CVS헬스, 투자자의 날 이후 트레이딩 방법 3가지

By Tezcan Gecgil

(2021년 12월 9일 작성된 영문 기사의 번역본)

• 대형 약국 소매업체 CVS헬스 주가는 올해 35.6% 정도 상승했다.
• 12월 9일에 CVS헬스는 2년 만에 투자자 이벤트를 개최한다.
• 장기 투자자들은 CVS헬스 주가가 88달러를 향해 하락하는 경우 저가 매수를 고려할 수 있다.

다각화된 헬스케어 그룹 CVS헬스(NYSE:CVS)에 투자한 사람들은 2021년에 탄탄한 수익을 얻었다. 올해 들어 지금까지 CVS헬스는 35.6% 이상 증가했다. 비교하자면 같은 기간 '다우 존스 미국 약국 소매업체 지수(Dow Jones U.S. Drug Retailers)'는 13.2% 상승했다.

CVS헬스 주간 차트

CVS헬스 주가는 11월 3일 탄탄한 2021년 3분기 실적을 발표한 이후 수년래 최고치인 96.50달러를 기록했다. 그 이후 주가는 압박을 받아 3.6% 하락했다. 수요일(8일) 종가는 93.10달러였다.

최근 주가 하락의 이유 중 하나는 CVS헬스 경영진이 향후 3년 동안 900개 오프라인 매장(전제 매장의 약 10%)을 폐쇄할 것이라는 발표였다. CVS헬스 주가의 52주 범위는 67.06달러~96.57달러이고 시가총액은 1,230억 달러다.

CVS헬스의 3분기 매출은 738억 달러였다. 참고로, 1년 전에는 671억 달러였다. 조정 주당순이익은 1.97달러로 전년 동기의 1.66달러 대비 상승했다.

실적 발표와 더불어 CVS헬스는 2021년 조정 주당순이익 가이던스를 7.90달러에서 8.00달러로 상향 조정했다. 또한 12월 9일에는 투자자의 날 웹캐스트를 2년 만에 개최할 예정이다. 이번 이벤트를 통해 2022년 가이던스 및 장기 목표를 발표할 것으로 보인다. 한편, 2022년 조정 주당순이익에 대한 현재 애널리스트 전망치는 8.20달러이며, 이는 회사 측의 초반 가이던스와 일치한다.

11월 실적 컨퍼런스 콜에서 캐런 린치(Karen Lynch) 최고경영자는 다음과 같이 언급했다.

“3분기 동안 우리는 10%의 매출 성장을 기록했다. 이번 두 자릿수 성장은 헬스케어 혜택 및 약국 서비스 멤버십이 증가하고, 소매판매량이 높아진 덕분이다. 영업이익은 12.5% 상승했다.”

CVS헬스 주가 전망

인베스팅닷컴은 29명의 애널리스트를 대상으로 설문조사를 실시했고 CVS헬스 주가는 ‘시장수익률 상회’ 등급을 받았다.

12개월 목표주가 중간값은 103.88달러로 현재 주가 대비 12% 높은 수준이다. 12개월 주가 범위는 83.00~115.00달러다.

Consensus Estimates of Analysts Polled by Investing.com.

차트: 인베스팅닷컴

이와 비슷하게, 배당금 P/E 배수 또는 10년 현금흐름할인법(DCF) 등을 고려한 밸류에이션 모델에 따르면 CVS헬스에 대한 평균 공정가치는 122.21달러다.

또한 헬스케어 섹터의 경쟁업체들과 100가지 이상 요인을 비교하여 CVS헬스의 재정 건전성을 들여다볼 수도 있다. 매출 증대 및 수익 건전성에 있어서 전체 점수는 5점 만점에 4점으로 훌륭한 실적에 속했다.

CVS헬스의 후행 P/E, P/B 및 P/S 비율은 각각 16.2배, 1.6배, 0.4배로 나타났다. 비교하자면 경쟁사 평균은 각각 12.9배, 3.1배, 0.7배다.

기술적 차트를 주시하는 독자들은 CVS헬스의 장기 오실레이터가 투자자들에게 경고를 전하고 있으며, 과매수 신호를 보내고 있다는 점이 흥미로울 것이다.

CVS헬스 주가는 90달러 또는 88달러까지 하락할 수 있고, 그 정도에서 지지선을 찾게될 것이다. 그 이후 주가는 89달러~91달러에서 횡보세를 보이다가 새로운 지지선을 찾고, 새로운 강세 움직임을 시작할 수 있다.

CVS헬스 주식 트레이딩 방법 3가지

1. 현재 수준에서 CVS헬스 주식 매수

주가의 일일 움직임에 연연하지 않고 CVS헬스의 장기적인 잠재력을 믿는 투자자들은 지금 바로 주식을 매수할 수 있다.

12월 8일 CVS헬스 종가는 93.10달러였다. 매수 후 보유 투자자들은 몇 달 동안 매수 포지션을 유지해야 한다. 그동안 CVS헬스 주가는 애널리스트 목표주가인 104달러를 시도할 수 있다. 그러한 상승 움직임이 나타날 경우 현재 주가보다 12% 이상 높아진다.

2. CVS헬스 주식을 보유한 ETF 매수

CVS헬스 주식에 직접 투자하고 싶지 않지만 상당한 투자 노출을 원한다면, CVS헬스를 보유한 펀드를 매수할 수 있다.

해당되는 펀드의 일부는 다음과 같다.

