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가상화폐 강세 시장 끝나려면 아직 멀었다

By Andy Hecht암호화폐2022년 01월 18일 11:23
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가상화폐 강세 시장 끝나려면 아직 멀었다
By Andy Hecht   |  2022년 01월 18일 11:23
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By Andy Hecht

(2022년 1월 17일 작성된 영문 기사의 번역본)

이 글은 인베스팅닷컴 단독 기고문입니다.

  • 2022년 가상화폐 약세 출발
  • 변동성은 가상화폐 자산 클래스의 당연한 특성
  • 인플레이션은 당분간 지속되고 법정화폐의 가치를 약화시킬 것
  • 핀테크와 인플레이션 – 대안을 제시하는 가상화폐
  • 비트코인과 이더리움 바닥 찾을 것 – 강세 시장은 끝나지 않았다

미 연준은 12월 FOMC 회의에서 인플레이션 상승이 일시적이라는 주장을 거뒀다. 조 바이든 미국 대통령이 제롬 파월 연준 의장을 재지명하고 최신 소비자물가지수 데이터가 강력하게 나타난 이후, 연준은 양적완화 축소를 가속화했고 2022년 3월 FOMC 회의부터 사실상 0%로 유지한 연방기금금리를 상향 조정할 것이라고 밝혔다.

또한 2022년 초에 연준은 대차대조표 축소에 대한 논의를 했으며, 12월 FOMC 회의록에는 양적완화에서 양적긴축으로의 전환이 향후 몇 달간 진행될 것이라는 점이 반영되었다.

인플레이션은 법정화폐의 구매력을 약화시켜 가치를 압박한다. 화폐를 발행하는 정부에 대한 완전한 신용과 믿음에서 가치가 창출되는 달러, 유로, 파운드, 및 기타 법정화폐의 약화는 각 법정화폐에 대한 교환가치인 상대적 환율만을 측정하면 분명하게 드러나지 않는다. 그러나 법정화폐는 2021년에 주식, 원자재, 부동산, 가상화폐에 비해 가치가 떨어졌다.

가상화폐는 교환수단으로서의 법정화폐를 대체하는 대안이며 자유주의적 경제 이상을 반영한다. 중앙은행, 재무부, 통화당국, 정부 등은 통화공급에 영향을 미치기 위해서 통화정책을 확대하거나 축소할 수 있지만 가상화폐는 다르다. 가상화폐의 가치는 정부 개입 없이 시장 참여자들의 수요와 공급에 의해서만 결정된다. 따라서 인플레이션 압박으로 인해 2021년 가상화폐 자산 클래스의 시가총액은 180% 이상 오른 것이다.

강세 시장이 직진 상승하는 경우는 드물고, 조정은 빠르고 강력하게 나타난다. 가상화폐와 같은 변동성 높은 자산 클래스는 가격 행동 속도가 엄청나다. 2022년 가상화폐 자산 클래스는 약세로 시작했다.

2022년 가상화폐 약세 출발

주요 가상화폐 및 자산 클래스의 시가총액은 11월 10일 이후 하락하기 시작했다. 2022년에도 하락세가 이어지고 있다.

비트코인 일간 차트
비트코인 일간 차트
출처: CQG

차트에서 알 수 있듯이 1월물 비트코인 선물 가격은 고점인 69,820달러에 이르렀던 11월 10일에 약세 핵심 반전 패턴을 완성했고 전일 저점보다 낮은 종가로 마감되었다. 2021년 12월 31일 비트코인 선물 가격은 46,275달러였고 지난주 말에는 43,330달러선까지 하락해 11월 10일 고점보다 37.9% 낮아졌다.

1월물 이더리움 선물 가격은 11월 10일에 4,972.75달러 고점에 이르렀으나 비트코인과 동일하게 동일한 약세 패턴을 보였고 2021년 종가는 3,685달러였다. 1월 14일 이더리움은 3,340달러로 지난 11월 중순 정점보다 32.8% 낮은 수준이다.

