By Timothy Fries
(2024년 5월 21일 작성된 영문 기사의 번역본)
다양한 블록체인 네트워크의 밈 코인에 관련된 시장 역학 관계와 마찬가지로, 게임스탑(NYSE:GME) 주가는 정상 범위로 향하고 있다.
5월 14일 화요일, 게임스탑 주가 상승으로 시장 가치는 149억 1천만 달러로 높아졌고 이는 2021년 11월에 마지막으로 도달했던 수준이었다. 하지만 현재 게임스탑의 시가총액은 65억 7천만 달러이며, 트레이더들에게는 83억 4천만 달러의 손실을 의미한다.
그러나 연초 이후 현재까지 게임스탑 주가는 31.67% 상승해 11.85% 상승한 S&P 500 지수를 크게 상회했다. 연초 게임스탑 주가는 17.53달러였고, 지금은 21.84달러다. 지난 52주 동안 게임스탑 주가는 최저치 9.95달러에서 119% 상승했다.
그렇다면 과연 또 다른 밈 주식 랠리가 반복될 수 있을까?
누가 랠리의 방아쇠를 당겼나?
이번에도 2021년 초와 마찬가지로 포효하는 키티(Roaring Kitty)로 알려진 키스 길(Keith Gill)이 소셜 미디어의 자본을 집결시켰다. 2020년 중반부터 게임스탑 쇼트 스퀴즈 1.0 기간 동안 키스 길은 레딧의 월스트리트베츠(r/WallStreetBets)에서 ‘u/DeepF**kingValue’라는 닉네임으로 활동했다. 그는 게임스탑 주식이 과도하게 공매도 되었다고 주장했다.
공매도 세력을 압박하려면 사람들은 게임스탑 주식을 매수해야 했다. 콜 옵션과 일반 게임스탑 주식 매수를 통해 소매 투자자들은 몇 주 동안 게임스탑 가격을 2배로 끌어올렸고, 공매도 세력은 쇼트 스퀴즈에 직면했다.
그 이후 3년간의 공백을 깨고 5월 13일 월요일, 키스 길이 트위터에 복귀했다. 이때 게임스탑 2.0 랠리가 맞물렸다. 이 시점에 키스 길의 타임라인은 2,700만 회 이상 조회수를 기록했다. 이후 키스 길의 타임라인은 다양한 밈 주식으로 구성되었지만 콘텐츠가 많지는 않았다.
게임스탑과 AMC, 더 짧은 기간의 쇼트 스퀴즈
게임스탑이 현 시가총액 65억 7천만 달러보다 더 많은 가치를 잃었다는 점을 고려할 때, 이번 랠리는 전형적인 호구(bag holder) 게임이었다.
개별적으로 보면 사람들은 정확히 언제 매수하고 언제 매도해야 하는지에 대한 지식이 부족하다. 5월 15일 하루 동안 게임스탑 주가는 여러 차례 주당 41달러를 조금 넘는 가격대를 기록했다.
게임스탑 주가가 2021년 1월의 사상 최고치 86.88달러까지 계속 상승할 것이라고 생각했던 트레이더들은 큰 손실을 입었다. 이번에도 소셜 네트워크로부터 게임스탑 2.0 랠리가 촉발되었지만 이것은 사회적 조정의 문제였다.
상황은 밈 주식 거래에 노출된 기업 입장에서는 다르다. 5월 17일 금요일, 게임스탑은 최대 4,500만 개의 신주를 발행 및 판매하여 총 주식 수를 3억 5,119만 주로 늘린다고 발표했으며, 다음과 같은 내용도 포함되어 있었다.
“2021년 1월부터 문서 작성일 현재까지 당사 보통주의 시장 가격은 사업의 기본 펀더멘털이나 운영 결과에 근거하지 않은 것으로 보이는 극심한 가격 변동을 보였다.”
예상대로, 이 발표는 이미 흔들리고 있던 랠리의 하락을 가속화했다.
그러나 AMC 엔터테인먼트 홀딩스(NYSE:AMC)는 보다 생산적인 접근 방식을 취했다. 키스 길의 재등장 전에 이미 AMC 주식을 매각하고 있던 AMC는 5월 14일에 또 다른 SEC 신고서를 제출해 2,320만 주(주당 0.01달러)를 발행하면서 1억 6,385만 달러 상당의 자본을 확보했다.
총 원금과 누적 이자를 고려하면 AMC의 내재 가치는 주당 7.33달러가 된다. AMC는 2021년 초에도 5월 10일 주당 2.91달러에서 5월 14일 6.85달러로 상승하며 비슷한 관심을 받았다. 그러나 현재 주가는 4.75달러로 52주 최저치인 주당 2.38달러에서 50% 상승한 상태다.
일주일 전, AMC는 2024년 1분기 순손실이 1억 6,350만 달러로 전년 동기 순손실인 2억 3,550만 달러에 비해 개선되었다고 발표했다. 궁극적으로 AMC는 조금 더 오래 이득을 취할 수 있었다.
밈 주식 랠리는 시간 지날수록 지속 가능성 줄어들까?
지난 5월, 샌프란시스코 연은에서는 팬데믹 저축이 고갈되고 있다고 발표했다. 누적 초과 저축액은 최고 2조 1,000억 달러에서 2024년 3월에는 마이너스 720억 달러로 감소했다.
팬데믹 시대의 누적 초과 저축액 (출처: 샌프란시스코 연은)
위 차트는 2021년에 밈 주식 랠리와 알트코인의 급등을 효과적으로 일으킨 소매 트레이딩 유동성을 요약한 것이다. 유동성이 고갈됨에 따라 밈 주식 쇼트 스퀴즈의 지속적인 힘은 크게 약화된다.
또한 더 많은 호구 투자자들이 시장 진입과 엑시트 추세를 따르지 못함에 따라 투자 동기가 감소할 가능성이 높다. 장기적으로 볼 때, 온라인 특성과 관계없이 밈 주식 가격 급등세가 약해지고 가격 수준이 더 안정적으로 유지된다는 의미로 해석된다.
결국, 키스 길의 부활은 참신했지만 소셜 미디어 포화의 시대에 금방 사라질 운명이었다.
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위 분석글을 작성한 티모시 프라이스(Timothy Fries) 및 더토크니스트 웹사이트는 금융자문을 제공하지 않습니다.
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