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360 ONE은 2027회계연도 2분기 운용자산과 반복 매출이 크게 늘었다고 밝혔다. 총 운용자산(AUM)은 전년 동기 대비 31% 증가한 9조 루피(INR), 영업수익은 17.5% 늘어난 89억6000만 루피를 기록했다. 연간 반복 매출(ARR) 관련 수익은 27.5% 증가한 70억6000만 루피, 영업 세전이익은 19.7% 늘어난 43억4000만 루피였다. 다만 보유자산의 시가평가 손실에 따른 기타수익 악화로 순이익은 1년 전 31억6000만 루피에서 30억2000만 루피로 감소했다. 실적 발표 후 주가는 0.94% 오른 1,073달러를 기록하며 52주 거래 범위의 중간 수준에 머물렀다.
주요 내용
- 총 운용자산은 9조 루피로 전년 동기 대비 31% 증가해 핵심 자산관리 사업의 성장세를 보여줬다.
- ARR 관련 운용자산은 3조5300억 루피로 19.7% 늘어 반복 매출 기반이 확대됐다.
- ARR 관련 수익은 전년 동기 대비 27.5% 증가했으며 영업수익의 79%를 차지했다.
- 비용 관리 개선에 힘입어 영업 세전이익은 전년 동기 대비 19.7% 증가했다.
- 영업 실적은 개선됐지만 기타수익이 악화되면서 순이익은 소폭 감소했다.
- 경영진은 자산 형성과 금융자산으로의 자금 이동이 장기적인 성장 동력으로 남아 있다고 밝혔다.
사업 실적
360 ONE은 어려운 시장 환경에도 2027회계연도 2분기 핵심 사업의 성장세가 견조했다고 밝혔다. 분기 중 인도 주식시장은 압박을 받았지만, 국내 자금 유입과 발행시장의 활동은 탄탄하게 유지됐다. 이런 환경에서 회사는 운용자산과 반복 매출을 모두 늘리며 자산관리·자산운용 플랫폼의 성장세를 이어갔다.
반복 매출 비중도 높아졌다. ARR 관련 수익은 영업수익의 79%를 차지해 이전보다 사업의 안정성이 높아졌다. 반면 거래·중개 수익은 시장 여건 둔화로 전년 동기 대비 9.1% 감소했다.
영업 효율성도 개선됐다. 영업수익 대비 비용 비율은 1분기 54.3%에서 51.5%로 낮아졌다. 사업 규모가 커지면서 비용 효율이 높아지고 있다는 의미다. 다만 인건비는 19.9% 증가했고, 기타수익 악화는 최종 순이익에 부담을 줬다.
주요 재무 지표
- 영업수익: 89억6000만 루피, 전년 동기 대비 17.5% 증가.
- 총수익: 85억3000만 루피, 전년 동기 대비 4.8% 증가.
- ARR 관련 수익: 70억6000만 루피, 전년 동기 대비 27.5% 증가.
- ARR 관련 운용자산: 3조5300억 루피, 전년 동기 대비 19.7% 증가.
- 총 운용자산: 9조 루피, 전년 동기 대비 31% 증가.
- ARR 관련 순유입액: 1248억2000만 루피, 1분기 1081억5000만 루피에서 증가.
- 거래·중개 수익: 19억 루피, 전년 동기 대비 9.1% 감소.
- 총비용: 46억2000만 루피, 전년 동기 대비 15.5% 증가.
- 영업 세전이익: 43억4000만 루피, 전년 동기 대비 19.7% 증가.
- 세후순이익(PAT): 30억2000만 루피, 1년 전 31억6000만 루피에서 감소.
실적과 시장 전망치 비교
회사의 전망치 표에는 실제 주당순이익(EPS)이나 매출 수치가 없어 시장 예상치와 직접 비교할 수 없었다. 다만 실적 발표에서 공개한 영업 지표를 보면 분기 실적은 견조했다. 영업수익은 전년 동기 대비 17.5% 늘었고 영업이익도 비슷한 속도로 증가해 핵심 사업이 순조롭게 운영됐음을 보여줬다.
약점은 영업외 부문에 있었다. 주로 보유 금융자산의 시가평가 손실과 NSE 상장 관련 공정가치 변동에서 비롯된 기타수익 악화가 세전이익과 세후순이익을 낮췄다. 따라서 이번 분기는 발표된 순이익보다 핵심 사업 실적이 더 강했다.
최근 분기와 비교해 비용 관리도 개선됐다. 영업수익 대비 비용 비율은 1분기 54.3%에서 2분기 51.5%로 280bp(2.8%포인트) 낮아졌다. 장기 투자자에게는 일회성 기타수익 변동보다 이런 개선이 더 중요할 수 있다.
시장 반응
실적 발표 후 360 ONE 주가는 0.94% 오른 1,073달러를 기록했다. 상승 폭이 크지 않았다는 점은 투자자들이 실적을 긍정적으로 평가하면서도, 주가를 크게 재평가할 만큼 예상 밖의 결과로 보지는 않았음을 시사한다.
주가는 52주 최저가인 906.05달러보다 높고 최고가인 1,236.20달러보다 낮다. 현재 가격은 최저가 대비 약 18.4% 높고 최고가 대비 약 13.2% 낮다. 이는 시장이 회사의 성장성을 평가하면서도 지속적인 이익 확대를 확인하려는 것으로 해석할 수 있다.
