Teva Pharm은 2026년 3분기 시장 예상치를 웃도는 실적을 발표했다. 조정 주당순이익(EPS)은 $0.86으로 월가 예상치 $0.72를 넘어섰고, 매출은 $44억으로 전망치 $42억5,000만을 상회했다. 연간 실적 전망도 상향하면서 주가는 개장 전 거래에서 4.08% 오른 $42.36을 기록해 52주 최고가 $42.77에 근접했다. 전체 매출은 전년 동기 대비 2% 감소했지만, 수익성이 높은 브랜드 의약품 중심으로 사업을 전환하는 데 진전이 있었음을 보여줬다.
핵심 요약
- 조정 EPS는 $0.86으로 예상치 $0.72를 19.4% 상회했다.
- 매출은 $44억으로 예상치를 3.5% 웃돌았다.
- 매출총이익률은 58.7%로 전년 동기 대비 345bp 상승했다.
- Teva Pharm은 2026년 연간 매출, EPS, EBITDA, 잉여현금흐름 전망치를 상향했다.
- 주가는 개장 전 거래에서 4.08% 올라 52주 최고가에 근접했다.
기업 실적
Teva Pharm의 3분기 실적에는 제네릭 의약품 사업의 압박과 신규 브랜드 의약품의 성장세가 함께 반영됐다. 제네릭 REVLIMID 매출의 급감 등으로 전체 매출은 전년 동기 대비 2% 줄었다. 반면 AUSTEDO, UZEDY, AJOVY 등이 빠르게 성장하면서 매출 구성은 수익성이 높은 제품 쪽으로 개선됐다.
Richard Francis 최고경영자(CEO)는 회사가 “더 집중력 있고 성장성이 높은 바이오제약 기업”으로 변하고 있다고 말했다. 매출총이익률이 크게 개선되고 영업이익률도 상승했으며, 잉여현금흐름은 견조한 수준을 유지했다. Teva Pharm은 10월에 약 $18억의 채무도 상환했다.
이번 분기에도 수년에 걸친 경영 개선 흐름이 이어졌다. Francis CEO에 따르면 그가 취임한 2023년 약 48%였던 매출총이익률은 이번 분기에 58.7%를 기록했다. 이는 수익성이 낮은 제품의 비중을 줄이고 가격 경쟁력이 높은 전문의약품에 집중한 결과다.
주요 재무 지표
- 매출: $44억으로, 달러 기준과 현지 통화 기준 모두 전년 동기 대비 2% 감소했다.
- 조정 EPS: $0.86으로 전년 동기 대비 10% 증가했다.
- 매출총이익률: 58.7%로 전년 동기 대비 345bp 상승했다.
- GAAP 기준 영업이익률: 31.7%로 전년 동기 대비 282bp 상승했다.
- EBITDA: 전년 동기 대비 7% 증가했다.
- 잉여현금흐름: $4억9,500만으로 전년 동기보다 소폭 줄었지만 예상치에는 부합했다.
- 시가총액: $488억6,000만으로, 제약 업계에서 상당한 사업 규모를 보여준다.
- 주가수익비율(P/E): 68.57배다. 다만 성장성을 반영한 주가수익성장비율(PEG)은 0.13으로, 성장 전망 대비 밸류에이션이 매력적일 수 있음을 시사한다.
- 매출총이익률(최근 12개월): 52.46%로 수익성 개선 추세를 보여준다.
- 채무 상환: 10월에 만기가 도래한 채무 약 $18억을 상환했다.
- 혁신 의약품 사업 매출: 전년 동기 대비 32% 증가했다.
- 제네릭 의약품 매출: 제네릭 REVLIMID 판매 감소를 주된 이유로 16% 줄었다.
실적과 예상치 비교
Teva Pharm은 이익과 매출 모두에서 애널리스트 예상치를 웃돌았다. 조정 EPS는 $0.86으로 시장 예상치 $0.72보다 $0.14, 비율로는 19.4% 높았다. 매출 $44억은 전망치 $42억5,000만을 $1억5,000만, 즉 3.5% 상회했다.
투자자에게 더 중요한 신호는 이익의 예상치 상회였다. Teva Pharm은 수익성이 높은 혁신 의약품이 제네릭 사업의 부진을 상쇄할 수 있음을 입증하려 해왔으며, 이번 분기 실적은 그 전략이 작동하고 있다는 추가 근거가 됐다. 한 분기의 깜짝 실적보다 투자자들이 더 주목하는 연간 전망치도 상향했다.
최근의 개선 흐름을 고려하면 이번 실적이 예상 밖의 큰 변화는 아니었다. 그러나 수익성 개선, 전망치 상향, 견조한 현금 창출이 맞물리며 경영 정상화에 대한 신뢰를 높였다. 단순히 매출이 예상치를 넘어선 것 이상으로 의미가 있다는 평가다.
시장 반응
Teva Pharm 주가는 개장 전 거래에서 전일 종가 $40.70보다 주당 $1.66, 4.08% 오른 $42.36을 기록했다. 52주 최고가 $42.77에 근접한 수준으로, 실적 호조와 개선된 전망에 투자자들이 긍정적으로 반응했음을 시사한다.
