By Haris Anwar
(2021년 8월 31일 작성된 영문 기사의 번역본)
높은 배당수익률을 제공하는 고품질 배당주를 찾고 있다면 요즘 선택지가 많지는 않을 것이다. 지난 1년 동안 계속된 증시 랠리 이후, 일부 최고 배당주는 이제 낮은 한 자릿수 배당수익률을 제공한다.
S&P 500 지수에 상장된 기업들은 평균적으로 2% 정도의 배당수익률을 지급한다. 그렇지만 범위를 넒혀서 미국 외 시장까지 살펴본다면, 위험하지 않으면서도 괜찮은 수익률을 제공하는 회사들이 아직도 남아 있다.
캐나다 캘거리에 위치한 에너지 섹터 회사로 북미 지역 최대의 가스 및 원유 파이프라인을 운영하는 엔브리지(NYSE:ENB)도 고배당 기회를 제공하는 회사 중 한 곳이다. 오늘은 엔브리지가 어떻게 강력한 지속적 소득을 줄 수 있는 회사인지 자세히 살펴보도록 하자.
넓은 경제적 해자
연구에 따르면 전기 및 가스 유틸리티, 이동통신사, 헬스케어 제공업체 등 기본적 서비스를 제공하는 회사들이 경기 하강 및 침체기에 시장 수익률을 상회하는 실적을 보였다.
이런 회사들은 지속적으로 현금 흐름을 창출하고 그중 대부분은 배당금으로 지급한다. 게다가 엔브리지는 넒은 경제적 해자를 가진 기업이다. ‘경제적 해자’란 워렌 버핏이 만들어 낸 용어로서 경쟁 우위가 상당히 높은 비즈니스를 의미한다.
북미 전역에서 운영 중인 엔브리지는 경제 활동에 필요한 연료를 제공하고 소비자의 에너지 니즈를 채워 주는 역할을 한다. 엔브리지는 미국으로 수출되는 캐나다 원유의 2/3, 미국에서 소비되는 천연가스의 20% 정도를 운송한다. 또한 고객 수 기준으로 북미 3위 규모의 천연가스 유틸리티를 운영하고 있다.
강력한 현금 흐름
엔브리지는 현금 흐름이 다양한 비즈니스와 지역에서 창출되고 다각화 정도가 높은 덕분에 다른 기업들에 비해서 경제 하강기를 잘 버틸 수 있다.
예를 들어 팬데믹으로 인해 원유 소비가 타격을 입었을 때 엔브리지는 자사 현금 흐름의 30%를 차지하는 가스 운송, 유통 및 저장 비즈니스 덕분에 유틸리티를 보호하고 배당금을 저축했다.
엔브리지는 2분기 매출이 38% 가까이 상승하여 전년 동기 80억 달러에서 109억 달러로 뛰어올랐다고 보고했다. 또한 2021년 EBITDA 139억 달러~143억 달러, 배당가능한 현금 흐름은 주당 4.70달러~5달러 전망도 재확인했다.
지난 3년 동안 엔브리지 경영진은 구조조정 계획을 시행하고, 자산을 매각하고, 핵심 강점에만 집중하면서 부채를 줄였다. 이러한 조치 덕분에 지속적 소득 증가라는 목표를 가진 장기 투자자들은 수혜를 입을 수 있을 것으로 보인다.
부채를 EBITDA의 4.5~5배 수준으로 유지하는 목표를 세운 엔브리지는 지난 6월 몬트리올 소재 천연가스 유통 회사의 지분을 9억 640만 달러 현금 매각했다. 또한 엔브리지의 우선 순위에는 배당금 증가, 올해 주요 원유 파이프라인 확대 완료 그리고 재생가능한 에너지 부문 확대 등이 포함된다.
배당 역사
월요일 종가가 39.53달러였던 엔브리지는 탄탄한 배당 역사를 자랑한다. 지난 26년간 연간 10% 비율로 배당액을 올렸다. 현재 연간 배당수익률은 약 7% 정도이며, 분기별 배당으로 환산하면 주당 0.6675달러가 된다.
엔브리지는 배당가능한 현금 흐름을 2023년까지 5%~7%로 올릴 것이라고 전망했다. 또한 현금흐름할인의 60%~70%를 배당으로 유지할 것으로 기대하고 있다.
결론
엔브리지 주가는 올해 23% 급등하여 iShares U.S. Utilities ETF(NYSE:IDU)의 수익률을 크게 상회했다. 인상적인 실적과 더불어 배당수익률도 여전히 매력적이다. 엔브리지 주식은 탄탄한 소득을 제공하는 주식을 포트폴리오에 추가하고 싶은 사람들에게 적합하다.
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