By Charley Blaine
(2021년 12월 1일 작성된 영문 기사의 번역본)
10월에 2021년 최고의 수익을 거둔 직후 11월이 시작되었을 때 투자자들은 낙관적이었다.
금리가 여전히 낮은 상황에서 연준에서는 금리를 “정상화”할 준비가 되었다고 경고했는데, 이는 내년에 금리가 인상될 수 있다는 정중한 표현으로 보였다. 고용은 증가하고 있었고, 반면에 실업수당 청구건수는 하락하고 임금은 오르고 있었다.
투자자들의 흥분은 주요 지수들이 사상 최고치를 경신했을 때 고조되었다. 나스닥 100 지수는 11월 19일에 11월 들어 4.6% 상승했다.
그러나 11월 중반에 접어들면서 휘발유 가격 상승, 식품 가격 상승, 주택 비용 상승으로 인한 인플레이션 우려가 증시를 압박하기 시작했다. 그러다 지난 금요일에 오미크론이라고 불리는 새로운 코로나19 변이가 등장했고, 미국 증시는 하락했다.
오미크론 관련 우려 지속, 연준의 긴축 가속화
화요일(30일) 미국 증시는 추가 하락하면서 11월을 마감했다.
월요일 파이낸셜 타임스와의 인터뷰에서 모더나(NASDAQ:MRNA)의 스테판 반셀 최고경영자는 기존 백신이 오미크론 변이에 효과적이지 않을 수 있다고 전했다. 월요일 장에서 공포가 진정된 이후 이 얘기를 들은 투자자들은 빠르게 위험자산에서 자금을 뺐다.
그러나 더 중요한 시장 촉매제는 바로 제롬 파월 연준 의장이었다. 그는 화요일 상원 은행위원회에 출석하여 증언하면서 인플레이션을 통제하려고 하며, 첫 금리 인상 시기가 빨라질 수 있다고 전했다. 결과적으로 수요일 증시에서는 강력한 매도세가 나타났다.
11월 시장이 마감되었을 때 이미 막판 매도세로 인해 다우 및 S&P 500 지수는 물론, 나스닥 및 나스닥 100 지수까지 11월 상승분을 크게 상실했다.
그러나 11월까지 미국증시는 강력한 연간 누계 실적을 기록했다. S&P 500는 올해 들어 21.6% 상승했다. 다우 지수는 12.7% 상승, 나스닥 지수는 20.6% 상승했고, 나스닥 100 지수도 25.2% 올랐다.
금요일 이후 증시의 매도세 압박은 다음과 같은 불확실성을 반영했다.
1. 오미크론 변이의 위험과 기존 백신의 효과는 어느 정도일까? 투자자들의 불안은 크루즈, 항공사, 기타 여행 관련 주식 하락에서 나타났다.
엔터테인먼트 거대 기업인 월트 디즈니(NYSE:DIS) 주가도 타격을 입었다. 52주 저점인 143.11달러를 기록했던 디즈니는 화요일에 2% 하락한 144.90달러에서 거래되었다.
2. 인플레이션 완화를 위해 연준은 어떤 조치를 언제 취하게 될까?
이 질문에 짧게 답하자면, 파월 의장은 화요일 상원 청문회에서 인플레이션이 너무 높기 때문에 연준은 경제 회복 지원을 위한 자산 매입을 멈출 수 있으며, 테이퍼링은 내년 봄에 종료될 예정이라고 말했다.
자산 매입이 마무리된 이후 연준은 금리를 인상할 것이다. 그러나 아직 금리 인상 시기와 인상폭은 분명하지 않다. 월가는 금리 인상의 여파를 감안할 때 인상폭이 크지 않을 것으로 본다.
화요일 미 10년물 국채금리는 1.477%로, 3월 30일 최고치인 1.766%보다 많이 하락한 상태다.
이번 파월 의장의 매우 신중한 발언은 놀랍지 않았다. 이미 그는 11월 초 회의 이후 연준은 경기 부양책을 종료할 것이라고 전했기 때문이다.
화요일 파월 발언 이후 상승하는 주식은 찾기 힘들었다. 애플(NASDAQ:AAPL)은 크게 올랐고 머크(NYSE:MRK)도 소폭 상승했지만, 에너지 및 금융 섹터는 그날 크게 하락했다.
유가가 하락했기 때문에 에너지주도 하락했다. 11월 동안 WTI유는 66.18달러로 21% 하락하여, 유가가 90달러를 넘어설 것이라고 생각했던 트레이더들을 놀라게 했다. 그러나 AAA의 일일 연료 보고서(Daily Fuel Gauge Report)에 따르면 소매 휘발유 가격은 갤런당 3.39달러를 유지하고 있다.
7.3% 하락한 면을 비롯하여 다른 원자재도 가격이 하락했다. 그러나 커피는 13.9% 상승하여 파운드당 2.324달러를 기록했다.
비트코인도 11월에는 매도세를 맞이했다. 11월 10일에 고점인 68,925달러에서 월말에는 17.1% 하락한 57,144달러를 기록했다.
그러나 가상화폐 투자자들은 슬퍼할 필요가 없다. 비트코인은 올해 97.3% 상승했으니 말이다.
전반적으로 반도체, 기술, 주택건축 섹터는 상승했고 에너지, 항공우주, 원자재, 바이오테크 섹터는 하락했다.
기업 분할 및 분사, IPO 증가
예상치 못했던 11월의 움직임은 메가캡 기업 4곳에서 분사를 발표하거나 완료한 것이었다. IBM(NYSE:IBM)은 킨드릴(NYSE:KD) 분사를 완료했고 도시바(OTC:TOSYY), 존슨앤드존슨(NYSE:JNJ), 제너럴 일렉트릭(NYSE:GE)은 분사 계획을 발표했다. 이 기업들은 분사를 통해 숨겨진 기업가치를 찾고자 한다.
