긴급 속보
0
광고없는 버전 . Investing.com의 경험을 업그레이드하세요. 최대 40%의 할인 혜택을 제공합니다. 보다 상세한 정보

추석 금융시장 공포? 일단 1년은 마음 편히 지켜보자. 헝다그룹 그리고 미국 긴축

부터 이성수 투고주식 시장2021년 09월 23일 13:18
kr.investing.com/analysis/article-200437544
추석 금융시장 공포? 일단 1년은 마음 편히 지켜보자. 헝다그룹 그리고 미국 긴축
부터 이성수 투고   |  2021년 09월 23일 13:18
저장됨. 저장된 항목 보기.
이 기사는 저장된 항목에 벌써 저장되었습니다.
 

추석 연휴 기간 중국의 헝다그룹(HK:3333)(Ever Grande) 이슈와 미국 FOMC 회의에서의 긴축 분위기가 시장에 큰 부담을 안겨주었습니다. 그나마 긴 연휴 기간 충격을 흡수하는 시간을 가지긴 하였습니다만 중국과 미국 금융시장의 두 이슈는 추석 내내 개인 투자자의 마음을 불안하게 하였지요. 심지어 2008년 리먼 사태라는 수식어가 붙기도 하였으니 추석 연휴 밤잠 설치신 분들 많으셨을 듯합니다. 하지만, 이 두 이슈는 지금 당장은 문제 되지 않으리라 봅니다. 다만, 1년 후에 서로 얽힌 문제로 다시 등장하고 있을 것입니다.
 
 
▶ 중국 헝다 이슈는 회색코뿔소 이보다는 미국 긴축을 예의 주시
 
중국의 헝다그룹 이슈는 이번 주는 그냥 넘긴다고 하지만 계속 금융시장에 변수로 등장할 것입니다. 중국 정부의 공동부유라는 정책적 이슈와 헝다그룹과 관련된 중국 내부 정치적 문제가 얽혀있을 가능성이 크기에 쉽게 풀리지는 않을 것입니다.
그 문제가 제2의 리먼브러더스 사태로 확대될 것이라는 공포심리는 과하다고 봅니다. 2008년 당시는 미국의 부동산 부실 채권을 엮어서 만든 금융상품들을 또다시 엮어서 만든 파생금융 상품들이 연이어 부실화되면서 전 세계를 뒤흔든 것이지만, 헝다 이슈는 중국 내부의 기업 대출 수준 이상의 복잡한 파생 상품화 되지는 않은 상황으로 알려져 있습니다. 그래서일까요? 중국의 SHIBOR 금리 추이는 매우 고요합니다.
물론 계속 예의 주시해야 할 회색코뿔소인 것은 맞습니다. 계속 돌려막고 막다 보면 임계치에 이르러 중국의 그림자 금융을 건드리는 기폭제가 될 수 있기 때문입니다.
 
다만, 지금은 아닌 듯합니다. 저 결정적인 외부 변수가 중요한 변곡점이 될 가능성이 큽니다. 과거 2013년~2016년 당시 중국 금융시장에서는 그림자 금융 붕괴에 대한 공포가 대단하였고 이는 한국증시에 간헐적인 부담 요인으로 등장하기도 하였습니다.
그 중요한 이벤트 시점은 테이퍼링 분위기가 있던 때와 미국의 금리 인상이 진행되던 때였습니다.
 
 
▶ 미국의 테이퍼링 초중반은 큰 문제는 아닐 듯한데, 금리 인상 초반이 문제일 듯
 
그런데 2013년~2014년 당시를 보면, 테이퍼링 그 자체는 문제가 되지 않았습니다. 심리와 분위기가 중국 금융시장을 부담으로 몰아넣었습니다.
2013년 6월 당시 미국은 테이퍼링 분위기를 고조시키고 있었고, 중국은 당시 지하경제 자금(그림자 금융)에 대한 규제를 시작하였습니다. 왠지 지금 분위기와 비슷하지요?
그 당시 중국증시는 바닥을 깨고 내려간다는 불안감 심지어는 SHIBOR 단기 금리가 급등하면서 금융위기가 발생할 것이라는 공포심리가 지배하였습니다.
 