한편, 가상화폐 자산 클래스의 시가총액은 작년 12월 31일에 2조 1,660억 달러에 이르렀다. 그러나 올해1월 17일에는 그보다 3.5% 하락했다. 2022년 들어 비트코인과 이더리움은 각각 6.4%, 9.4% 낮아졌다. 이 두 가지 주요 가상화폐는 올해 들어 지금까지 자산 클래서 전체보다 수익률이 낮았다. 비트코인, 이더리움보다 다른 토큰들의 실적이 더 좋았던 것이다.

변동성은 가상화폐 자산 클래스의 당연한 특성

시장 참여자들은 두세 배 뛰었다가 순식간에 반토막이 나기도 하는 가상화폐의 거친 가격 움직임에 익숙해졌다.

비트코인 주간 차트
비트코인 주간 차트

출처: CQG

비트코인 선물 주간 차트를 보면 과거에 나타났던 주간 변동성을 알 수 있다. 2021년에는 42.57%~128.50% 수준의 변동성을 보였다. 2022년 1월 14일 50.9% 변동성은 2021년 초부터의 고점보다는 저점에 가깝다.

이더리움 주간 차트
이더리움 주간 차트

출처: CQG

이더리움 선물은 2021년 2월에 거래를 시작했다. 그 이후 2021년 동안 주간 변동성은 38.92% 저점부터 149.95% 고점까지 나타났다. 2022년 1월 14일의 49.7% 변동성은 작년 저점에 근접한 수준이다.

가격 변동성의 하락을 통해 주요 가상화폐가 11월 10일 고점 이후 움직임에서 다지기를 하고 있다는 점을 알 수 있다. 비트코인과 이더리움 모두 2022년 초에 저저점을 기록했고 가격 행동은 차분해졌으며 최근 바닥에서 반등했다.

인플레이션은 당분간 지속되고 법정화폐의 가치를 약화시킬 것

지난주 미국 노동통계국에서는 7%에 가까운 2021년 12월 소비자물가지수를 발표했다. 또한 식품과 에너지를 제외한 근원 인플레이션은 5.5% 상승했다. 연준의 인플레이션 목표는 평균 2%이다. 12월 생산자물가지수는 10% 가까이 상승했다.

미 연준은 양적완화 축소를 가속화했고 2022년 3월에 축소 작업은 종료될 예정이다. 그러면 0%에 가까운 연방기금금리를 상향 조정하게 될 것이다. 또한 연준은 대차대조표 축소를 논의하고 있는데, 여기에는 만기가 도래한 부채증권을 재투자하지 않는 방식도 포함된다. 대차대조표 축소는 양적완화에서 양적축소로의 전환을 의미하며, 미 국채 수익률곡선의 평탄화를 완화할 것이다.

한편, 최근 FOMC에서는 2022년 연방기금금리 0.90% 상승, 2023년 1.60% 상승을 전망했다. 전혀 확실하지 않지만 인플레이션이 완화되기 시작한다면 단기 실질 금리는 2022년 내내, 그리고 어쩌면 2023년까지도 마이너스 영역에 머무를 것이다. 실질금리는 현재의 명목금리에서 인플레이션율을 뺀 값을 말한다.

인플레이션은 화폐의 구매력을 약화시킨다. 지난 2년 동안 연준의 유동성 제공, 정부의 부양책 그리고 팬데믹 관련 공급망 문제로 인플레이션 퓨즈에 불이 붙었고 불을 끄기는 어려워졌다. 또한 인력 부족으로 인해 임금이 상승하고 있어서 인플레이션 상승에 기름을 붓고 있다.

핀테크와 인플레이션 – 대안을 제시하는 가상화폐

핀테크 혁명은 뱅킹 및 금융의 속도와 효율성을 향상시켰다. 핀테크 혁명에는 새로운 교환수단인 가상화폐도 포함된다. 정부는 느리게 움직이는 것으로 악명이 높다. 인플레이션에 대한 연준의 반응은 경제 이벤트에 대한 뒤늦은 반응을 보여 주는 완벽한 사례다. 지난 몇 달 동안 인플레이션이 급등하면서 정부 기관에 대한 믿음은 약화되었다.

