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개인투자자 투자 승률을 높이고 싶다면, 투자 숨을 길게 하시라

부터 이성수 투고주식 시장2021년 07월 23일 13:45
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개인투자자 투자 승률을 높이고 싶다면, 투자 숨을 길게 하시라
부터 이성수 투고   |  2021년 07월 23일 13:45
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올해 들어 주식투자 성과가 아쉽다는 개인투자자들의 볼멘소리가 이어지고 있습니다. 한편, 이런 개인투자자의 목소리 외에 근래 개인투자자의 매매를 분석한 연구 자료들과 뉴스들에서는 개인투자자의 단기투자 성향이 신규 개인투자자에게서 강하게 나타나고 있다고 합니다.

그리고 필자가 보게 되는 다양한 개인들, 지인들, SNS 속 모습을 보다 보면 확실히 개인투자자의 단기 성향이 매우 강하다는 것을 실감하게 됩니다.
그런데, 개인투자자가 승률을 높이기 위해서는 지금보다 투자 숨을 길게 쉴 필요가 있습니다.

▶ 개인의 단기투자 성향이 강할수록 : 홀짝 놀음과 제로섬이 되고 만다.

주식시장에 대하여 “제로섬”이라고 말씀하는 분들이 왕왕 있습니다. 제로섬은 주식 매매 전체 결과를 합산하면 손익이 제로(0) 상태를 의미합니다. 즉, 누군가 돈을 벌면 누군가는 돈을 잃는 구조가 바로 제로섬입니다. 이는 선물 옵션 등의 파생시장에서는 맞는 논리입니다.
하지만 논리적으로 주식시장은 플러스섬 게임이 작동하는 곳입니다. 기업의 가치는 증가하고 그에 따라 주가가 장기적으로 상승하기 때문이지요.

그런데 왜 일부 개인투자자는 주식시장에 대하여 제로섬이라 표현하는 것일까요? 그것은 바로 주식시장은 단기 관점으로 보기 때문입니다. 미시적으로 들어갈수록 단기투자의 세계에서는 주식시장은 제로섬에 귀결되게 됩니다. 1초, 1분, 1시간 사이에 기업의 가치 증가는 실질적으로 0에 가까울 것이기에 주식 매매로 수익을 만든 이들이 있으면 반대편에는 손실을 보는 투자자가 존재하겠지요.

투자 기간별 손실 보지 않을 확률, 기대수익률 15%/변동성 10% 가정
투자 기간별 손실 보지 않을 확률, 기대수익률 15%/변동성 10% 가정

[ 계산추정 : lovefund이성수 ]

특히, 단기투자 시계로 들어가면 들어갈수록 매매 승률은 50%에 근접하게 됩니다.
승률이 50%…. 홀짝 놀이의 승률이지요. 결국 단기 시계에서는 승률은 홀짝 놀음처럼 50%이고 제로섬 상황이기에 매매가 반복되면 손익은 득실이 없게 됩니다.

위의 표는 기대수익률 15%, 변동성(표준편차) 10%인 전략의 투자 기간별 수익을 볼 가능성을 VaR리스크 공식 [VaR수익률 = N × (기대수익률) ± Z ×√N × 표준편차) ]을 역산하여 계산하여 만들 표입니다.

투자 기간을 10년으로 잡았을 때는 승률이 100%로 절대적인 수익률을 만듭니다. 투자 기간을 1년으로 잡더라도 93%의 승률을 예상 해 볼 수 있습니다. 기대수익률 15%에 변동성 10%이니 장기적인 성과는 매우 절대적일 것입니다.
그런데, 투자 기간을 1달, 1주일, 1일로 시계를 짧게 가져갈수록 승률은 66%, 58%, 53%로 급격하게 낮아집니다. 결국 시, 분, 초 단위로 들어가게 되면 50%에 수렴하게 됩니다.

이는 공식과 이론에서만 나타나는 현상이 아닙니다. 종합주가지수를 장기 시계열에서부터 단기 시계열로 볼수록 승률은 100%에서 50%로 수렴하게 된다는 것을 실증적으로 확인할 수 있습니다.

종합주가지수를 장기 시계열로 볼수록 손실 볼 확률이 급격히 낮아진다
종합주가지수를 장기 시계열로 볼수록 손실 볼 확률이 급격히 낮아진다

[기간, 1990년 말~2019년 11월, 추정 분석 : lovefund이성수 ]

위의 표는 1990년 말부터 2019년 11월까지 월 단위, 1년, 5년, 10년, 20년으로 잡고 수익률을 추적하였을 때의 승률을 정리한 자료입니다. 장기 관점에서 투자하였을 때 승률은 100%에 다가가지만, 단기 시계열로 들어가는 순간 승률은 50%로 수렴한다는 것을 확인할 수 있습니다.


▶ 투자 성과가 안 난다고 답답한 개인투자자분이시라면 : 조금 긴 관점에서 투자하시라

주식시장은 제로섬 게임이라는 의견에 대해 필자는 어이가 없는 매우 감정적인 논리라 생각합니다. 주식시장은 기업 가치 증가 속에 장기 성과를 만드는 곳입니다.
그런데 대다수 개인투자자가 주식시장을 단기적으로만 대하다 보니 승률은 홀짝 놀음에 불과하고 수익 구조는 결국 제로섬이 되고 맙니다. 엄밀하게는 수수료 비용과 증권거래세로 기업 가치 증가분 이상을 깎아 먹기에 마이너스 섬일 수도 있겠습니다.

