(2021년 1월 19일 작성된 영문 기사의 번역본)
* 1월 20일 수요일 개장 전 2020년 4분기 실적 발표
* 매출 예상: 191억 8,000만 달러
* 주당순이익 예상: $1.5
프록터 앤 갬블(Procter & Gamble, NYSE:PG)은 코로나19 사태 속에서 더욱 강세를 보이는 글로벌 브랜드 중 하나다. 타이드 세제와 차민 화장지를 판매하는 P&G는 자택대기령 시행 이후 화장지와 청소용품 수요가 급증한 덕분에 몇 년 만에 최고의 매출 성장을 기록했다.
투자자들은 이번 수요일로 예정된 실적 발표에서 과연 이 강세가 이어지고 있는지 확인하려 할 것이다.코로나19의 2차 확산이 최고조에 달한 지금, 소비자들은 다시 소독제와 포장식품, 화장지 같은 각종 필수품 사재기에 돌입했다.
P&G는 12월 31일로 끝난 분기, 5% 이상의 강한 매출 성장을 기록했을 것으로 예상된다. 주당순이익은 전년 동분기 대비 $1.42에서 $1.5까지 상승했을 전망이다.
이런 견실한 실적은 P&G의 주가를 3월 저점에서 끌어올리고, 안전한 소비주를 찾는 투자자들이 기대하는 안정적인 수익을 안겨준 일등공신이다. 하지만 최근 3개월 동안 6% 가량 하락하는 등, 곧 천장에 도달할 것이라는 신호가 확인되고 있다. 주가는 3월 저점 대비 44% 상승한 뒤 $134.78로 금요일 거래를 마감했다.
돈 주방세제와 크레스트 치약, 질레트 면도기 등 다양한 인기 상품을 판매하는 P&G의 매출은 혁신과 마케팅, 그리고 조직구조 단순화에 힘입어 지난 3년간 꾸준히 상승세를 보여왔다.
높은 가치 평가?
이런 인상적인 분기 매출 기록을 보면 소비재 기업이 과연 얼마나 오래 이런 평균 이상의 실적을 이어갈 수 있을지에 대한 의문을 품게 되는 것이 자연스러운 일일 것이다.
실제로 P&G의 높은 가치 평가와 2020년의 강한 반등세 이후로도 추가적인 상승세를 이어갈 능력이 있을지에 대한 의구심을 표하는 투자자들도 있다. 팩트셋(FactSet)에 의하면 현재 P&G의 주가수익비율은 26으로, 10년 평균인 19.3에 비해 높은 것은 물론이며 1990년대 후반 이후 최고 수준이기도 하다.
신시내티에 기반을 둔 P&G의 경영진은 코로나19 사태로 자리잡은 소비 습관 일부는 앞으로도 유지되며 장기적으로 도움이 될 것이라는 예상을 제시한다.
CFO인 존 몰러는 지난 10월, 애널리스트들에게 다음과 같은 의견을 전달했다:
“우리는 이 시국에 생겨난 소비 습관들이 앞으로도 어느 정도 유지될 것이라고 본다. 소비자들과의 상호작용을 생각했을 때, 이 사태가 종결된다고 해서 코로나19 사태 발발 이전과 같은 태도와 사고방식이 갑작스럽게 돌아오지는 않을 것이다.”
몇 분기 정도 부진한 모습을 보이던 미용 상품의 매출도 회복세를 보이고 있다. 3분기 매출 상승폭은 2016년 이래 최대 수준으로, 면도와 스타일링 제품의 높은 가격과 수요 덕분이라고 한다. 몰러에 의하면 수염 관리와 민감성 피부에 적합한 신형 질레트 면도기로 남성 고객들을 유치할 수 있었던 것으로 보인다고 한다.
최종 결론
P&G의 성장 속도는 경쟁이 치열하고 마진은 낮은 일상적인 소비재를 생산하는 기업이라기에는 놀라울 정도다. 필수소비재 대기업이 지금과 같은 놀라운 성적을 매분기 기록하기를 기대해서는 안 될 것이다.
하지만 포장 소비재 기업 중에서는 P&G가 가장 훌륭한 투자 선택지 중 하나라고 할 수 있다. P&G는 2.3%의 수익률로 매분기 주당 $0.79를 지급하는, 미국에서도 가장 훌륭한 배당주 중 하나다. 지금까지의 지급 전적도 타의 추종을 불허할 정도로 훌륭하다.
--번역: 임예지/Investing.com Korea
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