안경 소매업체 Lenskart의 2027회계연도 2분기 매출은 전년 동기 대비 32.5% 증가한 INR 2,845 crore, EBITDA(이자·세금·감가상각 전 이익)는 46.6% 늘어난 INR 624 crore를 기록했다. 매장 확대와 판매량 증가, 공급망 관리 강화가 실적을 뒷받침했다. 세후순이익은 INR 232 crore로 두 배 이상 증가했다. 주가는 2.78% 오른 $689.7로 52주 거래 범위인 $356.1~$725의 상단에 근접했다. 투자자들이 수익성 개선과 장기 성장 전망을 긍정적으로 평가한 것으로 보인다. 인도 금액 단위인 1 crore는 1,000만 루피다.
핵심 요약
- 2027회계연도 2분기 매출은 전년 동기 대비 32.5%, EBITDA는 그보다 빠른 속도로 증가해 영업 레버리지 효과가 커졌다.
- 사업 규모 확대와 제조 공정 통합, 이익률 개선에 힘입어 세후순이익은 두 배 이상 늘었다.
- 인도 사업이 성장의 중심축이었다. 기존점 매출은 20.8% 증가했고, 분기 중 매장은 순증 기준 143개 늘었다.
- 해외 매출은 판매량 증가와 선글라스 수요 확대에 힘입어 29.5% 증가했다.
- 경영진은 단기 가격 전략이나 공격적인 이익률 목표보다 장기 성장에 집중하겠다고 밝혔다.
사업 실적
Lenskart는 2027회계연도 2분기에 수익성이 매출보다 빠르게 개선되는 ‘탁월한’ 실적을 거뒀다고 밝혔다. IndAS 116 적용 전 EBITDA는 전년 동기 대비 65% 증가해 매출 증가율을 크게 웃돌았다. 사업 규모 확대, 생산 공정의 내부화, 자체 생산 제품 비중 확대가 기여했다. 투하자본수익률도 2027회계연도 상반기 22.5%로 개선됐다. 전년 동기에는 19%, 2026회계연도 전체로는 14.6%였다.
인도 사업은 핵심 성장 동력으로 남았다. 인도 매출은 35.3% 증가한 INR 1,688.68 crore를 기록했다. IndAS 116 적용 전 EBITDA는 61.5% 늘었고, 이익률은 전년 동기 13.4%에서 16%로 높아졌다. 해외 매출은 29.5% 증가한 INR 1,201 crore였으며, IndAS 116 적용 전 EBITDA 이익률은 7.3%에서 10.6%로 개선됐다.
경영진에 따르면 최근 12개월 매출은 INR 10,000 crore를 넘어섰고, 같은 기간 안경 제품 판매량은 4,000만 개에 달했다. 회사는 특히 인도에서 수요가 아직 충분히 개발되지 않았다고 보고 있으며, 사업이 여전히 시장을 형성해 나가는 단계에 있다고 설명했다.
주요 재무 지표
- 매출: INR 2,845 crore, 전년 동기 대비 32.5% 증가.
- EBITDA: INR 624 crore, 전년 동기 대비 46.6% 증가.
- IndAS 116 적용 전 EBITDA: 전년 동기 대비 65% 증가.
- IndAS 116 적용 전 EBITDA 이익률: 13.8%, 전년 동기 11.1%에서 상승.
- 세후순이익: INR 232 crore, 전년 동기 대비 두 배 이상 증가.
- 2027회계연도 상반기 매출: INR 5,559 crore, 전년 동기의 약 1.3배.
- 2027회계연도 상반기 IndAS 116 적용 전 EBITDA: INR 753 crore, 전년 동기의 1.8배.
- 2027회계연도 상반기 세후순이익: INR 461 crore, 2026회계연도 연간 세후순이익의 87%.
- 인도 기존점 매출 증가율: 20.8%, 전년 동기 14.8%에서 상승.
