Nayax는 2026년 3분기 수익성이 개선되고 이익률이 확대됐다고 발표했다. 매출은 전년 동기 대비 23% 증가한 1억 2,800만 달러, 조정 EBITDA는 32.9% 늘어난 2,420만 달러를 기록했다. 매출총이익률은 역대 최고인 49.6%에 달했다. 반복 매출은 21% 증가하며 전체 매출의 73%를 차지했다. 다만 주식기준보상비용과 금융비용의 영향으로 순손실 110만 달러를 기록해, 전년 동기의 순이익 350만 달러에서 적자로 돌아섰다. 주가는 5.96% 상승한 1만 6,530달러로, 52주 거래 범위의 중간값을 웃돌았다.
핵심 요약
- 반복 매출과 하드웨어 매출 증가, 거래량 확대에 힘입어 매출이 전년 동기 대비 23% 늘어난 1억 2,800만 달러를 기록했다.
- 역대 최고 매출총이익률과 조정 영업비용 감소에 힘입어 조정 EBITDA가 32.9% 증가한 2,420만 달러를 기록했다.
- 반복 매출 비중은 2023년 1분기 62%에서 73%로 높아졌다. 이는 매출 구성이 더 안정적인 방향으로 바뀌고 있음을 보여준다.
- IPS 인수와 중남미·미국 내 신규 파트너십을 통해 전기차 충전, 주차, 연료 분야로 사업을 확대했다.
- 주가는 이날 5.96% 상승했다. 투자자들이 이익률 개선과 성장 전망을 긍정적으로 평가한 것으로 풀이된다.
사업 실적
Nayax의 무인 결제 및 셀프서비스 플랫폼 사업은 성장세를 이어갔다. 분기 중 총 거래액은 전년 동기 대비 26% 증가한 22억 달러였다. 회사가 관리·연결하는 기기는 약 160만 대, 전 세계 고객은 약 13만 1,000곳에 달했다. 기기당 평균 매출은 11% 증가한 255달러를 기록했다. 현금에서 비현금 결제로의 전환과 전기차 충전, 놀이시설, 세차 등 매출 기여도가 높은 분야의 성장이 뒷받침했다.
이번 실적은 사업 규모가 커지면서 수익성도 개선되고 있음을 보여준다. 반복 매출, 결제 처리, SaaS, 하드웨어 전반에서 매출총이익률이 높아졌고 조정 영업비용은 전 분기보다 줄었다. 경영진은 비용 관리와 사업 플랫폼 확대 전략의 성과가 함께 나타났다고 설명했다.
Nayax는 기존 자판기 및 무인 소매 사업을 넘어 사업 분야도 계속 넓혔다. Lynkwell을 통한 전기차 충전 사업의 성장, IPS Group을 통한 주차 분야 진출, Allied Electronics와의 연료 유통 파트너십을 주요 성과로 꼽았다. 중남미에서는 Getnet과의 협력, 아시아에서는 OEM 파트너십과 디지털 캠페인을 통한 진전도 언급했다.
주요 재무 지표
- 매출: 1억 2,800만 달러로, 전년 동기 1억 400만 달러보다 23% 증가했다.
- 반복 매출: 전년 동기 대비 21% 증가했으며 전체 매출의 73%를 차지했다.
- 총 거래액: 22억 달러로, 전년 동기 대비 26% 증가했다.
- 조정 EBITDA: 2,420만 달러로, 전년 동기 1,820만 달러보다 32.9% 증가했다.
- 조정 EBITDA 이익률: 매출의 19%로, 전년 동기 17.5%에서 상승했다.
- 매출총이익률: 역대 최고인 49.6%를 기록했다.
- 반복 매출의 매출총이익률: 53.6%에서 54.8%로 상승했다.
- 결제 처리 이익률: 39.6%에서 41.6%로 상승했다.
- SaaS 이익률: 76.3%에서 77.3%로 상승했다.