그러했던 분위기는 정작 테이퍼링이 진행된 2014년에는 전혀 영향을 미치지 않고 되레 2014년 여름부터 2015년 여름까지 1년여의 중국증시 버블 폭등장을 만들게 됩니다.
 
이런 상황들을 본다면, 이번 FOMC 회의에서 11월 테이퍼링 시작을 선언할 가능성이 커졌는데, 정작 테이퍼링이 시작되고 난 후에는 금융시장에 큰 불안은 되지 않을 것으로 보입니다.
 
하지만, 테이퍼링 후반이나 금리 인상 초반이 향후 금융시장에 큰 변수로 부상하고 헝다 이슈 및 복합적인 중국발 회색코뿔소가 현실로 등장하지 않을까 예상 해 봅니다.
 
 
▶ 미국 장단기 금리차 역전 : 2022년~23년 역전 예상
 
2015년 여름 중국증시 버블이 깨지고 연말까지 폭락 장을 경험한 후 2016년 연초가 되자 중국 그림자 금융 우려감이 또다시 울렸습니다. 2016년 1월에만 중국 상해 종합지수는 ?20% 넘게 하락하였으니 다른 설명이 필요 없을 정도로 그 공포 분위기는 대단하였습니다. 2016년 1월은 미국이 테이퍼링을 2014년에 완료하고 금리 인상을 본격적으로 시작한 때이기도 합니다.
다만, 그 당시 중국 외 증시 분위기는 차분하였습니다. 한국 종합주가지수는 2016년 1월, 2.5% 정도 하락한 수준이었습니다. 그리고 중국 그림자 금융 이야기는 어느 순간 수면 아래로 사라졌으며 시간은 걸렸지만 2017년까지 중국증시는 16년 1월 하락분을 회복합니다. 그 후 미중 무역전쟁으로 중국증시와 한국증시가 고전을 하기는 하였지만, 금융위기와 같은 심각한 공포심리는 없었습니다.
 
문제는 미국이 기준금리를 꾸준히 올리다 2019년 장단기 금리차가 역전된 후 잉태되기 시작합니다. 장단기 금리차 역전은 10년 주기 위기설의 근거이기도 하지요.
2000년 초반 IT버블 붕괴, 2008년 금융위기 등 굵직한 위기가 있기 전에는 미국 장단기 금리차 역전은 마치 시한폭탄의 버튼처럼 등장하였습니다. 이번에는 2020년 3월 코로나 쇼크라는 전격적인 쇼크로 지나갔습니다.

9월 FOMC 회의에서 기준금리 예상 점도표는 살짝 긴축 성향을 띄게 되었다. 자료 : FED
9월 FOMC 회의에서 기준금리 예상 점도표는 살짝 긴축 성향을 띄게 되었다. 자료 : FED

그리고 다음번 사이클이 다가오고 있습니다. 다만, 아직은 시간은 충분하다고 봅니다.
빠르면 테이퍼링이 끝날 즈음인 내년 2022년 중반 또는 미국 기준금리가 인상되어 얼추 현재 미국 10년 장기 국채 금리와 미국 기준금리가 비슷한 수준이 되는 2023년에 장단기 금리차 역전이 발생하지 않을까 예상 해 봅니다.
아마 그즈음이 되면 헝다그룹 이슈와 같은 중국발 회색코뿔소들이 다시 등장하고 그 뿔을 금융시장으로 향하고 달려오고 있을 것입니다.
 
아직 대략 1년여의 시간은 악재가 등장하더라도 그 악재가 금융위기로 가는 극단적인 가능성은 작을 것으로 봅니다. 즉, 추석 연휴 기간처럼 헝다 이슈에 제2의 리먼 사태니 하며 겁먹을 필요는 없는 것이지요. 다만, 2022년 중반 이후 미국의 장단기 금리차 역전 여부 그리고 미국의 긴축 속도는 계속 예의 주시할 필요가 있겠습니다.
그 과정에서 중간중간 회색코뿔소들은 한 번씩 거친 숨을 내쉬면서 모습을 드러내고 있을 수 있으니 말입니다.
 
