디피니티 파이낸셜, 통합 이점 통해 성장 가속화

Investing.com — 2026년 9월 10일 목요일, 디피니티 파이낸셜(DFY)은 스코샤뱅크 제27차 연례 금융 서밋에서 Travelers Canada의 성공적인 인수 및 통합이 이끈 급변의 한 해를 설명했습니다. 이 보험사는 이번 거래로 규모와 수익 전망이 강화되었으나, 기상 관련 손실과 일시적인 사업 구성 변화로 단기적인 압력에 직면해 있다고 밝혔습니다.

경영진은 인수가 예상보다 빠르고 성공적으로 진행되어 디피니티 파이낸셜이 캐나다 손해보험 시장에서 6위에서 4위로 올라섰다고 말했습니다. 또한 회사는 안정적인 매출 성장, 안정적인 보험 인수 목표, 그리고 더 높은 수익률을 향한 경로를 제시하며 연간 가이던스를 변경하지 않았습니다.

주요 내용

• 디피니티 파이낸셜은 Travelers Canada 거래가 유지율, 통합 속도 및 비용 절감 측면에서 예상을 뛰어넘는 성과를 보이고 있다고 밝혔습니다.
• 회사는 연간 비용 시너지 목표를 1억 캐나다 달러에서 1억 2,500만 캐나다 달러로 상향 조정했습니다.
• 2026년 상반기 성장은 35%에 달했으며, Travelers Canada로부터 25%, 유기적 성장에서 10%를 기록했습니다.
• 경영진은 연간 매출 가이던스를 약 65억 캐나다 달러로 유지했으며, 합산비율(combined ratio) 가이던스는 약 95% 또는 약간 더 나은 수준으로 유지했습니다.
• 디피니티 파이낸셜은 12억 캐나다 달러의 재무 역량을 보유하고 있으며, 추가 M&A, 브로커 확장 및 디지털 성장에 계속 집중하고 있다고 밝혔습니다.

재무 실적

디피니티 파이낸셜은 Travelers Canada 인수가 15억 캐나다 달러 규모의 사업 볼륨으로 마감되었고, 예상보다 일찍 완료되었으며, 자금 조달 비용도 모델링보다 낮았다고 밝혔습니다. 이번 거래에는 약 10억 캐나다 달러의 개인 보험 사업과 5억 캐나다 달러의 상업 및 특종 보험 사업이 포함되었습니다.

• 이번 인수로 디피니티 파이낸셜은 캐나다 손해보험 시장에서 6위에서 4위로 올라섰습니다.
• 연간 비용 시너지 목표는 25% 증가한 1억 2,500만 캐나다 달러로 상향 조정되었습니다.
• 경영진은 이러한 절감 수준이 인수 사업의 합산비율을 약 8~9%포인트 개선할 수 있다고 말했습니다.
• 2026년 상반기 성장은 35%였으며, 이 중 Travelers Canada로부터 25%, 유기적 성장에서 10%를 기록했습니다.
• 2026년 연간 매출 가이던스는 약 65억 캐나다 달러로 유지됩니다.
• Travelers Canada를 포함한 합산비율 가이던스는 약 95% 또는 약간 더 나은 수준으로 유지됩니다.
• Travelers Canada 사업은 손익분기 합산비율로 인수되었으며, 통합 시너지가 구축됨에 따라 통합 비율에 일시적으로 2%포인트 상승하는 효과가 사라질 것으로 예상됩니다.
• 디피니티 파이낸셜은 Travelers Canada에 33억 캐나다 달러를 투입한 후 1분기 말 현재 12억 캐나다 달러의 재무 여력을 보유하고 있다고 밝혔습니다.

경영진은 회사를 수익 성장과 자본 성장이 함께 움직이는 자본 창출적인 기업으로 묘사했습니다. 또한 개인 자산 포트폴리오는 최적화 기간을 마쳤으며, Now 가격 성장과 단위 성장의 50대 50 구성으로 전환하고 있다고 말했습니다.

디피니티 파이낸셜은 순 재해 예산이 매출의 약 5%이며, 자연재해로 인한 청구 활동의 약 70%가 일반적으로 2분기 또는 3분기에 발생한다고 밝혔습니다. 회사는 3분기 기상 관련 손실이 시장 예상보다 많았지만, 연초부터 현재까지의 실적은 전반적으로 계획에 부합한다고 말했습니다.