개장 전 거래는 거래량이 적고 가격 변동이 커질 수 있다는 점에 유의할 필요가 있다. 그럼에도 이번 주가 움직임은 투자자들이 전체 매출 감소보다 이익 개선 추세와 상향된 전망에 주목했음을 보여준다.
주가가 52주 거래 범위의 상단에 있다는 점 역시 Teva Pharm의 사업 전환에 대한 시장의 신뢰가 높아졌음을 시사한다. 이번 실적은 이러한 평가에 힘을 보탰다.
전망 및 가이던스
Teva Pharm은 2026년 연간 주요 실적 전망치를 상향했다. 새 전망치는 다음과 같다.
- 매출: $167억~$170억. 전망 범위의 중간값이 $1억7,500만 높아졌다.
- 비GAAP 기준 매출총이익률: 54.5%~55.5%.
- 영업이익: $38억~$39억.
- 조정 EBITDA: $42억3,000만~$44억3,000만.
- 희석 EPS: $1.92~$2.11.
- 잉여현금흐름: $21억~$24억.
제품별 매출 전망도 상향했다.
- AUSTEDO: $25억5,000만~$26억5,000만.
- AJOVY: $9억3,000만~$9억6,000만.
- UZEDY: $2억9,000만~$3억1,000만.
Teva Pharm은 WELTRUZA가 2026년 4분기 출시된 뒤 2027년 하반기부터 매출에 본격적으로 기여할 것으로 예상했다. BXCL501과 ecopipam에 대한 규제 당국의 결정, 바이오시밀러 및 염증성 질환 치료제 개발 진전도 향후 주요 일정으로 제시했다. InvestingPro는 Teva Pharm의 재무건전성 점수에 5점 만점 중 2.92점을 부여했으며, 평가 등급은 ‘양호(GOOD)’다. 특히 주가 모멘텀에서 높은 평가를 받았다. Teva Pharm은 미국 주식 1,400개 이상을 다루는 Pro 리서치 보고서의 분석 대상에도 포함된다. 이 보고서는 시각 자료와 전문가 분석을 통해 월가의 복잡한 데이터를 투자 판단에 활용할 수 있는 정보로 정리한다.
경영진 발언
Francis CEO는 사업 전환이 성과를 내고 있다며 “Teva Pharm은 이제 더 집중력 있고 성장성이 높은 바이오제약 기업이며, 성장 중심 전략이 성과를 내고 있다”고 말했다.
주력 제품에 대해서는 “AUSTEDO가 목표 매출 $25억을 예정보다 1년 일찍 달성했다”고 강조했다.
조현병 치료제 사업과 관련해서는 “WELTRUZA는 입증된 olanzapine의 효능을 월 1회 피하주사 제형으로 제공해 환자의 치료 지속과 재발 감소에 도움이 될 가능성이 있다”고 말했다.
글로벌 연구개발 책임자 겸 최고 의학 책임자 Eric Hughes는 WELTRUZA에 대해 “초기 부하용량 투여, 경구약 병용, 주사 후 모니터링이 필요하지 않다”며 “조현병 환자에게 매우 유용한 제품”이라고 평가했다.
위험 요인과 과제
- 제네릭 사업 압박: 기존 사업은 여전히 어려움을 겪고 있으며, 특히 제네릭 REVLIMID 매출 감소의 영향이 크다.
- 인플레이션 감축법(IRA)의 약가 영향: IRA가 AUSTEDO의 가격과 향후 매출 성장에 영향을 줄 수 있다.
- 바이오시밀러 소송: 여러 바이오시밀러 제품의 출시를 둘러싼 법적 불확실성이 있다.
- 출시 후 매출 기여 시점: WELTRUZA는 전략적으로 중요하지만, 의미 있는 매출은 2027년 하반기까지 기대하기 어렵다.
- 경쟁 심화: 성장 제품들이 신경과, 정신건강, 편두통 치료제 시장에서 경쟁에 직면해 있다.
질의응답
애널리스트들은 매출총이익률 개선 경로, IRA가 AUSTEDO에 미칠 영향, 신제품 출시 시점 등 주요 사안에 관해 경영진에 질문했다.
질문은 Teva Pharm이 2027년 매출총이익률을 57%~58%까지 높일 방법에 집중됐다. 경영진은 사업 전환에 따른 비용 절감, 생산 효율 개선, 수익성 높은 제품의 비중 확대가 이를 뒷받침할 것이라고 답했다. 애널리스트들은 IRA에 따른 약가 압박 속에서 AUSTEDO의 전망도 물었다. Francis CEO는 제품의 장기 성장세에 대한 자신감을 유지하고 있으며, 최대 연간 매출이 $30억을 넘어설 것으로 예상한다고 말했다.
ecopipam, BXCL501 및 바이오시밀러 사업에 관한 질문도 나왔다. Teva Pharm은 가격 책정 작업을 먼저 마무리하겠다며 ecopipam의 최대 매출 전망은 제시하지 않았다. 바이오시밀러에 대해서는 소송이 이 사업의 일부이며, 법적으로 출시가 가능해지면 제품을 내놓을 준비가 돼 있다고 설명했다. 여러 개발 프로그램에 관한 자세한 내용은 연구개발 설명회에서 공개할 예정이다.
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