러나 이러한 상승세는 여전히 광범위한 시장 랠리에 뒤쳐져 있다.S&P 500 VS 제너럴 다이내믹스출처: 인베스팅닷컴

방산주 매도하고 다른 투자처 찾을 시기일까?

방산주는 특히 유럽에서 군사비 지출 증가에 대한 베팅에 힘입어 강세를 보였다. 하지만 밸류에이션이 부풀려지고 성장 전망이 엇갈리는 상황에서 이제 차익 실현을 하고 넘어갈 때일까?

방위 섹터는 예측할 수 없는 지정학적 사건의 영향을 많이 받는 변동성이 큰 것으로 악명이 높다. 특히 2024년은 대선이 있는 해로 불확실성이 더욱 커질 것으로 예상된다.

골드만삭스는 2027년까지 유럽의 국방 지출이 연평균 4.5%의 성장률(CAGR)로 증가하는 ‘국방 지출 슈퍼사이클’을 예상하고 있지만, 이러한 추세가 지속될지는 장담할 수 없다.

높은 멀티플, 지지부진한 성장률

러시아-우크라이나 전쟁으로 인해 많은 대형 투자자들이 지출 증가에 대한 기대감으로 방산주가 급등했다. 그 결과 일부 주식은 수익 대비 36배 이상에서 거래되는 등 밸류에이션이 높아졌다. 하지만 성장 전망은 미적지근하다.

모닝스타 애널리스트들은 향후 5년간 미국 방산업체의 평균 매출 성장률은 2~5%, 마진율은 9~11%에 불과할 것으로 예상하고 있다.

배당수익 잠재력은 여전

이러한 우려에도 불구하고 방위 산업은 여전히 매력적인 투자처다. 방산 기업들은 강력한 현금흐름을 창출하는 경향이 있으며, 종종 배당금과 자사주 매입으로 주주에게 보답한다.

특히 미국 기업의 경우 배당수익률이 유럽 기업보다 더 매력적일 수 있다. 예를 들어, 록히드마틴은 2.7%의 배당 수익률과 16.3배의 합리적인 주가수익비율을 자랑하는데, 이는 유럽 동종 기업의 37.2배 대비 상당히 좋은 수치다.록히드마틴 배당수익률출처: 인베스팅프로

또한 인베스팅프로 적정가치에 따르면, 록히드마틴 주가는 내재가치 대비 할인된 가격에 거래되고 있으며, 6월 17일의 459달러에서 7.1%의 상승 여력이 있다.

유럽: 애널리스트들은 라인메탈에 베팅

최근 유럽 방산주는 별다른 기회를 제공하지 못했다. 탈레스(Thales), 에어버스(Airbus) 등의 주가는 적정 수준이거나 심지어 고평가된 것으로 보인다. 그러나 애널리스트들은 여전히 추가 상승 가능성을 낙관하고 있다.

흥미로운 사례 중 하나는 라인메탈이다. 라인메탈의 배당수익률은 1.2%이고 3년간 상승했는데, 애널리스트들은 라인메탈에 대해 상당히 낙관적인 전망을 내놓는다. 인베스팅프로 설문조사에 따르면 향후 12개월 평균 목표 주가는 618.78달러로 현재 주가인 424.77달러(6월 17일 기준)보다 17.9% 상승할 것으로 예상된다.라인메탈 데이터
출처: 인베스팅프로

애널리스트들의 낙관론에도 불구하고 라인메탈의 주가수익비율은 36.6배에 머물러 있다. 인베스팅프로 적정가치 분석에서도 주가 상승 여력이 제한적이라는 것을 알 수 있다. 이미 라인메탈의 주가는 이미 적정가치 수준이며 1% 미만의 성장 여력을 보인다.

결론

광범위한 방산 업계는 다소 과열된 것으로 보이며, 일부 종목은 상승세가 꺾일 경우 잠재적으로 취약할 수 있다. 지금 매수한다고 해도 향후 수익률이 높지 않을 수도 있다.