• iShares U.S. Healthcare Providers ETF (NYSE:IHF): 올해 15.5% 상승, CVS헬스 비중 13.53%
• First Trust S-Network Global E-Commerce ETF (NASDAQ:FTXD): 올해 28.4% 상승, CVS헬스 비중 5.90%
• The fund is up 28.4% YTD, and CVS stock’s weighting is 5.90%;
• Invesco S&P 500® Enhanced Value ETF (NYSE:SPVU): 올해 28.5% 상승, CVS헬스 비중 5.09%
• QRAFT AI-Enhanced U.S. Next Value ETF (NYSE:NVQ): 올해 20.8% 상승, CVS헬스 비중 3.87%

3. 약세 풋 스프레드

다수의 투자자가 CVS헬스 주가가 더 하락할 것으로 우려할 수 있다. 옵션 트레이딩 전략을 경험한 적이 있는 투자자들은 약세 풋 스프레드 전략을 고려할 수 있다.

그러나, 꾸준히 강조해 왔듯이 많은 옵션 전략은 대부분의 소매 투자자들에게는 적합하지 않다. 따라서 옵션 전략 내용은 일반적인 소매 투자자들이 실제로 따르는 전략이 아니라 교육 목적으로 제공되는 것이다.

유의: 옵션 트레이딩 초보자에게도 적합하지 않은 위험한 트레이딩 방식이다.

약세 풋 스프레드 전략에서, 트레이더는 높은 행사가격으로 주식 풋 매수 그리고 낮은 행사가격으로 주식의 풋 매도를 설정해야 한다. 이 두 가지 풋 옵션은 동일한 주식에 대한 동일한 만기일을 갖는다.

트레이더는 CVS헬스 주가가 하락하기를 원한다. 그러나 약세 풋 스프레드에서는 잠재적 수익과 손실이 모두 제한적이다. 약세 풋 스프레드는 순비용(또는 순차변)을 위해 설정될 수 있고, 이것이 최대 손실에 해당한다.

이 글을 작성하는 시점에 CVS헬스 주가는 93.10달러다.

우선, 트레이더는 등가격(ATM) 또는 약간의 외가격(OTM) 풋 옵션을 매수, 즉 2022년 1월 21일 만기되는 행사가격 92.5달러 풋옵션을 매수한다. 이 옵션은 현재 3.15달러다. 앞으로 2개월이 지나기 전에 만기되는 이 풋 옵션을 보유하기 위해서는 315달러가 필요하다.

두 번째로 트레이더는 외가격 풋 옵션을 매도, 즉 2022년 1월 21일 만기되는 행사가격 90달러 풋 옵션을 매도한다. 이 옵션의 현재 프리미엄은 2.05달러다. 옵션 매도자는 트레이딩 수수료를 제외하고 205달러를 받는다.

이번 예시에서 최대 위험은 풋 스프레드(수수료 추가)의 비용과 동일하다. 여기서 스프레드의 순비용은 1.10달러(3.14달러–2.05달러=1.10달러)다.

각 옵션 계약은 기초 주식, 여기서는 CVS헬스 100주를 대표한다. 주당 1.10달러가 소요되므로 최대 위험은 110달러가 된다.

두 가지 풋 옵션이 가치가 없는 상태로 만기되면 이 금액을 모두 잃어버리게 된다. 즉, CVS헬스 주가가 만기일에 풋 매도의 행사가격(여기서는 92.50달러)보다 높은 경우에 가치가 없어진다.

이 트레이딩의 최대 잠재 수익을 살펴보자. 약세 풋 스프레드에서 잠재 수익은 두 행사가격의 차액에서 스프레드의 순비용을 빼고 수수료를 더한 금액으로 제한된다.

이번 예시에서는 두 행사가격의 차액은 2.52달러(92.50달러–90.00달러=2.50달러)이다. 그리고 스프레드의 순비용은 2.50달러다.

따라서 최대 수익은 수수료를 제외하고는 주당 1.40달러(2.50달러–1.10달러=1.40달러)가 된다. 따라서 100주에 대한 최대 수익은 140달러다.

CVS헬스 주가가 만기일에 풋 매도 행사가격(낮은 행사가격, 여기서는 90.00달러)과 같거나 그보다 낮은 경우 트레이더는 최대 수익을 실현할 수 있다.

옵션 트레이딩을 해 본 투자자들은 만기일 주가가 행사가격(여기서는 90.00달러)보다 낮은 경우 일반적으로 풋 매도 포지션이 배정된다는 점을 알고 있을 것이다.

그러나 조기 배정 가능성도 존재하므로 만기일까지 포지션을 모니터링할 필요가 있다.

마지막으로, 이 트레이딩에 대한 손익분기점을 계산해야 한다. 손익분기점에서는 수익 또는 손실이 없다.

만기일에 풋 매수 행사가격(여기서는 92.50달러)에서 지불된 순프리미엄(여기서는 1.10달러)을 뺀 가격이 손익분기점이 될 것이다.

따라서 이번 예시에서 손익분기점은 92달러−1.10달러=91.40달러(수수료 제외)가 된다.

CVS헬스에 대한 결론

CVS헬스는 탄탄한 장기 투자처로서 다각화된 헬스케어 부분에 대한 투자를 바라는 대부분의 소매 투자 포트폴리오에 적합하다고 본다. 그러나 앞으로 몇 주간 주가는 압박을 받을 것으로 보인다.

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