운영 업데이트

로완 샌더스 최고경영자는 Travelers Canada 통합이 문화, 기술, 브로커 커뮤니케이션 전반에 걸쳐 예상보다 잘 진행되었다고 말했습니다. 그는 디피니티 파이낸셜이 가격 및 조건을 조정한 후에도 인수 사업의 유지율이 Travelers Canada 경영하에 있을 때보다 더 강했다고 말했습니다.

• 10억 캐나다 달러 규모의 개인 보험 사업을 디피니티 파이낸셜의 Vine 플랫폼으로 전환하는 작업이 순조롭게 진행 중입니다.
• 인공지능 도구의 도움으로 전환 비용은 예상보다 낮았습니다.
• 통합 관리 사무소는 클로징 전에 숙련된 인재로 구성되어 실행에 도움이 되었습니다.
• 브로커 피드백은 강력했으며, "이번 통합은 브로커들이 경험한 가장 쉬운 통합이었다"는 메시지가 자주 반복되었습니다.
• Travelers Canada 직원들은 계속해서 참여했으며, 경영진은 인재 유지가 성공적이었다고 말했습니다.

디피니티 파이낸셜은 또한 Sonnet 직거래(direct-to-consumer) 플랫폼이 지속 가능한 수익성에 도달했으며 성장을 위한 위치에 있다고 밝혔습니다. 회사는 비용 절감 작업이 이미 200베이시스포인트(bps) 목표의 약 150bps를 달성했으며, 청구 처리 혁신은 약 50% 완료되었고 계속됨에 따라 수익률을 지원할 것이라고 말했습니다.

유통(distribution) 측면에서 디피니티 파이낸셜은 브로커 통합 전략이 여전히 활발하다고 밝혔습니다. 회사는 26건의 거래를 완료했으며, 80% 이상이 경매가 아닌 관계 기반 거래로 이루어졌습니다. 회사는 상위 10위권 브로커 플랫폼을 구축했으며, 매년 수억 캐나다 달러 규모의 소규모 인수를 계속 추가하고 있습니다.

보험 인수(underwriting) 측면에서 디피니티 파이낸셜은 개인 자동차 보험료가 안정적으로 유지되고 있으며, 요율 적정성 측면에서 시장을 선도하는 기업 중 하나라고 말했습니다. 인플레이션 및 기타 요인으로 인한 초기 비용 압력이 완화되면서 개인 자동차 손해율 추세는 한 자릿수 중반의 비율로 회복되고 있습니다.

지속적인 재해 손실과 기후 관련 사건의 영향으로 개인 자산 보험료는 견고합니다. 상업 보험 시장은 중소기업 및 중견 시장은 규율이 유지되는 반면, 대기업 상업 보험은 더 경쟁적이라고 회사는 설명했습니다.

• 대기업 상업 보험은 디피니티 파이낸셜의 상업 사업의 약 20%, 전체 회사 사업의 약 6%를 차지합니다.
• 경영진은 이 부문의 심한 가격 압력의 영향을 제한한다고 말했습니다.
• 상업 팀은 소규모 사업으로 전환하고 있으며, 이는 성장을 1~1.5%포인트 둔화시킬 수 있지만 마진을 해치지는 않을 것입니다.
• 사업의 약 80%는 여전히 마진을 유지하거나 추가하면서 가격을 인상하거나 상품 조건을 개선할 수 있습니다.

향후 전망

디피니티 파이낸셜은 3~5년 내에 캐나다 손해보험 시장에서 상위 3대 플레이어가 되는 데 계속 집중하고 있다고 밝혔습니다. 샌더스 최고경영자는 회사가 이사회와 함께 기업 가치를 3배로 늘리는 것을 목표로 하는 10년 계획을 가지고 있으며, 현재 진행 상황이 순조롭게 진행되고 있다고 말했습니다.

• Travelers Canada 통합은 자기자본이익률(ROE) 확장에 200bps 이상을 추가할 것으로 예상됩니다.
• 회사는 통합 기간 말까지 10%대 중반의 영업 자기자본이익률을 달성하는 것을 여전히 목표로 하고 있습니다.
• Sonnet은 생성형 AI의 지원을 받아 3~5년 내에 또 다른 10억 캐나다 달러 규모의 사업이 될 것으로 예상됩니다.
• 향후 M&A는 우선 상업 및 상업 특종 보험 라인에 집중할 것입니다.
• 대규모 복합 상품 거래는 향후 몇 년간 두 번째 우선순위입니다.
• 디피니티 파이낸셜은 또한 매년 수억 캐나다 달러 규모의 추가 인수(tuck-on deals)를 통해 브로커 플랫폼을 계속 확장할 계획입니다.