아직 해당 종목을 보유하지 않았다면 전략을 바꿔야 할 때다. 기존 포지션을 매도하면 잠재적인 안전자산을 잃을 수 있지만, 현재 밸류에이션에서 시장에 진입하는 것도 가장 매력적인 옵션이 아닐 수 있다. 더 매력적인 성장 잠재력을 가진 다른 섹터를 살펴보는 것도 고려해 보자.

***

: 이 글은 정보 제공 목적으로만 작성되었습니다. 어떤 방식으로든 자산 매수를 장려하거나 투자를 요청, 제안, 추천, 조언, 상담 또는 권유하는 것으로 간주되지 않습니다. 모든 자산은 다양한 관점에서 평가되며 매우 위험하므로 투자 결정 및 관련 위험은 각 투자자의 책임이라는 점을 알려 드립니다.

지금 구독하세요!

S&P500, 나스닥, 다우 등 시장을 이기고 싶으세요? 쿠폰코드 "ilovepro12" 입력하고 인베스팅프로+를 구독해 보세요!

[인베스팅닷컴 무료 온라인 강의 안내]

오늘(19일) 저녁 6시, 미르앤리투자자문 이성수 대표가 미국의 금리인하가 시작되면 주식시장이 어떻게 될지 살펴볼 예정입니다. ‘웨비나 신청하기’를 해 두시면 참석하지 못하시더라도 내일(20일) 녹화 영상을 받아보실 수 있습니다.

인베스팅닷컴 & https://kr.investing.com/, 무단전재 및 재배포 금지

최신 의견

다음 기사가 로딩 중입니다...
리스크 고지: 금융 상품 및/또는 가상화폐 거래는 투자액의 일부 또는 전체를 상실할 수 있는 높은 리스크를 동반하며, 모든 투자자에게 적합하지 않을 수 있습니다. 가상화폐 가격은 변동성이 극단적으로 높고 금융, 규제 또는 정치적 이벤트 등 외부 요인의 영향을 받을 수 있습니다. 특히 마진 거래로 인해 금융 리스크가 높아질 수 있습니다.
금융 상품 또는 가상화폐 거래를 시작하기에 앞서 금융시장 거래와 관련된 리스크 및 비용에 대해 완전히 숙지하고, 자신의 투자 목표, 경험 수준, 위험성향을 신중하게 고려하며, 필요한 경우 전문가의 조언을 구해야 합니다.
Fusion Media는 본 웹사이트에서 제공되는 데이터가 반드시 정확하거나 실시간이 아닐 수 있다는 점을 다시 한 번 알려 드립니다. 본 웹사이트의 데이터 및 가격은 시장이나 거래소가 아닌 투자전문기관으로부터 제공받을 수도 있으므로, 가격이 정확하지 않고 시장의 실제 가격과 다를 수 있습니다. 즉, 가격은 지표일 뿐이며 거래 목적에 적합하지 않을 수도 있습니다. Fusion Media 및 본 웹사이트 데이터 제공자는 웹사이트상 정보에 의존한 거래에서 발생한 손실 또는 피해에 대해 어떠한 법적 책임도 지지 않습니다.
Fusion Media 및/또는 데이터 제공자의 명시적 사전 서면 허가 없이 본 웹사이트에 기재된 데이터를 사용, 저장, 복제, 표시, 수정, 송신 또는 배포하는 것은 금지되어 있습니다. 모든 지적재산권은 본 웹사이트에 기재된 데이터의 제공자 및/또는 거래소에 있습니다.
Fusion Media는 본 웹사이트에 표시되는 광고 또는 광고주와 사용자 간의 상호작용에 기반해 광고주로부터 보상을 받을 수 있습니다.
본 리스크 고지의 원문은 영어로 작성되었으므로 영어 원문과 한국어 번역문에 차이가 있는 경우 영어 원문을 우선으로 합니다.
© 2007-2024 - Fusion Media Limited. 판권소유