eBay가 2026년 3분기에 월가의 예상을 웃도는 실적을 발표했다. 조정 주당순이익(EPS)은 1.51달러, 매출은 32억 달러로, 시장 예상치인 주당 1.41달러와 매출 31억 1000만 달러를 모두 넘어섰다. 예상보다 높은 이익과 견조한 매출 성장, eBay Live와 Depop 등 신사업에 대한 긍정적인 설명에 힘입어 주가는 시간외 거래에서 4.73% 오른 123.6달러를 기록하며 52주 최고가에 근접했다.
핵심 요약
- eBay의 조정 EPS는 시장 예상치를 7.1% 웃돌았다.
- 거래액과 광고 매출 증가에 힘입어 매출도 예상치를 상회했다.
- 총거래액(GMV)은 수집품, 패션, 자동차 관련 상품, 중고 거래의 성장에 힘입어 15.9% 증가한 232억 달러를 기록했다.
- eBay Live의 GMV는 전년 대비 세 자릿수 증가율을 기록했으며, 연간 환산 거래액은 수십억 달러 규모에 도달했다.
- Depop의 미국 GMV, 월간 활성 사용자 수, 판매 상품 수는 인수 이전을 포함해 비교 가능한 기준에서 모두 두 배 이상으로 늘었다.
- 회사는 성장 사업에 투자하면서도 자사주 매입과 배당을 통해 주주에게 현금을 환원했다.
사업 실적
eBay는 이번 분기에 기존 마켓플레이스와 신사업 전반에서 고른 성장세를 보였다고 밝혔다. 전체 매출은 환율 영향을 제외한 기준으로 13% 증가한 32억 1000만 달러, GMV는 15.9% 증가한 232억 달러였다. Depop 인수 효과를 제외한 기존 사업의 GMV도 13% 성장했다.
경영진에 따르면 회사가 중점적으로 육성하는 상품군과 개인 간 거래(C2C), 중고 거래의 GMV는 합산 기준 20% 넘게 성장했다. 이들 사업은 Depop을 제외한 전체 GMV의 72%를 차지했다. 이는 eBay가 가격 결정력과 이용자 참여도가 높고 장기 성장 여력이 큰 분야에 집중하고 있음을 보여준다.
미국 사업은 특히 강세를 이어가며 기존 사업 GMV가 22% 증가했다. 해외 시장의 성과는 지역별로 엇갈렸지만 영국, 캐나다, 호주, 프랑스, 이탈리아 등에서는 개선세가 나타났다.
주요 재무 지표
- 매출: 32억 달러, 환율 영향을 제외한 기준으로 13% 증가.
- 조정 EPS: 1.51달러, 전년 동기 대비 약 12% 증가.
- 미국 일반회계기준(GAAP) EPS: 1.11달러.
- GMV: 232억 달러, 전년 동기 대비 15.9% 증가.
- 기존 사업 GMV 증가율: 13%.
- 비GAAP 매출총이익률: 73.1%, 전년 동기 대비 60bp 상승.
- 비GAAP 영업이익: 8억 4300만 달러, 전년 동기 대비 11% 증가.
- 잉여현금흐름: 7억 4900만 달러.
- 현금 및 채권 투자자산: 33억 달러.
- 총부채: 67억 달러.
시장 예상치와 실적 비교
eBay의 조정 EPS 1.51달러는 시장 예상치 1.41달러를 0.10달러, 즉 7.1% 웃돌았다. 매출 32억 달러도 예상치 31억 1000만 달러보다 9000만 달러, 즉 2.9% 많았다.
특히 이익이 예상치를 크게 웃돌았다. 예상보다 높은 매출에 수익성 개선까지 더해져, 이번 실적이 특정 일회성 요인에 의존한 결과가 아니라는 점을 보여줬다. 비GAAP 매출총이익률은 73.1%로 상승했고, 영업이익은 전년 동기 대비 11% 증가한 8억 4300만 달러였다.
매출 성장과 비용 관리가 함께 이뤄지면서 이번 분기는 단순한 매출 예상치 상회 이상의 성과를 냈다. eBay가 성장하는 동시에 견조한 현금흐름을 창출하고 있다는 평가에도 힘을 실었다.
시장 반응
eBay 주가는 정규 거래에서 전일 종가 117.83달러보다 0.16% 오른 118.02달러에 마감해 큰 변화가 없었다. 실적 발표 후 시간외 거래에서는 5.58달러, 4.73% 오른 123.6달러를 기록했다. 주가는 연초 대비 36.74% 상승했다. 다만 InvestingPro 분석에 따르면 현재 주가는 적정가치 추정치에 비해 고평가됐을 가능성이 있으며, 시장의 고평가 종목 중 하나로 분류된다.
시간외 거래에서 기록한 가격은 52주 최고가인 124.59달러에 근접했으며, 52주 최저가인 78.03달러를 크게 웃돈다. 투자자들은 예상치를 상회한 실적뿐 아니라 성장 전망과 신사업 성과에도 긍정적으로 반응한 것으로 보인다.
이 같은 주가 반응에는 eBay가 수익성을 유지하면서 GMV를 계속 확대할 수 있다는 기대가 반영된 것으로 보인다. 일부 사업의 거래액 대비 수수료율이 낮아지는 압박에도, 성장 사업 확대와 현금 창출력이 이를 상쇄할 수 있다고 투자자들이 판단한 것으로 풀이된다.