2021년 9월 23일 목요일
lovefund이성수 (유니인베스트먼트 대표, CIIA charterHolder)

※ 본 자료는 투자자들에게 도움이 될만한 정보를 제공할 목적으로 작성되었으며, 무단복제 및 배포할 수 없습니다. 또한 수치 및 내용의 정확성이나 안전성을 보장할 수 없으며, 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

추석 금융시장 공포? 일단 1년은 마음 편히 지켜보자. 헝다그룹 그리고 미국 긴축
 

관련 기사

추석 금융시장 공포? 일단 1년은 마음 편히 지켜보자. 헝다그룹 그리고 미국 긴축

코멘트를 추가합니다

의견 지침

의견을 통해 다른 사용자들과 교류하고, 관점을 공유하고, 저자와 서로 간에 의문점을 제시하시기를 바랍니다. 하지만, 저희 모두가 기대하고 소중히 여기는 높은 수준의 담화를 유지하기 위해, 다음과 같은 기준을 기억하시기 바랍니다:

  • 풍성한 대화 나누기.
  • 주제에 집중하기. 토론 주제와 관련된 것만 게시합니다
  • 존중하기. 부정적인의견도 긍정적이고 세련되게 표현할 수 있습니다.
  • 표준어 사용: 문법에 맞춰 글을 작성합니다.
  • 주의사항: 의견에 포함된 스팸이나 홍보용 메시지 및 링크는 제거될 것입니다.
  • 저자나 다른 사용자에 대한 욕설, 비방, 또는 인신공격은 삼가하시기 바랍니다.
  • 대화를 독점하지 마십시오열정과 소신에 감사드립니다. 다만 다른 분들에게도 자신의 생각을 표현할 기회를 드리고자 합니다. 의견은 간결하고 사려 깊게 제시하시고 다른 사람이 불편해 할 수 있음으로 같은 의견을 되풀이하지 마시기 바랍니다. 이야기나 포럼을 독차지하는 사람에 대한 불만이 접수될 경우, 해당 사이트에서 그 사람을 금지할 수 있습니다.
  • 의견은 한글로 작성해주세요.

 

스팸 또는 비방글은 사이트에서 삭제될 것이며 Investing.com의 결정에 따라 추후 댓글 등록이 금지될 것입니다.

 

여기에 귀하의 의견을 남기시기 바랍니다
 
이 차트를 삭제하시겠습니까?
 
게시
여기에도 게시하기:
 
