MSCI EM 지수에서 러시아 퇴출: 한국 증시에 단비

MSCI 이머징 지수 내 한국 비중은 대략 12% 수준입니다. 러시아 증시가 MSCI EM 지수에서 밀려나게 되면 대략 0.1%~0.2%P 정도 한국 비중은 높아지는 효과가 발생하지요.

MSCI EM 지수를 추종하는 액티브+패시브 자금이 작년 6월 기준 합계 대략 2,100조 원이라는 분석을 토대로 예상하여 보면, 한국 증시로의 비중 확대에 따른 자금 유입은 2조 원~4조 원 정도로 추정됩니다.

전체 자금 규모에 대한 의견이 분분하다 보니 1조 원이 조금 안 될 것이라는 분석도 있고 최대 8조 원에 이른다는 분석 등이 엇갈리고 있습니다.

다만, 확실한 것은 2018년 이후 MSCI 이머징 지수에서 중국 증시가 편입되고 비중이 확대되는 과정에서 한국 증시가 철저하게 피해를 보았던 상황을 떠올려본다면, MSCI EM 지수에서 러시아가 빠지면서 받는 효과는 절대적으로는 크진 않더라도 일시적으로라도 증시에 단비와 같은 효과를 기대 해 볼 수 있겠습니다.

특히, MSCI에서 3월 9일 기준으로 하여 러시아를 빼기로 하였으니 그 전후로 MSCI 신흥지수를 추종하는 외국인 매수세가 긍정적으로 이어질 가능성이 커졌습니다.

이런 분위기 속에서 오늘 대형주 중심의 증시 반등은 MSCI EM 이슈로 인한, 증시 선반영 과정으로 볼 수 있겠습니다.

MSCI EM 지수에서 3월 9일 장 마감 후 러시아가 빠지고 한국 비중이 높아지는 것은 글로벌 증시 자금 관점에서 한국에 긍정적인 수급을 일으키는 단비와도 같습니다.

특히나, 한국 증시가 주가지수 2,600p 전후로 바닥 다지고 있는 상황에서 적어도 외국인에 의한 악성 매물이 발목을 잡을 가능성은 작아진 것이지요.

그런데 말입니다. 다음 주 3월 11일, 3월 선물옵션 말기일 다음날에는 LG에너지솔루션이 코스피200에 편입됩니다. 1월 말 LG에너지솔루션 상장 후 비중을 맞추기 위해 코스피 지수와 시가총액 상위권 종목에 영향을 주었던 상황을 떠올려본다면 일정 부분 코스피200 지수 편입 후 LG엔솔 비중 확대를 위한 다른 시총 상위 종목에 패시브 자금 發 매물 부담이 발생할 수 있습니다.

물론, 지수 편입을 위해 조금씩 준비한 곳도 많을 것이기에 심각한 충격은 아니더라도 MSCI EM지수 내 러시아 퇴출이라는 단비와 같은 호재가 살짝 약해질 수 있습니다.