전망 및 실적 가이던스
eBay는 4분기 매출을 31억 9000만~32억 4000만 달러, 조정 EPS를 1.48~1.53달러로 예상했다. 연결 GMV 전망치는 237억~241억 달러이며, 환율 영향을 제외한 전체 성장률은 12~14%로 제시했다.
경영진은 4분기 Depop이 GMV 성장률에 약 4%포인트, 매출 성장률에 약 2%포인트 기여할 것으로 예상했다. 일부 신사업의 낮은 수수료율과 영국 배송 관리 방식의 전환, 상품 구성 변화로 인해 GMV 증가율이 매출 증가율을 웃돌 것으로 내다봤다.
eBay는 연간 자사주 매입을 통해 약 20억 달러를 주주에게 환원한다는 계획을 유지했다. 이사회는 주당 0.31달러의 분기 배당금도 발표했다.
경영진은 eBay Live, C2C 거래, Depop 및 상품군별 혁신에 계속 투자하면서 2027년에도 GMV, 매출, 영업이익, EPS가 전년 대비 견조하게 성장할 것으로 전망했다.
경영진 발언
제이미 이아논 최고경영자(CEO)는 이번 분기에 사업 전반이 고르게 성장했다고 말했다. 그는 “3분기 주요 재무 지표가 시장 예상치와 각각의 회사 가이던스 상단을 모두 웃도는 견조한 성과를 거뒀다”고 밝혔다.
이아논 CEO는 새로운 성장 사업도 강조했다. 그는 “eBay Live가 또 한 번 분기 최고 실적을 달성했으며, 연간 환산 GMV가 수십억 달러 규모에 이르고 있다”고 말했다. 이어 수집품, 패션, 핸드백, 시계, 가정·정원용품에서 이용이 활발하게 늘고 있다고 덧붙였다.
페기 앨퍼드 최고재무책임자(CFO)는 수익성 있는 성장에 초점을 맞추고 있다고 강조했다. 그는 “수수료율이 낮더라도 GMV와 영업이익의 절대 규모를 함께 늘릴 수 있는 기회를 적극적으로 추구하고 있다”고 말했다.
위험 요인과 과제
- 수수료율 압박: eBay의 거래액 대비 수수료율은 전년 동기보다 20bp 하락했다. GMV가 증가해도 매출 성장에는 제약이 될 수 있다.
- 신사업의 낮은 수익률: eBay Live와 Depop은 빠르게 성장할 수 있지만, 기존 마켓플레이스보다 수수료율이 낮을 수 있다.
- 국가별로 엇갈리는 수요: 경영진에 따르면 유럽 시장의 상황은 고르지 않으며, 독일의 소비 여건은 여전히 상대적으로 어렵다.
- 통합 및 실행 위험: eBay는 Depop의 브랜드 정체성을 유지하면서 이를 자사 플랫폼에 통합해야 한다.
- 거시경제 불확실성: 일부 시장에서는 소비자들이 지출에 신중한 태도를 보이고 있어 고가 상품과 국가 간 거래에 영향을 줄 수 있다.
질의응답
애널리스트들의 질문은 수익성, eBay Live, Depop 세 가지 주제에 집중됐다.
수익성 관련 질문은 수수료율이 낮은 사업에 투자하면서도 이익을 유지할 수 있는지에 초점을 맞췄다. 앨퍼드 CFO는 수수료율 자체를 높이는 데 그치지 않고 GMV와 영업이익의 절대 규모를 모두 늘리는 기회를 추구하고 있다고 답했다.
여러 애널리스트가 eBay Live의 장기적인 역할을 물었다. 이아논 CEO는 이 서비스가 수집품을 넘어 패션, 가정용품 등에서도 인기를 얻고 있다고 말했다. 또 라이브 판매자들이 라이브 행사에서 올리는 거래액의 약 두 배에 해당하는 GMV를 기존 마켓플레이스에서 창출하고 있어, 이 기능이 플랫폼 전반의 거래 활성화에도 도움이 될 수 있다고 설명했다.
Depop도 주요 관심사였다. 경영진은 미국 GMV와 월간 활성 사용자 수, 판매 상품 수가 인수 이전을 포함해 비교 가능한 기준에서 두 배 이상으로 늘었으며, 구매자 유지와 재구매 행태도 개선됐다고 밝혔다. 애널리스트들은 마케팅 지출과 운영 부문의 시너지 효과도 질문했다. 경영진은 배송, 이용자 유입, AI 도구에서 이미 효과가 나타나고 있다고 답했다.
그 밖에 AI, 광고, 중고 거래 확대 추세에 관한 질문도 나왔다. 이아논 CEO는 Magical Listing 같은 AI 도구가 판매자의 상품 등록 부담을 줄이고 있다고 설명했다. 경영진은 중고 상품 구매 증가가 일시적 유행이 아닌 장기적인 변화로 보인다고 밝혔다. 주가수익성장비율(PEG)이 3.26으로, 주가는 단기 이익 성장률 대비 높은 수준에 거래되고 있다. 다만 자기자본이익률(ROE) 47%는 높은 자본 효율성을 보여준다. 투자자는 InvestingPro의 고급 도구를 통해 상세한 가치평가 지표와 동종업계 비교 자료를 확인할 수 있다.
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