By Andy Hecht
(2022년 2월 14일 작성된 영문 기사의 번역본)
이 글은 인베스팅닷컴 단독 기고문입니다.
- 기술적 약세 궤적 따라온 비트코인과 이더리움
- 매도세 증발 시 약세 추세 종료
- 지난주의 상당한 반등
- 비트코인 51,100달러, 이더리움 3,530달러를 향해
- 그 이후 비트코인과 이더리움 신고점으로 급등 가능
시장 변동성은 많은 투자자와 트레이더에게 강력한 마약과도 같다. 변동성은 종종 손실 위험과 관계없이 수익을 좇는 투기로 이어진다.
철저한 조사 없이 투기적인 의견이나 이론이 형성되면 많은 사람이 강세 시장에 뛰어들게 된다. 필자는 일생 동안 가상화폐가 등장하기 전에는 그 어떠한 자산도 5센트에서 7만 달러 가치로 11년 만에 상승하는 것을 본 적이 없다. 비트코인 가격이 5센트였던 2010년에 1달러를 투자했다면, 최고치였던 2021년 11월 중순에는 140만 달러가 되었을 것이다.
2022년 1월에는 비트코인이 사상 최고치의 절반 수준으로 떨어졌지만 그래도 여전히 85만 달러의 가치를 가지고 있었고, 이 정도로도 엄청난 수익이라고 할 수 있다.
2021년 11월 고점 이후 조정으로 인해 비트코인, 이더리움 그리고 17,500여 개의 기타 가상화폐 가격은 폭락했다. 그러나 지난달 저점을 기록한 이후 가상화폐 자산 클래스는 반등했다. 아마 신고점 또는 고고점을 향해 상승할 준비가 되었을 수도 있다.
역사가 반복된다면 최근 가격 행동은 가상화폐가 상상할 수 없는 수준의 랠리 시작이 될 것이다. 투기적 충동이 시장 참여자들을 지배하고, 가상화폐는 또 다른 급격한 변동을 맞이할 수 있다.
지난 10년간 가상화폐 클래스의 추세는 강세로 유지되었다. 그러나 그 사이의 엄청난 가격 움직임은 가상화폐를 너무 일찍 매도했거나 너무 늦게 매수한 사람들이 소화하기는 힘든 수준이다.
기술적 약세 궤적 따라온 비트코인과 이더리움
마치 의자앉기 게임처럼 2021년 11월 10일에 사상 최고치를 기록한 이후 비트코인과 이더리움의 강세는 갑자기 멈춰섰다.
출처: 바차트(Barchart)
차트를 보면 비트코인은 68,906.48달러를 기록 한 이후 다음 날에는 전일 저점에서 마감되었다.
출처: 바차트
이더리움도 4,865.426달러를 기록한 이후 동일한 경로를 보였다.
비트코인은 강력한 반전 패턴을 보이며 고점 대비 52% 수준인 저점 33,076.69달러로 하락했다. 이더리움도 1월 24일에 2,163.316달러를 기록했고 11월 10일 고점 대비 55.5% 수준이었다. 다른 가상화페들은 2021년 11월 10일 고점에서 2022년 1월 24일 저점으로 절반 이상 하락했다.
매도세 증발 시 약세 추세 종료
가상화폐의 폭발적인 강세는 11월 10일 이후 매도세가 매수세를 압도하면서 종료되었고 가격은 하락했다. 그리고 계속 하락하던 가상화폐는 1월 24일에 하락세가 멈춘 듯 보인다. 이때 매도세는 증발했고 더 공격적인 매수세가 돌아왔다.
어떤 시장이든 고점과 저점을 오간다면 위험한 시장이다. 가상화폐 시장도 치명적일 수 있다. 높은 변동성을 보이는 시장은 비논리적, 비이성적, 비합리적 수준으로 가격이 오른 이후, 약세 추세가 나타나면 또 논리와 이성에 반하는 수준으로 하락하게 된다.
많은 시장 참여자는 저점에 사고 고점에 팔고자 하는데, 이는 수익을 위한 투자나 트레이딩보다는 자존심 문제다. 가격 추세는 시장 심리 또는 집단 지성을 반영한다. 리스크 포지션에 진입하기 위해 저점 또는 고점을 택하는 것은 집단이 개인보다 스마트하다는 사실에 대한 극단적인 부정이며, 영락없이 실수와 손실로 이어진다.