- 하드웨어 매출: 3,450만 달러로, 전년 동기 2,720만 달러보다 27% 증가했다.
- 잉여현금흐름: 1,000만 달러로, 조정 EBITDA의 41%에 해당했다.
실적과 시장 예상치
이번 분기의 주당순이익이나 매출 예상치가 제시되지 않아 예상치 상회 여부를 직접 계산할 수는 없다. 다만 영업 실적은 투자자들이 긍정적으로 평가할 만한 수준이었다.
이번 분기에 주목할 점은 매출 증가뿐 아니라 성장의 질이다. 매출은 23%, 반복 매출은 21% 늘었고 조정 EBITDA는 매출보다 빠르게 증가했다. 매출총이익률이 역대 최고인 49.6%에 도달한 것은 사업 규모 확대의 효과와 가격 책정 또는 비용 효율 개선을 시사한다.
최근 분기와 비교하면 전 분기 대비 개선 폭도 두드러졌다. 경영진에 따르면 조정 EBITDA는 2분기에서 3분기 사이 70% 넘게 증가했다. 매출이 늘고 비용이 관리되면서 영업 레버리지 효과가 나타나고 있다는 설명이다.
시장 반응
Nayax 주가는 전일 종가 1만 5,600달러에서 930달러 오른 1만 6,530달러로, 5.96% 상승했다. 현재 주가는 52주 최저가인 1만 1,610달러보다 약 42.2% 높고, 52주 최고가인 2만 2,000달러보다는 약 24.9% 낮다.
주가 상승은 투자자들이 수익성 개선, 역대 최고 매출총이익률, 장기 성장 계획에 대한 경영진의 자신감에 주목했음을 시사한다. 반복 매출 기반 확대와 전기차 충전·주차·연료 등 신규 분야 진출에 대한 기대도 반영된 것으로 보인다.
거래량 자료는 제공되지 않아 이번 주가 움직임에 이례적인 거래 증가가 동반됐는지는 확인할 수 없다. 그럼에도 순손실 발표 이후 주가가 상승했다는 점은 시장이 단기적인 회계상 손실보다 장기적인 이익률 확대와 매출원 다변화에 무게를 뒀을 가능성을 보여준다.
전망 및 가이던스
경영진은 IPS 실적을 제외한 2026년 연간 매출 가이던스를 5억 1,000만~5억 2,000만 달러로 제시했다. 인수 효과를 제외한 기존 사업 성장률은 22~25%로 예상했다. IPS를 포함한 총매출 전망치는 5억 3,000만~5억 4,000만 달러다. 조정 EBITDA 가이던스는 IPS 제외 시 8,500만~9,000만 달러, 인수 효과 포함 시 9,000만~9,500만 달러로 재확인했다.
회사는 기존 사업에서 4분기가 통상 가장 실적이 좋은 시기라고 설명했다. 반복 매출 증가와 하드웨어 판매 확대를 예상하며, 전기차 충전·연료·소매 분야에서도 의미 있는 매출 기여를 기대하고 있다.
장기적으로 Nayax는 투자 지출이 완화되면서 2027년에는 조정 EBITDA가 잉여현금흐름으로 전환되는 비율이 높아질 것으로 전망했다. 조정 EBITDA 이익률은 2027년 26~28%, 2028년 30%를 목표로 제시했다. InvestingPro는 Nayax의 재무건전성 점수를 5점 만점에 2.66점인 ‘GOOD’으로 평가하며, 특히 성장성과 주가 모멘텀에 높은 점수를 부여했다. 이 플랫폼은 부채 수준, 수익성 전망, 시장 내 위치 등 투자 판단에 참고할 수 있는 NYAX 관련 ProTips 10개도 추가로 제공한다.
전략적 우선순위에는 IPS 통합, 신규 파트너십의 반복 매출 전환, 금융 서비스 확대가 포함된다. 경영진은 향후 대출, 할부, 결제수단 발급 기능과 정산 단계의 금융 서비스를 선보일 수 있으며, 이들 서비스는 높은 이익률을 낼 잠재력이 있다고 밝혔다.