첨부된 차트를 새 차트로 교체할까요?
1000
부정적인 사용자 신고로 인해 귀하의 의견 작성 기능은 현재 일시 중지되었습니다. 조정자가 귀하의 상태를 검토할 것입니다.
잠시만 기다리신 후에 다시 의견을 작성해 주십시오.
귀하의 의견에 감사드립니다. 모든 의견은 중재자가 승인할 때까지 보류되는 점에 유의하시기 바랍니다. 그러므로 웹사이트에 표시되기까지 약간의 시간이 걸릴 수 있습니다.
의견 (12)
wonmee lee
wonmee lee 2021년 09월 26일 18:49
저장됨. 저장된 항목 보기.
이 의견은저장된 항목에 벌써 저장되었습니다.
올 추석연휴는 심난한 마음으로 지냈으나, 아직 여유가 있다하시니 안심은 됩니다. 그런데 헝다그룹은 이미 7월에 파산이 되었고 그 코뿔소는 1년정도후에 미국의 장단기금리차역전이나 긴축속도에 달라진다는데 그 시차가 있는것은 왜, 일까요? 주식초보로써 고견 부탁드립니다
민기 송
민기 송 2021년 09월 24일 19:52
저장됨. 저장된 항목 보기.
이 의견은저장된 항목에 벌써 저장되었습니다.
감사합니다
성광 이
성광 이 2021년 09월 24일 8:35
저장됨. 저장된 항목 보기.
이 의견은저장된 항목에 벌써 저장되었습니다.
감사합니다.
영남 이
영남 이 2021년 09월 24일 6:58
저장됨. 저장된 항목 보기.
이 의견은저장된 항목에 벌써 저장되었습니다.
감사합니다
보성 김
보성 김 2021년 09월 23일 18:33
저장됨. 저장된 항목 보기.
이 의견은저장된 항목에 벌써 저장되었습니다.
감사합니다 :-)
Go Robert
Go Robert 2021년 09월 23일 16:12
저장됨. 저장된 항목 보기.
이 의견은저장된 항목에 벌써 저장되었습니다.
다 필요 없고 주식 올해 본 사람은 압니다. 365일 하루도 언론에서 악재요소 없는 날이 없어요. 100년간 주식시시장은 버블 고점논란에서 벗어난적이 없죠. 그런 거 일일이 다 예민하게 신경 쓰는 성격이면 주식 절대 못합니다. 돈 잃지 마시고 적금드세요. 제발
liarang jung
liarang jung 2021년 09월 23일 16:04
저장됨. 저장된 항목 보기.
이 의견은저장된 항목에 벌써 저장되었습니다.
장단기 역전은 정말 불황의 시작인건가? 19년 장단기 역전발생해도 계속 오르더니 코로나로 흐지부지.. 코로나가 없었으면 터졌을까??
M J
M J 2021년 09월 23일 16:04
저장됨. 저장된 항목 보기.
이 의견은저장된 항목에 벌써 저장되었습니다.
역전시점 1년이후 전세계불황 국룰
Street Life
Street Life 2021년 09월 23일 15:58
저장됨. 저장된 항목 보기.
이 의견은저장된 항목에 벌써 저장되었습니다.
항상 악재 핑계로 끝났다 떠들지만 돌이켜보면 저점매수 찬스
Re Lee
Re Lee 2021년 09월 23일 15:43
저장됨. 저장된 항목 보기.
이 의견은저장된 항목에 벌써 저장되었습니다.
임시방편. 개미 매수 유도 후 떠넘기기.
Mujinya SHO
Mujinya SHO 2021년 09월 23일 15:11
저장됨. 저장된 항목 보기.
이 의견은저장된 항목에 벌써 저장되었습니다.
감사합니다
은규 이
은규 이 2021년 09월 23일 13:36
저장됨. 저장된 항목 보기.
이 의견은저장된 항목에 벌써 저장되었습니다.
주가는 걱정의 벽을 타고 오르고 탐욕의 파티속에 막을 내린다!
정훈 현
정훈 현 2021년 09월 23일 13:34
저장됨. 저장된 항목 보기.
이 의견은저장된 항목에 벌써 저장되었습니다.
좋은 정보와 글 감사합니다.
 
이 차트를 삭제하시겠습니까?
 
게시
 
첨부된 차트를 새 차트로 교체할까요?
1000
부정적인 사용자 신고로 인해 귀하의 의견 작성 기능은 현재 일시 중지되었습니다. 조정자가 귀하의 상태를 검토할 것입니다.
잠시만 기다리신 후에 다시 의견을 작성해 주십시오.
의견에 차트 첨부하기
차단 확인

%USER_NAME%(을)를 정말로 차단하시겠습니까?

그렇게 하면, 귀하와 %USER_NAME%(은)는 서로의 Investing.com 게시물을 볼 수 없습니다.

%USER_NAME%(은)는 차단 명단에 추가되었습니다.

방금 이 사람을 차단해제하였으므로 48시간 이후에 차단을 재개할 수 있습니다.

이 의견 보고하기

나는 이 의견이 다음과 같다고 생각합니다:

의견에 깃발 표시됨

감사합니다!

귀하의 보고는 검토를 위해 조정자에게 보내졌습니다.
책임한계고지: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
구글에 가입
혹은
이메일로 가입