물론 단기투자로 큰 수익을 만드는 분들도 계십니다만, 단기투자의 제로섬 상황상 대다수의 단타 개인은 제로섬 게임에서 마이너스 수익률을 만들고 말지요. 그렇게 제로섬은 단기투자에서 만들어지고 맙니다.

만약, 올해 주식투자가 이상하게도 꼬이고 있고, 스스로 단기투자가 아니라고 느껴지신다면 빨리 조금 더 긴 관점으로 투자의 시계를 길게 잡으시기를 바랍니다. 그 길만이 개인투자자가 승리하는 방법입니다.
적어도, 과거 선배 개미들이 밟았던 악습을 우리 2020년대 개인투자자가 다시 안고 갈 필요는 없을 것입니다.
(※ 참, 이 이야기를 안 드렸군요. 어설프게 단타 해 봐야 이는 결국 프로그램화된 HFT에 먹잇감이 될 뿐입니다. )

2021년 7월 23일 금요일
lovefund이성수 (유니인베스트먼트 대표, CIIA charterHolder)

※ 본 자료는 투자자들에게 도움이 될만한 정보를 제공할 목적으로 작성되었으며, 무단복제 및 배포할 수 없습니다. 또한 수치 및 내용의 정확성이나 안전성을 보장할 수 없으며, 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

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의견 (15)
김 재헌
김 재헌 2021년 07월 27일 17:28
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크게 고개를 끄덕거려봅니다. 감사합니다
yoonok lee
yoonok lee 2021년 07월 27일 4:27
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감사합니다 좋은 말씀 읽으니 힘이 납니다
민국 대한
민국 대한 2021년 07월 26일 15:07
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고맙습니다.
돈벌라고 난
돈벌라고 2021년 07월 26일 12:16
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힘들어 질 만 하면 적시에 동기부여 해 주시는 글 매번 도움받습니다.
mrx cn
mrx cn 2021년 07월 26일 12:00
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좋은 분석입니다.
상옥 김
상옥 김 2021년 07월 26일 8:02
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적어도 올해 외인, 기관들 행태를 보면 단타 ! 주식은 오르면 먼저 팔고 나가는 게임이다.
태호 이
태호 이 2021년 07월 25일 1:37
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성수는 늘 뻔한 얘길 참 길게도 쓰더라. 좀 예리한 분석글 좀 써봐라.
Choi Seong Eun
Choi Seong Eun 2021년 07월 24일 14:35
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한달 참았으면 장기투자죠 하하하하하하
수한 우
수한 우 2021년 07월 24일 8:33
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물론 부동산처럼 상승하기만 한다면 플러스 섬이지만 일단 세금 마이너스0.23%에 증권사 수수료까지 우린 99.75% 이미 깎여버린 파이를 두고 싸운다. 플러스 섬은 증권사와 정부고 장기 상승기업은 그렇게 많지 않으며 잘못된 픽은 5년을 기다려도 반토막 이상 난다. 코로나라는 기회가 없었다면 우리나라는 약상승에 그쳤을 것이다. 계속 상승장만 온다면 플러스 섬이나 하락장이 온다면 신규 투자자는 항상 손해를 본다. 마이너스 폭탄돌리기다. 따라서 앞으로 올 큰 하락장 지수가 -15%정도빠지는 국면에서 메타버스, 전기차, 자율주행, 원전, 치매치료, 우주, 뉴럴링크에 투자하는 것이 바람직하다. 10년 앞을 주도할 종목을 픽하고 하락에서 장기 상승장 타이밍이 가장 중요하다.
일섭 배
일섭 배 2021년 07월 23일 23:55
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대표님 말씀에 적극 동의합니다 그런데 말입니다 행동이 따라 주지 않아서 항상 후회 하고 있습니다예전에 대표님 VIP 방에서 리딩을 받았습니다 그런데 마음이 급해서 리딩을 따르지 않고 중간 탈퇴하고 말았습니다 지나고 보니 대표님 말씀이 지당하신 말씀이란 걸 알게 됐습니다 요즘은 유튜브 활동을 안 하시는지요 유튜브에서 자주 뵈었으면 좋겠습니다 그럼 건강하시고 부자 되세요.
Victor Choi
Victor Choi 2021년 07월 23일 22:55
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돈 많은 사람들이야 10년 장투가 쉽겠지만 대부분의 소액 개미들이 10년 장투하는건 쉽지 않죠. 소액으로 빨리 불려야하니 맨날 당하는거구요... ㅜㅜ
관홍 박
관홍 박 2021년 07월 23일 22:55
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빨리 불리려는 생각만 빼도 좋을 듯요
song woocheol
song woocheol 2021년 07월 23일 17:20
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Choi Seong Eun
Choi Seong Eun 2021년 07월 23일 16:19
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제로섬이 왜 제로투로 보이냐. 유튜브 너무 많이 봤네
JH Kim
JH Kim 2021년 07월 23일 16:19
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띠링, 띵! 띵!! 띵! 띵!! 띵! 띵!! 띵!띠링 띵 띵 띵 띵 띵 띵 띵!
김 진우
김 진우 2021년 07월 23일 16:19
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난 제로투세븐. 단타 너무쳤네
public p
public p 2021년 07월 23일 15:11
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우량주 장투
Kerro S
Kerro S 2021년 07월 23일 14:31
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