경영진 발언
Yair Nechmad 최고경영자는 “이번 분기의 매출, 이익률, 현금흐름은 매우 인상적이었다. 이는 사업 규모를 키우면서 2028년 목표를 향해 나아가고 있음을 보여준다”고 말했다. 단기적인 실적 변동보다 장기적인 이익률 확대에 집중하고 있다는 뜻이다.
Nechmad 최고경영자는 반복 매출 비중이 2023년 1분기 약 62%에서 현재 73%로 높아졌다며, 이를 사업 성장의 ‘선순환 효과’를 보여주는 증거로 평가했다. 반복 매출 비중이 높아지면 미래 현금흐름을 예측하기가 상대적으로 쉬워진다.
모빌리티 전략과 관련해 회사는 주차와 전기차 충전, 나아가 대중교통까지 하나의 도시형 플랫폼으로 연결하고자 한다고 밝혔다. 경영진은 이를 통해 분산된 결제 체계를 통합하고 모빌리티 서비스를 아우르는 생태계를 구축할 수 있다고 설명했다.
위험 요인과 과제
- GAAP 기준 순손실: 주로 주식기준보상비용과 금융비용 때문에 미국 일반회계기준(GAAP)상 흑자를 내지 못했다.
- 차입 부담: IPS 인수 후 인수 효과를 반영한 레버리지 비율이 약 4.0배에 달해, 부채가 줄어들기 전까지 재무적 유연성이 제한될 수 있다.
- 통합 위험: IPS는 규모가 큰 인수 건으로, 경영진은 사업 통합에 시간과 자원이 필요하다고 밝혔다.
- 투자 지출: 전기차 충전, 금융 서비스, 시장 확대에 투자하는 동안 2026년의 잉여현금흐름 전환율은 낮은 수준에 머물 것으로 예상된다.
- 신규 사업 실행력: 주차·연료·전기차 충전 분야의 성장은 제품 출시와 파트너사의 실행 성과에 달려 있다.
질의응답
애널리스트들의 질문은 성장세, 이익률 확대, IPS 인수라는 세 가지 주제에 집중됐다. 4분기에는 전년 동기 대비 성장률을 유지하기가 더 어려운데도 경영진이 기존 사업 성장에 자신감을 보이는 이유, SaaS와 결제 처리 부문의 이익률 확대 여력, 주차·전기차 충전·결제를 통합 모빌리티 플랫폼으로 연결할 계획 등이 주요 질문이었다.
경영진은 계절적 성수기 효과, 탄탄한 수주 가능 사업 규모, 전기차 충전·연료·소매 분야의 기여가 4분기 실적에 도움이 될 것이라고 답했다. 이익률과 관련해서는 하드웨어 비용을 면밀히 관리하고 있으며, 4분기 이익률이 현재 수준에 가까울 것으로 예상한다고 밝혔다. 다만 하드웨어 매출 비중에 따라 소폭 낮아질 수 있다고 덧붙였다.
애널리스트들은 차입 부담과 향후 인수합병 계획도 물었다. 경영진은 당분간 또 다른 대형 인수를 계획하지 않고 있으며, 2027년에는 레버리지 비율을 낮추는 데 집중할 것이라고 답했다. 규모가 작은 선별적 인수는 가능하지만, 실적에 도움이 되고 플랫폼 확장에 기여하는 경우에 한정할 방침이다.
전기차 충전과 주차 관련 질문에서는 이들 신규 사업이 의미 있는 매출원으로 성장할 수 있는지에 투자자들의 관심이 드러났다. 경영진은 전기차 관련 매출이 아직 전체 매출의 10% 미만이지만 빠르게 성장하고 있다고 밝혔다. IPS는 현재 연간 약 5억 달러의 비현금 결제 거래를 처리하고 있으며, 결제 시스템 통합과 이익률 개선 여지가 있다고 설명했다.
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