By David Wagner
(2023년 11월 16일 작성된 영문 기사의 번역본)
- 엔비디아는 11월 21일 화요일 폐장 후 3분기 실적을 발표할 예정이다.
- 지금은 이달 초부터 엔비디아 주가가 탄탄한 상승세를 보이는 시점이다.
- 높은 컨센서스 예상치는 큰 기대감을 반영한다.
- 블랙 프라이데이 맞이 최대 55% 할인을 받고 인베스팅프로 데이터로 종목 매매 시점을 파악해 보자.
이달 초부터 20% 가까이 급등한 엔비디아(NASDAQ:NVDA) 주가는 사상 최고치 499.69달러를 기록한 후 수요일(15일)에는 조정을 거쳐 1.55% 하락 마감했다. 8월 말 그리고 9월 초에 그랬던 것처럼 중요한 심리적 수준인 500달러에서 차익실현이 나타난 것으로 보인다.
이런 상황에서 투자자들은 엔비디아의 지속적인 조정 국면을 예상해야 하는지, 아니면 신고점을 찍기 전에 잠깐 숨고르기를 하는 것인지 궁금해하고 있다.
아마도 다음 주 화요일 11월 21일 폐장 후 발표되는 분기 실적을 통해 그 질문에 대한 답의 상당 부분을 찾을 수 있을 것이다.
컨센서스 예상치의 세부 내용을 살펴보고 이번 실적 발표 시 어닝 서프라이즈 또는 어닝 쇼크 가능성을 추측하기 전에, 우선 엔비디아에 대한 최근 뉴스가 긍정적이었다는 점을 떠올려 보자.
특히 최근 주가 상승은 엔비디아가 H100 인공지능 프로세서를 업그레이드했다는 발표 덕분이었다.
또한 2024년 2분기에 출시된 H200 칩은 고대역폭 메모리의 주요 개선을 자랑하는데, 이는 빠르게 처리할 수 데이터 양을 결정하는 가장 비싼 부품이다.
엔비디아는 인공지능(AI) 칩 시장을 장악하고 있으며 오픈AI의 챗GPT 서비스 및 이와 유사한 여러 생성형 AI 서비스를 지원한다.
고대역폭 메모리와 칩의 처리 요소에 대한 빠른 연결이 추가되면 AI 서비스가 더 빠르게 응답을 생성할 수 있게 된다.
애널리스트들은 엔비디아의 새로운 칩 출시가 AI 부문에서 엔비디아의 지배력에 도전하려는 경쟁사들의 도전에 대한 대응으로 보고 있다.
엔비디아의 매출 및 수익 컨센서스 예상치는?
11월 21일 화요일, 엔비디아에 대한 높은 기대감과 낙관론 속에서 분기 실적이 발표된다.
실제로 애널리스트들은 엔비디아의 수익과 매출이 크게 증가할 것으로 예상한다. 컨센서스에 따르면 주당순이익은 3.37달러로 예상되며 이는 전기 대비 25% 전년 동기 대비 6배나 높은 수치다.
인베스팅프로에 따르면 매출 컨센서스 예상치는 159억 8,900만 달러로, 전기 대비 18.3%, 전년 동기 대비 170% 상승할 것으로 예상된다.
출처: 인베스팅프로
엔비디아는 지난 8월에 발표한 최근 실적에서 컨센서스를 30% 이상 상회하는 주당순이익과 21.8% 상회하는 매출을 발표했다는 점에도 주목할 필요가 있다.
출처: 인베스팅프로
엔비디아의 매출은 최근 8개 분기 연속 예상치를 상회했고, 수익은 8개 분기 중 6개 분기 동안 상회했다.
출처: 인베스팅프로
또한 분기 실적 발표 다음 날에는 엔비디아 주가의 평균 변동성이 높다는 점에도 주목해야 한다.
