Base Metal
전일 비철은 긴축 우려에 지정학적 불확실성까지 겹치면서 혼조세로 마감했다.
이번주 미국 CPI가 시장 예상을 웃돈 데 이어 연준 인사들의 매파적 발언이 잇따르면서 12월 FOMC에서 빅스텝 가능성이 거론되기 시작했다. 이처럼 통화 긴축 경계감이 커지자 달러화는 강세를 지속했다.
또한 이날 트럼프 대통령은 SNS를 통해 "우리는 이란과 합의할 필요가 없다", "그런 시절은 이미 오래전에 지나갔다", "우리가 그들의 돈 수천억 달러를 확보했고 해협도 장악했다"고 밝혔다. 최근 이란에 여러 차례 유화적인 태도를 보였던 트럼프 대통령이 갑자기 강경한 입장으로 돌아서면서 협상 기대감은 빠르게 식었고, 이는 유가 상승과 비철 가격 하락 요인으로 작용했다.
전기동: 3분기 구리 생산업체들의 실적을 가르는 중요한 요소는 황산이었다. 황산 가격이 급등하면서 자체 제련소를 가진 기업들은 제련 과정에서 나오는 부산물 황산을 팔아 구리 생산 비용을 상쇄했으나, SX-EW 공정으로 구리를 생산하는 기업들은 침출에 황산을 대량으로 써야 하는 탓에 비용 부담이 크게 늘었고 일부는 생산량까지 줄였다.
먼저, Ivanhoe Mines는 콩고 Kamoa-Kakula 제련소의 3분기 황산 판매 수익이 구리 파운드당 $0.69로, 1분기 $0.32/lb와 2분기 $0.39/lb에서 크게 늘었다고 밝혔다. 같은 기간 제련소 운영 비용이 $0.51/lb였던 점을 감안하면, 황산 판매만으로 운영비를 충당하고도 남는 셈이다. Ivanhoe Mines에 따르면 현재 Kamoa-Kakula 제련소는 하루 약 1,250톤의 황산을 생산하고 있으며, 판매 계약 가격은 평균 톤당 $900를 웃돈다. 평균 순실현 황산 가격은 9월과 10월 톤당 약 $950였다가 11월 약 $900로 내려왔고, 3분기 평균은 톤당 $915를 기록했다.
다음으로, 칠레의 Capstone Copper는 황산 가격 상승으로 Mantoverde 광산의 일부광석은 경제성이 거의 없어졌다고 밝혔다. Mantoverde는 황산으로 광석을 녹여내는 SX-EW 공정을 쓰는데, 광석에 탄산 칼슘이 많이 섞여 있어 톤당 황산 소비량이 많다. 이 영향으로 3분기 Mantoverde 생산량은 3,429톤으로 전년 동기(8,550톤) 대비 60% 줄었다. 관련하여, Capstone Copper는 황산 가격에 덜 변동되도록 생산량을 일부러 줄였다고 설명했다. 이에 따라 Mantoverde의 2026년 생산량은 기존 가이던스 하한보다 약 5,000~8,000톤 적을 것으로 예상된다.
마지막으로, Freeport-McMoRan은 3분기 실적 발표에서 현재 황산 현물 가격이 2025년 평균의 두 배를 넘는다고 밝혔다. 다만 자사 제련소에서 나오는 황산이 생산 공정에 투입되는 물량을 상쇄하고 있어, 지역별 차이는 있어도 회사 전체로는 영향이 크지 않다고 설명했다.
Precious Metal
전일 귀금속은 긴축 우려에 지정학적 불확실성까지 겹치면서 미 국채 금리와 달러인덱스가 상승하자 일제히 하락했다.
-삼성선물 옥지회 연구원 제공
