(2020년 12월 21일 작성된 영문 기사의 번역본)
Investing.com 게재를 위해 작성된 글
- 전기동 약 8년 고점 달성
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원목, 조정 뒤 9월 사상 최고가에 재근접
- 전기동, 원목 가격이 인플레이션 신호
- 통화·재정 정책은 2021년 고점 더욱 높아질 것 시사
전기동과 원목은 건설과 인프라 건물에 필수적인 상품이다. 전기동은 경기를 반영하고 경제 성장이나 침체 전망을 예고하기도 한다.
코로나19 확산으로 일시적인 위험 회피 분위기가 퍼졌던 금년 3월, 전기동 가격은 2016년 6월 이래 최저 수준인 $2.0595까지 하락했다. 그 다음달에는 원목이 2016년 2월 이래 최저치인 $251.50까지 하락했다.
두 상품 모두 그 이후로는 강한 반등세를 보였다. 원목은 지난 몇 개월 사이 사상 최고가를 경신했으며, 전기동은 약 8년 고점에서 거래되고 있다. 전기동과 원목 양쪽 모두 내년 시장에 대해 무시해서는 안 될 신호를 보내고 있는 것이다
전기동 약 8년 고점 달성
전기동은 글로벌 경기를 정확히 반영하는 특성 덕분에 수많은 시장 참가자들에게 "닥터"라는 별명으로 불리고 있다. 전기동의 하락은 경기 수축을, 상승은 성장을 나타내는 신호다.
중국은 세계 2번째 규모의 경제를 갖춘, 세계에서 인구가 제일 많은 국가다. 그런 만큼 수많은 상품의 펀더멘털에서 수요 측에 있는 것이 일반적이며, 전세계 인프라 건설의 기초 요소인 전기동도 예외는 아니다.
전기동은 3월부터 강세를 보이고 있다.
CQG 제공 차트
차트에서는 전기동이 2013년 이래 최고 가격까지 상승했던 당시의 모습을 확인할 수 있다. 12월 18일에는 파운드당 $3.6455를 넘는 고가에 거래되기도 했다.
지난 3분기 사이 전기동이 올린 수익은 상당한 수준이다. 분기별 가격 모멘텀과 RSI는 신년을 앞둔 지금도 상승세를 이어가고 있다.
조정 뒤 9월 사상 최고가에 재접근하는 원목
원목은 주택과 대부분의 건설사업에 사용되는 산업 원자재다. 선물 시장은 유동성 부족으로 어려움을 겪고 있으나, 원목의 가격 움직임은 수요와 공급을 나타내는 지표 역할을 한다.
2020년에 들어 코로나19가 전세계로 확산되며 자택에 머무르는 인원이 늘어났으며, 그에 따라 주택 개조가 인기를 끌었다. 원목 수요도 상승했다. 동시에 코로나19로 인한 제재소 폐쇄로 수요는 상승하는 반면 공급이 감소하는 현상이 일어났다.
분기별 차트에서는 1,000 보드피트당 $1,000라는 사상 최고가를 기록하던 당시의 가격 움직임을 확인할 수 있다. 4월 저점에 비해 약 4배까지 상승한 가격이다.
$500을 조금 밑도는 수준까지 조정을 겪은 원목 근월물은 지난 주말로 이미 $850을 넘어서는 수준까지 상승했다. 분기 가격 모멘텀과 RSI는 2020년 말에 접어들며 더욱 상승세를 보이고 있다.
전기동과 원목, 인플레이션 신호
전기동과 원목은 인플레이션 압박을 나타내는 산업적 상품이다. 인플레이션은 통화의 구매력을 낮추는 경제적 현상이다.
이 두 상품의 가격은 다양한 이유로 오르내린다. 상품 시장은 언제나 수급 균형을 고려하며, 가격도 그에 따른 주기적인 움직임을 보인다.
가격은 생산이 둔화되고 수요가 상승하며 재고가 감소해 최저가가 모습을 드러낼 때까지 하락하는 것이 일반적이다. 또한 생산과 재고가 증가하고, 구매자들이 대체재를 찾거나 사용을 줄이면서 수요가 감소해 최고가가 형성될 때까지 상승하고는 한다.
상품은 변동성이 높은 자산이며, 펀더멘털한 주기적 압박이 천장이나 바닥을 형성하기 전 도저히 합리적이라고 할 수 없는 가격까지 상승하거나 하락하기도 한다.
상품마다 제각기 다른 가격 주기를 가지고 있으나, 거시경제적인 움직임 등 여러 요소가 가격에 영향을 끼치기도 한다. 미국 연준은 2020년 8월, 인플레이션 목표를 2%에서 평균 2%로 변경했다. 연준이 인플레이션 압박의 상승을 예상하고 있을 뿐만이 아니라, 달러를 포함한 각종 세계 통화의 가치가 하락하는 상황으로 돌아가는 것을 권장하고 있다는 매우 의미가 깊은 사건이었다.
통화·재정 정책은 2021년 고점 더욱 높아질 것 시사
연준 외에도 세계 각지의 정부와 중앙은행들이 2020년 코로나19 사태로 인한 재정적 타격에 2008년 금융위기 당시와 같은 방식으로 대응하고 있다.
중앙은행들은 단기 금리를 유례 없는 수준까지 낮췄다. 양적 완화 혹은 국채 매입은 장기 금리를 더더욱 하락시켰다. 통화 정책은 2008년에도 2020년에도 저축을 억누르고 지출과 대출을 권장했다.
2008년과 2020년의 정부 경기부양책은 사업과 개인들이 상황을 이겨낼 구명줄이 되어주고 있다. 미국 재무부는 경기부양책 자금 조달을 위해 3조 달러를 대출했다. 2008년 6월부터 9월까지의 대출액인 5,300억 달러를 한참 뛰어넘는 액수다. 2021년에는 더 많은 부양책과 대출이 이루어질 것이다.
2020년의 비둘기파적인 통화 정책과 걷잡을 수 없는 수준의 경기부양책은 2008년에 비해 규모가 크다. 2008년에서 2012년까지의 상품 가격은 섹터 내부의 반등세에 따라 상승했다. 당시와 지금의 위기는 차이가 크다. 하지만 같은 도구를 사용한다면 결과도 같다고 보는 것이 타당하다. 지금과 같은 통화·재정 정책은 인플레이션으로 이어지게 된다.
전기동과 원목 시장의 가격 움직임은 내년 시장에 영향을 줄 다양한 요소를 보여준다. 양쪽 모두 인플레이션 상승이 이어지고 명목화폐의 가치가 하락할 것이라는 신호를 나타내고 있다.
--번역: 임예지/Investing.com Korea
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