그러나 분사 계획에도 불구하고 위 기업들의 주가는 오르지 않았다. IBM 및 킨드릴 주가는 오히려 6.4%, 48%씩 하락했고, 제너럴 일렉트릭 주가도 9.4% 하락했다. 존슨앤드존슨의 분사는 2023년으로 예정되어 있지만 주가는 4.3% 하락했다. 도시바도 7.9% 하락했다.
기업공개(IPO) 시장도 활발했다. 르네상스 캐피털(Renaissance Capital)은 388개 기업에서 전통적 IPO를 통해서 상장되었다고 전했다. 또한 558개 기업은 기업인수목적회사(SPAC)와의 합병을 통해 상장되었다. 이 두 가지 상장 방식 모두 사상 최고 수준을 기록했지만 상장 이후 많은 기업이 어려움을 겪었다.
르네상스 캐피털 IPO 지수는 10월에 6.6% 상승했지만 11월에는 5.6% 하락했다.
차트 제공: 르네상스 캐피털
올해 들어 르네상스 캐피털 IPO 지수는 7.67% 하락했다. 또한 상장된 회사의 주식을 매수하는 Renaissance IPO ETF(NYSE:IPO)도 11월에 8.1% 하락했다. 10월에는 6.6% 상승했고, 2021년 들어서는 2.3% 하락했다.
단, 한 가지 예외가 있었다. 전기 트럭 제조사인 리비안(NASDAQ:RIVN)은 11월 9일에 공모가 78달러로 상장된 이후 11월 종가는 119.76달러로 55% 상승했다.
리비안은 아직 최소한의 생산량을 가지고 있고 생산 시설 구축을 위한 대규모 투자가 필요하지만, 시가총액은 1,058억 달러에 이른다. 이는 제너럴 모터스(NYSE:GM) 및 포드(NYSE:F)의 시가총액을 합친 것보다 많다.
리비안의 경쟁사로 고급 전기차를 판매하는 루시드(NASDAQ:LCID) 주가도 11월에 42% 상승했다. 10월에도 이미 43% 올랐다. 루시드는 기업인수목적회사와의 합병을 통해 7월에 상장되었고, 주가는 그 이후 두 배 올랬다.
11월 시장 활동을 정리하자면 다음과 같다.
라지캡 주식 종목이 중심이 되어 11월 시장을 견인했다. 반도체 제조사 엔비디아(NASDAQ:NVDA)는 가상화폐와 관련하여 급증하는 인프라에 대한 핵심 공급업체로서 10월에 주가가 23.4% 상승했고, 11월에는 27.8% 추가 상승했다. 10월에 6% 상승했던 애플도 11월에 주가가 10.35% 더 상승했다. 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT) 주가는 5.9% 상승, 코스트코(NASDAQ:COST)는 9.7% 상승했다.
시가총액 1위는 애플이 다시 차지했다. 아이폰 및 아이패드 제조사인 애플은 10월 29일에는 마이크로소프트에 시가총액 1위 자리를 내 주었지만, 11월에 1위를 다시 탈환했다. 애플의 시가총액은 2조 6,290억 달러, 마이크로소프트는 2조 5,270억 달러다. 아마존(NASDAQ:AMZN), 구글 모기업 알파벳(NASDAQ:GOOGL), 테슬라(NASDAQ:TSLA)의 시가총액도 각각 1조 달러가 넘는다. 페이스북 모기업인 메타 플랫폼(NASDAQ:FB)도 6월 28일에 1조 달러를 넘어섰으나 그 다음날 바로 1조 달러 이하로 떨어졌다.
스몰캡 주식들은 11월 말에 압박을 받았다. S&P 600 스몰캡 인덱스 및 S&P 미드캡 400 지수는 11월에 각각 2.4%, 3.1% 하락했다. 그러나 스몰캡 인덱스는 11월 초 6% 상승한 이후 하락이 나타났고, 미드캡 지수도 11월 초에 4% 상승한 후 하락한 것이었다.
시장 스트레스 신호일까? 바차트(Barchart.com)의 52주 신고점과 저점에 대한 일일 순계산에 따르면 9거래일 연속 저점이 나타났다. 화요일의 시장 활동은 29회 신고점과 673회 신저점을 기록했다.
투자자들은 지수가 너무 높아질 때에 주목했다. 다우, S&P 500, 나스닥, 나스닥 100 등 주요 지수는 상대강도 지수(RSI)가 70이상으로 올라갔을 때 하락했다. 이는 11월 초부터 중순까지 여러 날에 걸쳐 발생했다. 상대강도 지수는 가격 모멘텀을 측정한다.
11월 S&P 500 상위 실적 5개 종목
- 퀄컴 (NASDAQ:QCOM) +35.72%
- AMD (NASDAQ:AMD) +31.72%
- 엔비디아 +27.81%
- 자일링스 (NASDAQ:XLNX) +26.92%
- 달러트리 (NASDAQ:DLTR) +24.19%
11월 S&P 500 하위 실적 5개 종목
- 펜 내셔널 게이밍 (NASDAQ:PENN) -28.45%
- 갭 (NYSE:GPS) -27.15%
- 액티비전 블리자드 (NASDAQ:ATVI) -25.05%
- 노르웨지안 크루즈 라인 (NYSE:NCLH) -24.14%
- 디시 네트워크 (NASDAQ:DISH) -23.91%
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