Nomura Holdings는 2분기 실적이 전 분기보다 둔화했지만 상반기 이익과 자기자본이익률(ROE)은 크게 개선됐다고 밝혔다. 일본의 증권·자산관리 기업인 Nomura Holdings는 반복적으로 발생하는 수익의 증가, 운용자산 확대, 견조한 투자은행 사업 수주 전망을 강조했다. 주가는 장전 거래에서 전일 종가 $9.11보다 0.99% 오른 $9.20를 기록했다. 투자자들이 실적을 긍정적으로 보면서도 예상 밖의 성과로 받아들이지는 않았음을 시사한다.
핵심 요점
- Nomura Holdings의 ROE는 상반기 13.3%, 2분기 10.9%로 모두 장기 목표 범위를 웃돌았다.
- 2분기 그룹 전체 순수익은 전 분기 대비 12% 감소한 6,075억 엔이었다.
- 자산관리 부문의 반복 수익 창출 기반 자산은 전년 동기 대비 20% 증가한 약 31조 엔이었다.
- 투자운용 부문의 운용자산은 50조 엔 늘어난 약 150조 엔이었다.
- 중간배당은 주당 35엔으로 유지했으며 배당성향은 41%였다.
회사 실적
Nomura Holdings는 유가와 주가, 금리가 크게 움직이는 변동성 높은 시장에서도 2027회계연도 상반기 수익 창출력이 개선됐다고 밝혔다. 4개 사업부의 세전이익 합계는 전년 동기 대비 50% 증가했고, 안정적 수익은 약 1.6배로 늘었다.
2분기 실적은 1분기보다 약했지만 ROE는 10.9%를 기록해 2030년을 향해 설정한 10~12% 이상의 정량 목표를 충족했다. 상반기 ROE는 13.3%로, 경영진은 구조개혁이 수익성을 뒷받침하고 있다는 증거라고 평가했다. 최근 12개월 기준 ROE는 11%였으며, 주가수익비율(P/E)은 10.79배다. InvestingPro 분석에 따르면 현재 주가는 적정가치 대비 고평가된 것으로 보이며, 고평가 종목 목록에 포함돼 있다. 다만 InvestingPro Tips는 Nomura Holdings가 최근 12개월간 흑자를 유지했고 자본시장 업계의 주요 기업이라는 점을 강조한다.
사업부별 성과는 엇갈렸다. 자산관리와 투자은행 사업은 비교적 견조했지만, 도매금융과 글로벌마켓 사업은 강했던 1분기에 비해 약세를 보였다. 이는 시장 변동에 민감한 사업 구조를 보여주는 동시에 수수료 기반 사업과 반복 수익 사업의 비중이 커지고 있음을 나타낸다.
주요 재무 지표
- 그룹 전체 순수익: 2분기 6,075억 엔으로 전 분기 대비 12% 감소.
- 세전이익: 2분기 1,480억 엔으로 전 분기 대비 30% 감소.
- 순이익: 2분기 1,037억 엔으로 전 분기 대비 29% 감소.
- 주당순이익(EPS): 2분기 34.61엔.
- ROE: 2분기 10.9%, 상반기 13.3%.
- 비이자비용: 2분기 4,595억 엔으로 전 분기 대비 약 3% 감소.
- 보통주자본비율(CET1): 분기 말 12.6%로 6월 말 13.2%에서 하락.
- 중간배당: 주당 35엔, 배당성향 41%.
- 배당수익률: 2.83%. 회사는 35년 연속 배당을 유지해 왔다.
- 매출 성장률: 최근 12개월간 18.85%로 사업 흐름이 개선됐음을 반영.
- 자산관리 부문의 반복 수익 창출 기반 자산: 약 31조 엔으로 전년 동기 대비 20% 증가.
- 투자운용 부문의 운용자산: 약 150조 엔으로 50조 엔 증가.
실적과 시장 전망치 비교
회사 전망 데이터에 기재된 시장 예상치는 매출 $38.8억, EPS $0.2267이지만 해당 데이터에는 실제 실적 수치가 제공되지 않았다. 따라서 실적발표 자료를 토대로 확인할 수 있는 것은 시장 예상치 상회 여부보다 사업 성과의 변화다.
2분기 ROE는 10.9%, 상반기 ROE는 13.3%로 모두 회사 목표 범위를 웃돌며 높은 수익성을 보였다. 다만 2분기 수익과 이익이 전 분기보다 감소해 시장 변동성의 영향을 피하지는 못한 것으로 나타났다.
순수익, 세전이익, 순이익이 모두 전 분기 대비 감소한 것은 실적이 전반적으로 가속했다기보다 앞선 분기의 강세가 완화됐음을 뜻한다. 그럼에도 상반기 수치는 특히 수수료 수익을 창출하는 사업을 중심으로 기초 수익력이 이전보다 강화됐음을 보여준다.
시장 반응
Nomura Holdings 주가는 장전 거래에서 전일 종가 $9.11보다 0.99% 오른 $9.20를 기록했다. 이는 52주 거래 범위인 $6.88~$10.94의 중간 부근으로, 최고가보다 약 15.9% 낮고 최저가보다 33.8% 높다. 최근 1년간 배당을 포함한 총수익률은 28.37%, 연초 이후 상승률은 10.31%다. InvestingPro Tip은 이 주식이 최근 5년간 높은 수익률을 기록했다고 설명한다. 더 자세한 분석을 원하는 투자자는 InvestingPro에서 제공하는 1,400개 이상의 Pro Research Report 중 Nomura Holdings 보고서를 확인할 수 있다. 이 보고서는 복잡한 월가 데이터를 명확하고 투자에 활용할 수 있는 정보로 정리한다.