경영진은 규제 절차가 주요 타이밍 요인이 될 가능성이 높으며, 발표 후 약 9개월 이내에 또 다른 대규모 거래를 준비할 수 있다고 말했습니다. 회사는 자본 창출이 파이프라인을 계속 지원할 것이라고 밝혔습니다.

상품 라인별로 보면, 디피니티 파이낸셜은 개인 자동차 보험료는 안정적으로 유지되고, 개인 자산 보험료는 견고하게 유지될 것이며, 대규모 계정 보험료가 개선될 때까지 상업 보험은 혼합된 양상을 보일 것으로 예상합니다. 회사는 해당 부문이 전환될 때 더 큰 포트폴리오가 도움이 될 것이라고 말했습니다.

경영진은 또한 브로커 유통 수입이 순 투자 수입과 함께 수익의 더 의미 있고 안정적인 부분이 되어 사업에 더 많은 다양성과 낮은 변동성을 제공할 것이라고 말했습니다.

Q&A 하이라이트

질의응답 시간 동안 투자자들은 2026년 하반기 사업 구성 변화가 손해율에 압력을 가할 수 있는지에 집중했습니다. 경영진은 이러한 위험을 제한하기에 충분한 상쇄 요인이 있다고 보았습니다.

• 디피니티 파이낸셜은 Travelers Canada의 대차대조표가 예상보다 좋다고 밝혔습니다.
• 2026년 하반기에는 예상치 못한 일이 없을 것으로 예상합니다.
• Travelers Canada가 클로징 전에 단행한 늦은 가격 변경은 이미 수익에 반영되고 있습니다.
• 더 높은 시너지 목표는 모회사로부터의 서비스 필요성이 낮고 예상보다 더 나은 플랫폼 규모를 반영합니다.
• 경영진은 더 강력한 내부 시스템이 재무, 기술 및 감독을 계획보다 낮은 비용으로 처리할 수 있다고 말했습니다.
• 손해율 개선은 전환이 계속됨에 따라 수년에 걸쳐 디피니티 파이낸셜의 핵심 수준으로 향할 것입니다.

샌더스 최고경영자는 통합의 주요 교훈이 명확했다고 말했습니다. 문화와 온보딩에 집중하고, 기술 플랫폼이 규모에 맞춰 작동하는지 확인하며, 브로커 및 기타 이해관계자들과 잘 소통해야 한다는 것입니다. 그는 이러한 조치들이 유지율과 신규 사업 흐름을 지원하는 데 도움이 되었다고 말했습니다.

그는 또한 향후 인수합병의 여러 이점을 지적했습니다.

• 자본 접근성 및 거래 확실성.
• 인수된 사업을 더 잘 운영할 수 있는 숙련된 경영진.
• 확장 가능한 플랫폼에서 나오는 시너지 잠재력.
• 합산비율을 90% 초반으로 유지하면서 시장보다 빠르게 성장한 실적.

경영진은 관계 기반 소싱이 또 다른 이점이며, Travelers Canada 거래가 비경매 거래의 가치를 보여주었다고 언급했습니다. 또한 회사는 추가 M&A를 위한 운영 준비가 되어 있으며, 주요 제약은 내부 역량보다는 규제 일정이라고 덧붙였습니다.

기상과 관련하여 디피니티 파이낸셜은 3분기 손실이 시장 컨센서스를 상회했지만, 연간 전망은 변하지 않았다고 말했습니다. 가격 책정 측면에서는 개인 자동차 보험과 개인 자산 보험은 긍정적이지만, 상업 보험은 특히 대규모 계정에서 혼합된 양상을 보인다고 말했습니다. 회사는 기술 및 유통 모델이 가격 압력이 높아질 때도 경쟁하는 데 도움이 된다고 밝혔습니다.

샌더스 최고경영자는 "클로징까지 시간이 좀 걸렸기 때문에 통합을 준비하고 조직할 충분한 시간이 있었다"고 말했습니다. 그는 이번 거래가 디피니티 파이낸셜을 IPO 이후 8위에서 시장 4위로 끌어올린 전략적 거래였다고 덧붙였습니다.

그는 또한 "Two 분기 만에 연간 비용 시너지를 25% 늘려 1억 2,500만 캐나다 달러로 만들었으며, 이에 매우 만족한다"고 말했습니다.

Now, 디피니티 파이낸셜은 Travelers Canada 거래를 자사의 광범위한 전략, 즉 규모를 확보하고, 신속하게 통합하며, 기술을 사용하여 비용을 절감하고, 더 크고 다각화된 보험 플랫폼을 계속 구축하는 전략의 입증 사례로 제시하고 있습니다.

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