By Francesco Casarella
(2023년 6월 6일 작성된 영문 기사의 번역본)
- 유아이패스 주식은 인상적 랠리를 보였다.
- 탄탄한 펀더멘털에 기반한 것일까? 아니면 단순한 투기일까?
- 유아이패스의 재무 상태를 자세히 살펴보도록 하자.
최근 인공지능(AI) 열풍 덕분에 유아이패스(NYSE:PATH)의 주가는 올해 52% 급등했다. 그리고 기록적인 일주일 동안 작년에 형성된 17.60달러 저항선이 돌파되었다.
그러나 유아이패스의 펀더멘털이 이러하 급등을 뒷받침할까? 아니면 단순히 AI 열풍과 투기 심리에 의한 것일까?
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유아이패스가 하는 일
유아이패스는 주로 미국, 루마니아, 일본에서 다양한 로보틱 프로세스 자동화(RPA) 솔루션을 제공하는 엔드투엔드 자동화 플랫폼을 제공한다. 유아이패스는 조직 내 자동화를 구축, 관리, 실행, 참여, 측정 및 관리할 수 있는 상호연결된 소프트웨어 제품군을 제공한다.
유아이패스의 플랫폼은 인공지능과 데스크톱 로깅, 인간 활동 및 시스템 로그의 백엔드 추출, 직관적 시각화 도구를 결합해 사용자가 중앙 포털에 자동화할 프로세스를 검색, 분석 및 식별할 수 있도록 지원한다. 또한 조직 내 사용자가 사전 코딩 지식 없이도 유인 및 무인 자동화를 만들 수 있는 로우 코드(low-code) 개발 환경을 제공한다.
그리고 유아이패스는 기업 전반에서 자동화 및 머신러닝 모델을 관리, 테스트 및 배포하도록 설계된 중앙집중화 도구를 제공하고, 고객이 로봇과 사람 간 작업을 조율하는 장기 실행 프로세스를 관리할 수 있도록 지원하며, 사용자가 기업 내 자동화 성능을 모니터링, 측정 및 예측하고 회사가 기업 표준을 준수할 수 있도록 돕는다.
또한 교육, 실행 등 소프트웨어 및 전문 서비스에 대한 유지 관리 및 지원을 제공해 플랫폼 도입을 용이하게 한다. 유아이패스는 은행, 의료, 금융 서비스 및 정부 부문에서 사업을 운영하고 있다. 유아이패스는 2005년에 설립되었고 본사는 뉴욕에 두고 있다.
한눈에 보는 펀더멘털
먼저 인베스팅프로의 재무제표 내역에 액세스하면 다음과 같은 유용한 인사이트를 얻을 수 있다.
유아이패스의 수익은 시간이 지남에 따라 증가 추세를 보이고 있고, 80% 이상 수익 마진이 유지되고 있다. 
출처: 인베스팅프로
출처: 인베스팅프로
대부분 비용이 현재 매출의 70%에 영향을 미치는 견고한 마케팅 활동에서 발생하기 때문에 희석 주당순이익 성장률은 여전히 마이너스다. 참고로, 성장하는 기업은 일반적으로 마케팅 비용이 높다.
대차대조표 및 현금 흐름
유아이패스는 현금과 단기 투자가 18억 달러 규모이며 총 유동자산은 23억 달러다. 총 유동부채 6억 달러에 비교하면 단기적으로 우수한 균형을 유지하고 있다.
부채자본비율(Debt to Equity ratio)도 사실상 0일 정도로 뛰어나다.
예상대로 유아이패스는 1분기 현금흐름이 플러스이며, 최근에 다음과 같은 데이터를 발표했다.
결론
성장하는 기업을 평가할 때는 성숙한 종목과 비교하기 보다는 미래 잠재력을 고려하는 것이 중요하다. 필자는 유아이패스의 두 가지 핵심적 측면이 두드러진다고 생각한다.
- 127% 고객 유지율
- 압도적인 반복 매출 (구독 서비스)
위 두 가지 사항은 중장기적으로 지속 가능성을 보장하는 비즈니스 모델을 나타내며, 향후 두 자릿수 성장 전망이 있는 두 분야(로보틱스 및 AI)에서 계속 좋은 성과를 낼 수 있도록 뒷받침한다.
유아이패스 주가는 19달러로 예상되지만 유아이패스의 공정가치에 대해 논의하는 것은 현재로서는 무의미하다고 생각한다. 추세가 지속된다면 미래 목표주가 범위는 22~27달러가 될 수 있다.
최근 유아이패스의 분기 실적 발표 이후 주가가 17% 하락했다가 회복된 것처럼 소형 성장주는 상당한 변동성을 경험할 수 있다는 점에 유의하는 것이 중요하다.
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주: 필자(Francesco Casarella)는 유아이패스 주식을 보유합니다. 이 글은 정보 제공 목적으로만 작성되었습니다. 어떤 방식으로든 자산 매수를 장려하거나 투자를 요청, 제안, 추천, 조언, 상담 또는 권유하는 것으로 간주되지 않습니다. 모든 자산은 다양한 관점에서 평가되며 매우 위험하므로 투자 결정 및 관련 위험은 각 투자자의 책임이라는 점을 알려 드립니다.
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