거래량 자료는 제공되지 않아 이번 주가 움직임에 이례적인 거래가 동반됐는지는 확인할 수 없다.
전망 및 실적 지침
경영진은 비용 효율이 계속 개선될 것으로 예상하며, 수익 대비 비용 비율을 전년 대비 100~150bp 낮추는 것을 목표로 제시했다. 중기적으로는 이 비율을 46~47% 수준으로 낮출 계획이다.
수익성 측면에서는 약 3년 6개월에 걸쳐 유형자기자본이익률(유형 ROE) 18~20%를 달성하겠다는 계획을 재확인했다. 영업 효율 개선과 시장 여건이 뒷받침된다면 장기적으로 25%를 달성하겠다는 목표도 밝혔다. 경영진은 20% 목표를 달성하기 위해 자본 확충이 필요할 것으로 보지 않는다고 말했다.
사업별 주요 과제는 다음과 같다.
- 자산관리 사업의 순유입액을 기초 운용자산의 12~15% 수준으로 유지,
- 현재 4,100개 고액자산가 가족을 넘어 고객 기반 확대,
- 구조화 투자펀드 플랫폼 구축,
- 자산운용 사업의 기관투자자 접점 확대,
- 자본시장 플랫폼의 규모 확대 및 3월 31일 또는 4월 초까지 전 부문 서비스 제공 준비 완료.
회사는 UBS와의 협력도 언급하며 2027회계연도에 양사 간 6억~7억 달러 규모의 고객자금 교류가 이뤄질 것으로 예상했다.
경영진 발언
최고재무책임자(CFO) Sanjay Wadhwa는 인도의 자산 형성 흐름과 초고액자산가 증가, 자산 현금화 거래의 지속을 언급하며 “장기적인 성장 동력이 단기적인 우려 요인보다 확실히 크다”고 말했다.
최고경영자(CEO) Karan Bhagat는 인재와 상품, 플랫폼을 함께 활용하는 것이 회사의 경쟁력이라고 설명했다. 그는 “이 사업의 진정한 경쟁 우위는 인재, 상품, 플랫폼이라는 세 요소를 한자리에 모아 고객에게 제공하는 데 있다”고 말했다.
Bhagat는 고객 행동에도 변화가 나타나고 있다고 밝혔다. 그는 “자금 유입 규모가 견조한 가운데, 처음으로 유입액의 50%가 기존 고객과의 거래 확대에서, 나머지 50%가 신규 위탁계약에서 나왔다는 점이 고무적”이라고 말했다.
위험 요인과 과제
- 시장 변동성: 주식시장 약세는 거래 수익과 보유자산의 시가평가 이익을 줄일 수 있다.
- 영업외 손실: 핵심 사업이 견조하더라도 보유 금융자산의 공정가치 변동이 발표 순이익에 영향을 줄 수 있다.
- 비용 증가: 인건비가 일부 수익 항목보다 빠르게 늘어나 수익성을 압박할 수 있다.
- 사업 실행 위험: 자본시장 플랫폼과 새로 영입한 경영진이 성과에 충분히 기여하려면 시간이 필요하다.
- 경쟁: 경영진은 인재와 고객 자산 확보를 둘러싼 업계 경쟁이 치열해 수익성 개선에 제약이 될 수 있다고 밝혔다.
- 시장 활동 의존도: 자산관리 자금 유입과 자산 현금화 거래는 IPO, 대량매매 등 유동성 확보 기회와 연관돼 있어 시장이 약해지면 둔화할 수 있다.
질의응답
애널리스트들은 자산관리 사업의 견조한 자금 유입과 상대적으로 부진한 자산운용 사업의 유입 사이에 차이가 생긴 이유, 시가평가 손실의 영향, 향후 비용 전망에 집중했다. 경영진은 자산운용 사업이 대형 기관투자자 한 곳의 자금 회수로 영향을 받았지만, 새로운 위탁계약이 유입되고 있어 하반기 자금 흐름은 개선될 것으로 본다고 밝혔다.
UBS와의 협력에 관한 질문도 나왔다. Bhagat는 첫 3개월 동안 이미 약 3억~3억2500만 달러 규모의 고객자금 교류가 이뤄졌으며, 3월까지 연간 목표에 도달할 것으로 예상한다고 말했다.
반복 매출 중심으로의 사업 전환도 관심사였다. 경영진은 과거의 초기 수수료 중심 모델을 중개, 자본시장, 기관투자자 대상 사업이 대체하면서 거래 기반 수익의 성격이 바뀌고 있다고 설명했다. 애널리스트들은 Aashish Agarwal을 비롯한 고위 임원 영입에 대해서도 물었으며, 경영진은 이들이 당장 사업 모델을 바꾸기보다 리더십을 강화하기 위해 합류했다고 답했다.
전략적으로 가장 주목받은 질문은 360 ONE이 신규 위탁계약을 확보하면서 기존 고객과의 거래도 계속 늘릴 수 있느냐는 것이었다. 경영진은 두 경로의 자금 유입 비중이 50대 50으로 유지된다면 향후 순유입 목표 달성에 자신감을 가질 수 있다고 밝혔다.
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