- 전 세계 매장 수: 3,624개, 이 중 인도 매장 2,868개.
실적과 전망치 비교
제공된 자료에 애널리스트 전망치가 없어 예상 대비 실적이 얼마나 높거나 낮았는지는 측정할 수 없다. 다만 실적 자체는 견조하다. 매출이 32.5%, EBITDA가 46.6% 증가했고 세후순이익은 두 배 이상 늘었다. 매출 성장분이 이익 증가로도 이어지고 있음을 보여준다.
눈에 띄는 점은 이익 증가 속도가 매출 성장률을 크게 앞질렀다는 것이다. IndAS 116 적용 전 EBITDA 증가율은 65%로 매출 증가율의 거의 두 배였다. 소매업체로서는 매출 확대에 따라 수익성이 높아지는 영업 레버리지 효과가 뚜렷하다는 신호다. 사업 규모 확대와 조달 효율 개선, 자체 생산 증가도 효과를 내는 것으로 보인다.
이번 분기에도 Lenskart의 수익성 개선 흐름은 이어졌다. 회사에 따르면 2027회계연도 상반기 세후순이익은 INR 461 crore로, 이미 2026회계연도 연간 수준에 근접했다. 현재 회계연도 실적이 전년보다 상당히 좋아질 가능성을 시사한다.
시장 반응
Lenskart 주가는 2.78% 오른 $689.7를 기록했다. 52주 거래 범위인 $356.1~$725의 상단에 가까워 투자자들이 성장과 이익률 개선 흐름에 계속 신뢰를 보내는 것으로 보인다. 다만 상승폭이 급격하지는 않아 시장이 이미 양호한 분기 실적을 예상했을 가능성도 있다.
거래량 자료가 없어 평소보다 거래가 활발했는지는 확인할 수 없다. 그럼에도 주가 상승은 빠른 이익 성장과 이익률 확대, 지속적인 매장 확충에 대한 긍정적 반응으로 해석된다. 주가가 연중 고점 부근에 있다는 점은 시장이 한 분기 실적뿐 아니라 꾸준한 사업 실행력을 평가하고 있음을 시사한다.
전망 및 가이던스
경영진은 제공된 자료에서 구체적인 수치 전망을 제시하지 않았지만 장기 전략은 분명히 밝혔다. 2027회계연도 인도 매장 순증 규모를 2026회계연도와 비슷하게 유지하되, 매장 수 자체를 늘리는 것보다 고객 경험을 지키는 데 집중하겠다는 방침이다. InvestingPro는 성장 투자를 확대하는 Lenskart의 재무건전성에 5점 만점 중 2.2점인 ‘보통(Fair)’ 등급을 부여했다. 더 깊이 있는 분석을 원하는 투자자를 위해 Lenskart는 복잡한 데이터를 투자 판단에 활용할 수 있는 정보로 정리한 Pro Research Reports의 분석 대상인 1,400개 이상의 미국 주식 종목에 포함돼 있다. 회사는 점포당 수익성과 잠재 수요가 양호하다고 판단하는 인도의 2급 도시와 중소도시로도 진출을 이어갈 계획이다.
Lenskart는 인도 사업의 장기 EBITDA 이익률 25% 달성이 가능하다고 봤다. 다만 경영진은 이익률을 분기별로 판단하기보다 수년에 걸친 흐름으로 살펴봐야 한다고 강조했다. 성장과 수익성이 함께 개선될 수 있다며, 예상보다 빠르게 높아진 수익성을 인도 지방시장인 Bharat 지역과 해외 사업, 기술에 재투자할 계획이라고 밝혔다.
제품 부문에서는 합리적인 가격의 안경 제품군 Hustlr Club, Owndays의 프리미엄 렌즈, 근시 관리 렌즈, Night Drive 렌즈, 스마트 안경 등 여러 사업을 추진하고 있다. 연간 5,000만 쌍 생산을 목표로 설계된 Hyderabad 제조시설도 핵심 과제로 꼽았다.
