금속
단기 공급 부족 현상 심화
비철 시장은 전일 상승장에 따른 피로감과 리스크 오프 영향에 하락 압력 받았으나 주요 비철들의 견조한 수요 전망(중국 인프라 투자, 녹색 에너지 전환 등)과 타이트한 수급에 혼조세를 시현했다. 비철 시장은 역사적으로 적은 재고량을 보이고 있는데 팬데믹에 따른 광산 투자 지연과 더불어 중국의 정책 기조 변화, 탈세계화, 탈탄소화 등이 맞물리며 수요 증가, 공급 감소 추세가 심화되고 있다. 유럽 에너지 대란에 의한 알루미늄 생산량 감소가 지속 심화되는 가운데, 현지시각 13일 러시아와 유럽안보협력기구와의 논의에서도 유의미한 해법이 나오지 못했다. 한편 브라질 폭우에 의해 룩셈부르크 광산 업체 Nexa Resources(NYSE:NEXA)가 Vazante 아연 광산 생산량(연간 14만톤)이 40% 감소했다고 밝혔다. 직원들의 안전을 보장하기 위한 일시적인 조치이며 차주 날씨가 개선될 것으로 전망돼 공급 차질 우려는 제한적이다.
高인플레이션 장기화 전망
미국 12월 PPI는 YoY 9.7% 상승하며 매우 높은 수준을 기록했으나 전망치는 소폭 하회(전망치 +9.8%), 기저효과를 감안, MoM 상승치가 예상치를 하회한 것은 긍정적이었다. 비둘기중의 비둘기 브레이너드 마저 인플레이션 경계 발언, 3월 금리인상을 시사한 가운데 미국채 10년물 금리 3.9bp 하락, 기대인플레이션은 5.0bp 하락해 실질금리 반등한 영향으로 전일 뉴욕 증시는 기술주 중심으로 급락세를 시현했다. 간접적으로 산출되는 기대인플레이션 지표인 BEI는 변동성을 보이고 있는데, 뉴욕 연방은행에서 서베이를 통해 추정하는 기대인플레이션은 작년 결과치와 동일한 연평균 6%를 기록했다는 점에 대해 생각해봐야 한다. 서베이 결과상 에너지와 식품 가격 상승률은 완회될 것이라 봤으나 의료비와 임대료는 여전히 상승세를 이어갈 것으로 예상했다. 최저시급 증가 영향으로 소득은 소폭 증가할 것으로 예상했는데, 임대료와 임금상승, 영구 인플레이션을 유발하는 요인들이다. 공급망 차질이 장기화되는 현재 상기 심리적 요인은 관성이 강하다는 점을 경계, 인플레이션이 시장에서 기대하는 것 보다 더 장기화될 것이란 전망을 유지한다.
캐나다 최대 구리 광산 Highland Valley 파업 위기
캐나다 광산업체인 Teck Resources Ltd(TSX:TECKa)는 British Columbia 남부 지방의 Highland Valley Copper 광산에서 근무하는 노동조합에게서 파업 통보를 받았다. 파업 통보를 한 정확한 이유는 아직 밝혀지지 않았다. 14일(금요일)에 중재 협상을 진행할 예정이며 원만한 합의가 이루어지지 않을 경우 16일(일요일)부터 작업이 중단될 수 있다. Teck의 해당 광산 생산량은 13.5~16.5만톤 사이이며, 세계 생산량의 약 1% 수준이다. 구리 생산과 관련된 CAPEX가 이제야 불이 붙는 상황이고, 현재 재고도 타이트한 수준인 바, 해당 이슈가 심각하게 흘러갈 경우 가격이 민감하게 반응할 소지가 있다.