By Jesse Felder
(2023년 4월 6일 작성된 영문 기사의 번역본)
몇 달 전에 필자는 카포크 곡선(Coppock Curve)을 시장 타이밍 도구로 사용하는 방법에 대한 글을 썼다. 실제로 S&P 500 지수의 카포크 곡선은 자세히 들여다보면 3월에 상승세로 돌아섰다. 다른 추세 추종 지표도 S&P 500 지수에 긍정적인데, 지수는 현재 200일 이동평균과 50일 이동평균을 상회하고 있다.
이러한 종류의 신호는 S&P 500 지수가 현재 상승 추세에 있음을 시사한다. 하지만 지난 2001년 12월에 카포크 곡선이 조기에 상승세로 전환한 후 2002년 가을까지 S&P 500 지수가 30% 정도 더 하락한 것도 사실이다. 다른 지표와 마찬가지로 이 지표도 완벽하지는 않다.
또한 2001년 말/2000년 초 시기는 지금과 매우 흥미로운 유사성을 보여 준다. 당시 닷컴 버블이 붕괴되는 동안 연초 빅테크 주식 종목에서 볼 수 있었던 것과 비슷하게 화려한 랠리가 많았는데, 이런 움직임은 투자자들에게 시장이 바닥에 왔고 탐욕을 부릴 시기라는 희망을 주었다.
그러나 지수가 계속 저저점을 기록하면서 잘못된 희망으로 판명되었다. 실리콘밸리은행(SVB)의 붕괴가 올해 수익성 없는 스타트업들이 겪을 재정난 심화의 전조 증상이라면, 2021년 열풍의 중심이었던 기술 스타트업 주식은 앞으로 더 큰 하락세를 겪을 가능성이 높고, 경제 전반과 위험선호 양쪽에 영향을 미칠 수 있다.
순수한 추세 추종자들은 이런 종류의 분석에 신경을 쓰지 않고, 적어도 지금은 단순히 지표의 하락 추세가 끝났다는 사실에 초점을 맞출 것이다. 반면, 보다 총체적인 접근법을 사용하는 사람들은 이러한 추세 신호에 가중치를 크게 두지 않으면서 증거 접근법을 더 선호할 수 있으며, 이를 통해 올해 랠리를 더 신중하게 바라볼 가능성이 높다.
그리고 패시브 투자자들은 어떤 경우에도 신경을 쓰지 않고 전액 투자를 유지할 것이다. 어느 쪽이든 투자자들은 암묵적으로 시장 타이밍을 판단(예측)하게 된다. 투자 결정은 예측을 의미하므로 이 부분은 피할 수 없기 때문이다. 여러분이 선호하는 시장 타이밍 기법은 무엇인가?
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