매도자들이 더 공격적이 되면 강세 추세는 종료되고, 약세 추세는 매수세가 매도세를 압도할 때 강세로 전환된다.
지난주의 상당한 반등
지난주에 가상화폐는 1월 24일 저점 이래 다지기를 끝나고 상승했다. 가상화폐 시장의 하락세가 멈춘 것으로 보이는 만큼 지금 가상화폐 자산 클래스에 발끝을 담근다면 더 안전할 수 있다.
출처: 바차트
차트를 보면 비트코인은 저고점과 저저점을 보이다가 1월 24일 이후에는 반대 양상을 나타내고 있다. 
출처: 바차트
이더리움의 기술적 행동도 동일한 유망 패턴을 보인다. 가격이 절반 가까이 하락한 이후 비트코인과 이더리움은 바닥을 확인했고, 이제 가상화폐 매수 광풍이 돌아온다는 것을 의미할 수 있다.
비트코인 51,100달러, 이더리움 3,530달러를 향해
저점 이후 50% 정도 다시 반등한 가격 수준은 비트코인의 경우 50.991.59달러, 이더리움은 3,514.371달러다.
이 글을 쓰고 있는 지금, 비트코인은 42,107달러, 이더리움은 2,855달러에서 거래되고 있다. 주요 가상화폐는 11월 고점과 1월 저점 이후 50% 되돌림 수준을 향했다. 비트코인 51,000달러, 이더리움 3,515달러 이상이면 투기적 매수자들이 몰려들게 될 것으로 본다.
그 이후 비트코인과 이더리움 신고점으로 급등 가능
필자는 40년 넘게 트레이딩과 투자를 해 왔지만, 최근 몇 년 동안 시장을 사로잡은 가상화폐 같은 광풍을 본 적은 없다.
초기에는 가상화폐 급등에 대대 투기 거품 정도로 생각했다. 하지만 최근에는 통화 통제권을 정부로부터 개인에게 돌려준다는 자유주의적 이데올로기를 받아들이고 존중하게 되었다.
법정화폐는 발행자인 정부에 대한 완전한 믿음과 신용에서 가치가 창출된다. 정부, 중앙은행, 통화 기관들은 돈줄을 쥐고 있다. 화폐 공급 통제가 경제적 안정성과 대중을 보호하기 위한 것이라고 하지만, 새롭게 떠오르는 교환 수단인 가상화폐 자산 클래스를 받아들이는 대신 현상유지를 원하는 진정한 이유는 화폐 공급에 대한 권력과 통제를 유지하고자 하는 것이다.
정부 부채가 치솟고, 인플레이션이 상승하면서 정부에 대한 완전한 믿음과 신용은 사라졌다. 설문조사에 따르면 투표권자들과 일반 대중들의 불만이 나타나고 있다. 가상화폐의 이데올로기는 정부 통제를 거부하며, 법정화폐 그리고 연관된 금리시장을 정치적 아젠다를 위한 정치적 도구로 바라본다.
가상화폐 자산 클래스의 기저 위험은 이데올로기적 분열이다. 개인이 사고팔 수 있는 가상화폐 클래스에 정부가 통화공급 통제권을 넘겨줄 것이라고 기대하는 사람은 없을 것이다. 그렇지만 가상화폐 클래스가 수십억 달러 규모의 시장으로 성장하게 되었으므로 가상화폐가 순식간에 사라질 수는 없다.
당연히 앞으로 더 많은 정부 규제가 나타날 것이고, 어느 순간이 되면 가상화폐가 금지될 수도 있다. 그러나 기술적 혁명 발전을 반영하는 핀테크는 결국 돈과 은행의 세계로 진입했다.
필자는 비트코인, 이더리움 그리고 나머지 가상화폐가 2022년에 사상 최고치를 경신하더라도 놀라지 않을 것이다. 물론 변동성도 지속될 것이다. 가상화폐 자산 클래스와 정부 간의 분열이 있는 만큼 투자자와 트레이더들이 신중하게 투자하고, 손실을 감당할 수 있는 이상으로 투자해서는 안 된다는 점을 명심하도록 하자.
리스크는 언제나 잠재적 보상에 뒤따른다. 높은 변동성의 가상화폐 시장에서 리스크-보상 비율은 가장 극단적인 변동성을 반영하고 있다.
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