출처: 인베스팅프로
투자자들, AI 칩 판매에 주목
다가오는 실적 발표에서는 엔비디아의 AI 칩 판매가 가장 주목받을 것이다. 알파벳(NASDAQ:GOOGL), 아마존(NASDAQ:AMZN), 메타 플랫폼스(NASDAQ:META), 알리바바(NYSE:BABA), 바이두(NASDAQ:BIDU), 텐센트(Tencent), 바이트댄스(ByteDance) 등 미국과 중국의 주요 기술 기업들은 엔비디아의 A100, H100 및 H800 GPU 재고를 보유하고 있다.
존 페디 리서치(Jon Peddie Research)의 추정치에 따르면, 3분기 동안 엔비디아의 GPU 출하량은 전체 시장의 87%를 차지했고 그 다음으로는 AMD(NASDAQ:AMD)가 10%, 인텔(NASDAQ:INTC)이 3%를 차지했다.
또한 바이든 행정부의 대중국 수출 제한에도 불구하고 중국 기술 기업들은 이미 중국용으로 설계된 최신 AI칩에 투자했다. 예를 들어 텐센트는 3분기 실적을 발표하면서 최소 2세대 이상의 엔비디아 H800 칩 재고를 보유하고 있다고 밝혔다.
따라서 AI 서비스를 포함한 데이터센터 부문의 매출은 전년 대비 232% 증가한 127억 3천만 달러에 달할 것으로 예상된다.
그리고 게이밍 사업부 역시 AI 통합으로 견조한 매출을 기록할 것으로 예상된다. 지난 5월 엔비디아는 “AI 기반 자연어 상호작용을 통해 논플레이어 캐릭터(NPC: 플레이어가 제어할 수 없는 게임 내 캐릭터)에 지능을 부여해 개입을 혁신하는 맞춤형 AI 모델 캐스팅 서비스”인 게임용 엔비디아 아바타 클라우드 엔진(NVIDIA Avatar Cloud Engine: ACE)을 공개했다. 이는 엔비디아가 게이밍 부문에서 시장점유율을 회복하는 데 도움이 될 수 있다.
엔비디아의 게이밍 부문에 대한 컨센서스 전망치는 27억 달러로 전년 대비 71% 성장할 것으로 예상된다.
인베스팅프로 모델은 신중한 입장
월가 애널리스트들은 엔비디아에 대해 여전히 낙관적이다. 49명의 애널리스트들이 제시한 평균 목표주가는 수요일 종가보다 31% 이상 높은 641.37달러다.
출처: 인베스팅프로
그러나 가장 비관적인 애널리스트는 목표주가를 439달러(현재 주가 대비 10.2% 낮음), 가장 낙관적인 애널리스트는 1,100달러(현재 주가 대비 125% 높음)를 제시하기 때문에 범위가 상당히 넓다.
한편, 13개 재무 모델을 바탕으로 하는 인베스팅프로가 제시한 적정가치(fair value)는 383.65달러로 현재 주가보다 21% 낮은 수준이다. 그리고 세부적으로 보더라도 현재 주가보다 적정가치를 더 높게 평가하는 모델은 없다.
출처: 인베스팅프로
결론
다음 주 화요일에 발표될 엔비디아 3분기 실적에 대한 기대치가 높다. 엔비디아 주가는 이달 초부터 급격하게 상승하다가 500달러 문턱에 다시 한 번 막힌 상황이다.
그렇기 때문에 엔비디아의 실적이 실망스러울 경우 주가는 크게 압박받을 수 있다. 반면, 엔비디아를 둘러싼 긍정적 정서로 볼 때 좋은 소식이 나오는 경우 투자자들은 주저하지 않고 엔비디아를 매수할 것이다.
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주: 이 글은 정보 제공 목적으로만 작성되었습니다. 어떤 방식으로든 자산 매수를 장려하거나 투자를 요청, 제안, 추천, 조언, 상담 또는 권유하는 것으로 간주되지 않습니다.
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