주가 상승 폭이 크지 않았다는 점은 투자자들이 실적을 긍정적으로 평가하면서도 놀라운 결과로 보지는 않았음을 시사한다. 높은 상반기 ROE, 반복 수익 창출 기반 자산의 증가, 안정적인 배당이 주가를 뒷받침한 반면, 분기 수익 감소와 도매금융 부문의 높은 비용 비율은 상승 폭을 제한했을 수 있다.
이례적인 거래량에 관한 자료는 제공되지 않아 투자자들이 포지션을 크게 조정했다는 뚜렷한 징후는 확인할 수 없다.
전망 및 경영 목표
Nomura Holdings는 지정학적 우려와 높은 금리로 인해 10월 일부 사업, 특히 도매금융 사업의 출발이 다소 더뎠다고 밝혔다. 그럼에도 경영진은 투자은행 사업의 수주 전망이 견조하며 불확실성이 걷히면 글로벌마켓 사업도 개선될 것으로 예상했다.
회사의 중장기 전략 목표는 다음과 같다.
- 2030년 핵심 비전으로서 ROE 13.1% 달성.
- 2030년을 향한 ROE 정량 목표 10~12% 이상.
- 배당성향 40% 이상 및 자사주 매입 등을 포함한 총주주환원율 50% 이상.
- 반복 수익 창출 기반 자산과 운용자산의 지속적인 확대.
- AI, 시스템 효율화 및 선별적 성장 분야에 대한 지속적인 투자.
경영진은 국채에서 회사채와 다른 투자상품으로 수요가 이동하는 구조적 변화가 자산관리 사업에 도움이 될 것으로 내다봤다. 투자운용 부문에서는 액티브 ETF 사업을 포함해 신규 상품 출시를 위한 초기 투자와 상품 개발을 지속할 계획이다.
경영진 발언
모리우치 히로유키 최고재무책임자(CFO)는 “회계연도 상반기 ROE는 13.3%로, 변화하는 시장 환경을 고려하면 견조한 성과이며 개선된 수익 창출력을 보여준다”고 말했다. 이는 매출 성장뿐 아니라 수익성에도 초점을 맞추고 있음을 강조한 발언이다.
그는 또 “자산관리 부문의 반복 수익 창출 기반 자산은 지난해 9월 말보다 20% 증가한 약 31조 엔이었고, 투자운용 부문의 운용자산은 50조 엔 늘어난 약 150조 엔이었다”고 말했다. 이는 보다 안정적인 수수료 기반 수익으로의 전환을 보여준다.
전략과 관련해서는 “자금 조달 주기에 큰 변화가 일어나고 있고, 그러한 새로운 흐름이 나타나기 시작했다고 생각한다. 오랜만에 주요 화두가 될 수 있다”고 말했다. 기업의 자금 조달 수요 확대와 자본 흐름의 광범위한 변화를 언급한 것이다.
위험 요인과 과제
- 시장 변동성: 트레이딩과 도매금융 사업은 금리, 주가, 신용 스프레드 변동에 계속 민감하다.
- 도매금융 부문 비용 비율: 85%로 회사 목표인 80%를 웃돌아 수익성을 압박할 수 있다.
- 10월 시장의 더딘 출발: 경영진은 일부 사업의 분기 초 흐름이 둔화했다고 밝혀 단기 실적에 부담이 될 수 있다.
- 자본비율 하락: CET1 비율이 13.2%에서 12.6%로 낮아지며 자본 여력이 일부 줄었다.
- 시장 활동에 대한 의존도: 거래나 고객 활동이 둔화하면 투자은행 및 트레이딩 수익이 빠르게 감소할 수 있다.
질의응답
애널리스트들은 10월 거래 여건, 자산관리 사업의 경쟁력, 비용 통제, 회사채 시장 전망에 주목했다.
한 질문은 헤지펀드의 차입 축소와 데이터센터 자금 조달 등 최근 시장 상황이 회사의 투자 포지션에 영향을 주고 있는지에 관한 것이었다. 경영진은 중대한 영향은 없으며 위험 요인별 관리 체계를 통해 리스크를 관리하고 있다고 답했다.
해외 자산관리 사업의 1분기 대비 실적 감소도 논의됐다. Nomura Holdings는 이 사업이 여전히 견조하며, 2020년 이후 수익이 약 6배로 늘고 주로 홍콩과 싱가포르에서 3,000개 이상의 고객 계좌가 개설됐다고 밝혔다.
애널리스트들은 도매금융 부문의 비용 비율에 대해서도 질문했다. 경영진은 매출 증가에 따른 비용 효율 개선, 비용 통제, 선별적인 사업 운영을 통해 시간이 지나며 비율이 개선될 것으로 예상했지만, 정확한 단기 전망치는 제시하지 않았다.
마지막으로 회사채 시장과 자사주 매입 가능성에 관한 질문이 나왔다. Nomura Holdings는 채권발행주선 시장의 수주 전망이 견조하다며, 연중 재무 건전성과 성장 기회를 고려해 주주환원 규모를 결정하겠다고 밝혔다.
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