핀테크는 속도와 효율성 문제를 처리한다. 가상화폐가 인플레이션에 민감한 도구가 되고 있다는 사실은 전혀 놀랍지 않다. 정부가 시장에 개입하지 않기 때문에 가상화폐의 가치는 오직 시장의 공급과 수요에 의해서 결정된다. 또한 정부가 화폐 발행량을 결정하지만 가상화폐 공급은 오직 채굴 활동을 통해서만 늘어난다.

인플레이션이 40년래 최고치에 이른 상황에서 가상화폐 가격은 바닥을 친 후 다시 상승 궤적을 재개할 것으로 보인다.

비트코인과 이더리움 바닥 찾을 것 – 강세 시장은 끝나지 않았다

직선으로만 상승하는 강세 시장은 드물고, 조정은 가혹하다. 7만 달러에 가까웠던 비트코인이 최근 저점인 4만 달러까지 하락하면서 조정적 가격 행동으로 인해 가장 강력한 강세론자의 믿음까지도 흔들릴 수 있다는 것을 알게 되었다.

그러나 가상화폐는 심각한 강세 시장 조정을 겪였던 유일한 시장은 아니다. 뉴욕상업거래소(NYMEX) 원유 선물 가격은 지난 10월 말에 85.41달러 고점에서 12월 초 62.43달러까지 6주 만에 26.9% 하락했다. 뉴욕상품거래소(COMEX)의 구리 선물 가격은 2021년 4월 파운드당 4.8985달러 고점에서 8월 3.9615달러 저점까지 3개월 동안 19.1% 하락했다. 원목 선물 가격은 2021년 5월 보드피트당 1711.29달러에서 8월 488달러 저점까지 71.5% 하락하며 조정을 받았다.

원자재 가격은 저점 이후 반등했다. 나는 비트코인, 이더리움 그리고 기타 가상화폐도 동일한 경로를 거칠 것이라고 생각한다. 인플레이션은 법정화폐의 구매력을 약화시키는데, 우리는 가상화폐 및 기타 자산의 가치를 달러 기준으로 평가한다. 높은 인플레이션과 마이너스 실질금리 속에서 가상화폐는 고저점 및 고고점 패턴을 지속할 가능성이 높다.

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훈 성
훈 성 2022년 01월 19일 0:49
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당신도 멀었다
훈 성
훈 성 2022년 01월 19일 0:49
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당신도 멀었다
상호 심
상호 심 2022년 01월 19일 0:25
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벌어지같은넘
상동 이
상동 이 2022년 01월 18일 22:08
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가상화폐 시박 됐다 끝없는 폭락
Jaejin Kim
Jaejin Kim 2022년 01월 18일 20:16
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돔황챠~~!!
대정 정
대정 정 2022년 01월 18일 18:13
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글쎄. 대차대조표축소는 유동성축소인데 유동성힘으로 오른면도 있는 가상화폐가오르기만 할까?
대정 정
대정 정 2022년 01월 18일 18:13
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글쎄. 대차대조표축소는 유동성축소인데 유동성힘으로 오른면도 있는 가상화폐가오르기만 할까?
대정 정
대정 정 2022년 01월 18일 18:12
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글쎄. 대차대조표축소는 유동성축소인데 유동성힘으로 오른면도 있는 가상화폐가오르기만 할까?
라이언 리
라이언 리 2022년 01월 18일 17:22
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작년 1월 비트코인은 급등과 함께 탐욕지수가 극에 달했던 4만달러. 올 1월은 폭락해서 공포지수가 극에 달한 상태의 4만달러. 같은 4만달러지만 입지가 다름.
Elon Musk
Elon Musk 2022년 01월 18일 15:13
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긴축빔 처맞으면 ㅈ될거 같은데
 
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