설탕 가격 랠리, 최근 코코아처럼 12년래 고점 기록할 수도

By Barani Krishnan

(2023년 9월 12일 작성된 영문 기사의 번역본)

• 원당(raw sugar) 가격이 4주 연속 상승해 10% 오르고 5개월래 최고치를 기록했다.
• 인도에서 태국까지 이어지는 공급 문제가 설탕 랠리를 연장시킬 수 있다.
• 코코아와 마찬가지로 설탕 랠리의 장기적 목표는 2011년 최고치가 될 수 있다.

이전에는 투자자들에게 공정한 수익을 허락하지 않았던 일부 식품 기반 원자재가 지금은 훨씬 많은 수익을 내주는 것으로 보인다.

우선, 미국 코코아는 2023년 초부터 40% 상승했고 지난 12개월 동안 복리로 55%의 수익을 올렸다.

이런 추세는 이제 원당(raw sugar)으로 옮겨 간 것으로 보인다. 코코아에 비해 원당 가격 상승은 불과 4주 밖에 되지 않았다. 뉴욕에서 거래되는 원당 선물의 랠리는 8월 중순에 시작되어 5개월래 최고치를 기록했다. 지난 4주 동안 10%가 올랐다.

랠리 기간은 짧지만 지난 4월, 즉 봄 이후 최장 랠리라는 점에서 의미가 있다.

그리고 공급이 부족해지면 거의 모든 음식의 재료이자 주요 바이오 연료인 원당 가격이 궁극적으로 12년래 최고치를 기록할 수도 있다.

원당 가격이 그 정도에 달한다면 코코아가 일주일 전에 2011년 최고치를 기록했던 것만큼이나 놀라울 것이다.

원당 주간 차트

인도에서 태국까지, 설탕의 강세 스토리

시카고 소재 프라이스 퓨처스 그룹(Price Futures Group)의 최고 작물 애널리스트인 잭 스코빌(Jack Scoville)은 트레이더들이 브라질의 실제 수출량보다 인도의 설탕 수출량 부족에 대해 더 걱정하고 있다고 말했다.

인도는 5년 전만 해도 미미한 설탕 수출국이었지만 지금은 브라질에 이어 세계 2위 설탕 수출국이 되었다. 인도의 설탕 수출액은 2017~2018작부연도(crop year)에 8억 1천만 달러를 조금 웃돌았지만 2021~22작부연도에는 46억 달러로 급증했다.

잭 스코빌은 월요일 투자 메모에서 설탕에 대해 다음과 언급했다.

“이번 주에는 건조한 날씨가 주를 이루면서 아시아 공급 상황이 더욱 뚜렷해졌다. 인도 몬순은 올해 초에 물러나 사탕수수를 크고 건조하게 만들 것으로 보인다. 많은 재배 지역이 건조했다.”

“브라질에서 공급이 증가했다는 보고는 계속 있지만, 다른 원산지에서는 여전히 공급을 하고 있지 않고 수요는 지속적으로 강하다. 브라질은 매우 좋은 수확 조건을 보이지만, 동남아시아 날씨는 현재 건조하다. 인도는 올해 생산량이 줄었고, 파키스탄도 줄었으며, 지금까지 두 나라에서 모두 몬순이 고르지 않았다.”

또한 잭 스코빌은 태평양 온난화로 인해 궁극적으로 가뭄이 이어지는 기상 현상인 엘니뇨 때문에 올해 태국의 생산 잠재력에 대한 우려를 언급했다.

정부 관계자들은 태국이 수년간 지속될 수 있는 가뭄에 대비해 비상 계획을 준비하고 있으며, 이로 인해 태국의 주요 작물 두 가지인 설탕과 쌀의 글로벌 공급이 압박을 받을 수 있다고 말했다.

관계자에 따르면 이번 몬순 시즌에는 전국 강수량이 평균보다 10% 적을 수 있고, 엘니뇨 기상 패턴이 시작되면 향후 2년간 강수량이 더욱 감소할 수 있다.

태국 정부는 2024년 초부터 광범위한 가뭄 상황에 직면할 것이라고 경고했다. 또한 물 절약을 위해 농부들에게 쌀 재배를 단일 작물로 제한할 것을 요청했으며, 설탕 생산업체들은 3년 만에 처음으로 생산량 감소를 예상하고 있다.

가뭄으로 인해 수확량 감소와 사료 가격 상승은 채소, 신선 식품, 육류 가격을 높임에 따라 동남아시아 국가들의 인플레이션이 촉진될 것이 확실하다.

잭 스코빌은 “올해 태국의 설탕 생산량이 많이 줄었고 다수의 아시아 국가들이 엘니뇨가 향후 생산량에 영향을 미칠까 걱정하고 있다”고 말했다.

원당 차트, 12년래 최고치 가능성 제시

원당 월간 차트

뉴욕에서 거래되는 원당 10월물 선물은 지난주 금요일 5개월래 최고치인 27.10달러를 기록했다.

SKCharting.com의 수석 기술 전략가인 수닐 쿠마르 딕싯(Sunil Kumar Dixit)은 현재 상승세 속에서 원당은 4월 최고치 27.41달러를 리테스트할 가능성이 충분하다고 말했다.

그는 “주간 차트에서 두 번째 고점을 성공적으로 되찾은 것은 랠리 지속 의지를 나타낸다”고 했다. 그러나 강세 시나리오에서는 원당이 주간 중간 볼린저 밴드 24.96달러를 유지해야 한다며 다음과 같이 덧붙였다.

"지지 조건이 무효화되지 않는다면 원당의 다음 상승 구간은 2011년 8월 최고치 31.85달러가 될 수 있다.”

그렇게 되면 지난 9월 6일 12년래 최고치인 3,691달러를 기록한 코코아와 견줄 만한 이정표가 될 것이다.

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