경영진 발언
공동창업자 겸 최고경영자(CEO) Peyush Bansal은 회사가 여전히 매우 큰 시장 기회에 대응하고 있다고 말했다. 그는 “시력 관리 문제의 규모와 깊이는 우리가 상상하는 것보다 훨씬 크다”며 현재 실적 수치는 그 기회의 규모를 다시 확인해 준다고 덧붙였다.
Bansal은 고객 경험과 매장 품질에 대한 집중도 강조했다. 그는 “우리 기준을 유지하면서 하루에 매장 하나를 여는 일은 어렵다”고 말했다. 인도 고객 순추천지수(NPS)가 6월 77.6에서 79.6으로 회복됐으며, 이를 이번 분기의 가장 자랑스러운 성과 중 하나로 꼽았다.
이익률에 관해서는 Lenskart가 브랜드와 제조부터 소매, 연구개발(R&D)에 이르기까지 가치사슬의 “7개 영역 모두”를 보유하고 있다고 설명했다. 성장에 투자하면서도 이익률을 계속 높일 수 있는 주된 이유가 이러한 구조에 있다고 말했다.
위험 요인과 과제
- 환율 변동성이 특히 해외 조달과 제조 부문의 이익률을 압박할 수 있다.
- 빠른 매장 확대 과정에서 고객 경험이 악화되면 운영에 부담이 생길 수 있다.
- 해외 사업은 아직 초기 단계여서 수익성과 수요 흐름을 예측하기가 상대적으로 어렵다.
- 스마트 안경 사업은 초기 단계로, 의미 있는 매출원이 되기까지 시간이 걸릴 수 있다.
- 제조·기술 투자와 시장 개척에 큰 비용을 투입하면서 분기별 이익 변동성이 커질 수 있다.
- InvestingPro에 따르면 Lenskart의 현금 보유액은 부채보다 많아 성장 사업에 자금을 투입할 재무적 여력이 있다. 구독자는 이 정보를 비롯한 추가 ProTips 14개와 고급 종목 검색 도구, 전문가 분석을 이용할 수 있다.
질의응답
애널리스트들은 이익률, 매장 확대, 프리미엄 제품 강화, 해외 성장에 주목했다. 주요 질문 중 하나는 성장 투자의 영향으로 이익률 개선이 단기에도 이어질지, 아니면 나중에 집중될지였다. 경영진은 이익률이 전년 대비 개선될 것으로 예상하면서도 분기별 변동보다 최근 12개월 추세를 살펴봐 달라고 당부했다.
프리미엄 제품의 가격도 관심사였다. 애널리스트들은 합리적인 가격이라는 회사의 강점을 고려할 때 평균판매가격이 지나치게 빠르게 오르는 것은 아닌지 물었다. 경영진은 한편으로 프리미엄 렌즈와 디자이너 협업 제품을, 다른 한편으로는 INR 500 가격대의 Hustlr 제품을 선보이며 시장 양쪽에 대응하고 있다고 설명했다.
해외 성장과 AI 보조 시력검사 시스템 Drysh에 관한 질문도 나왔다. 경영진은 원격 검안이 이미 중소도시의 매장 확대에 도움이 됐으며, Drysh가 장기적으로는 검안사가 하루에 훨씬 더 많은 검사를 처리하도록 도울 수 있다고 말했다. 해당 기술은 아직 개선 중이지만 장기적으로 큰 경쟁력이 될 수 있다는 설명이다.
스마트 안경에 관한 질문에 Lenskart는 2주마다 소프트웨어를 업데이트하며 신중하고 꾸준하게 사업을 추진하고 있다고 답했다. 현재 모든 매장에서 제품을 판매하고 있다. 경영진은 공격적인 가격 책정을 하지 않고 있으며, 사업이 아직 학습 단계에 있다고 밝혔다.
이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.
