울타 뷰티, 바클레이즈 컨퍼런스: 성장, 마진, 신규 베팅

Investing.com — 울타 뷰티(ULTA)는 2026년 9월 10일 목요일에 열린 바클레이즈 제19회 연례 글로벌 소비자 컨퍼런스에서 신중한 소비자 환경에도 불구하고 여전히 성장하고 있는 사업 계획을 발표했습니다. 경영진은 수년간의 매장, 로열티 프로그램, 디지털 도구 및 데이터에 대한 투자가 이제는 회사가 더 많은 프로모션 시장에 직면하고 핵심 뷰티를 넘어 성장을 확장하기 위해 노력하고 있음에도 불구하고 레버리지를 창출하고 있다고 밝혔습니다.

전반적인 메시지는 긍정적이었지만, 신중한 태도도 엿보였습니다. 울타 뷰티는 뷰티 수요가 여전히 견조하다고 말했지만, 동시에 카테고리 변화, 타깃과의 파트너십 종료, 장기적인 투자를 하면서도 마진을 안정적으로 유지해야 하는 과제를 관리하고 있다고 덧붙였습니다.

주요 내용

• 울타 뷰티는 2분기 실적이 가이던스를 상회했으며, 분기 실적 발표 후 연간 가이던스를 상향 조정했다고 밝혔습니다.
• 회사는 뷰티 제품이 합리적인 가격의 사치품이자 자기 관리 구매 품목으로서 잘 유지되고 있다고 말했습니다.
• 영업 마진은 약 12%라는 회사의 장기 목표치를 상회하는 12.5%~12.6%를 기록하고 있습니다.
• 울타 뷰티는 매출의 95%를 차지하는 4,700만 명의 활성 로열티 회원을 기반으로 하고 있습니다.
• 새로운 성장 영역에는 웰니스, 마켓플레이스 매출, 해외 확장 및 더 많은 남성 고객 유치가 포함됩니다.

재무 결과 및 가이던스

최고경영자(CEO)인 케시아 스틸먼(Kecia Steelman)과 최고재무책임자(CFO)인 크리스 델오레피스(Chris DelOrefice)는 회사의 장기 재무 모델이 변함없이 유지되고 있다고 밝혔습니다. 울타 뷰티는 연간 4%~6%의 매출(top-line) 성장, 한 자릿수 중반대의 영업 이익 성장, 낮은 두 자릿수대의 주당순이익(EPS) 성장을 목표로 하고 있습니다.

• 2분기 실적은 비교 매출(comparable sales) 성장과 마진 확장을 통해 가이던스를 상회했습니다.
• 강력한 분기 실적 이후 연간 가이던스가 상향 조정되었습니다.
• 영업 마진은 현재 약 12.5%~12.6%로, 회사의 대략 12% 목표 하한선을 상회합니다.
• 2분기에는 소득 및 연령대 전반에 걸쳐 로열티 회원당 평균 지출이 증가했습니다.
• 평균 구매 단가는 향수 부문의 강세 덕분에 상승했습니다.

델오레피스 CFO는 회사가 성장을 희생하면서 마진을 높이려 하지 않는다고 말했습니다. 대신 울타 뷰티는 매출 성장, 영업 레버리지, 그리고 절제된 지출이 모두 조화를 이루는 균형 잡힌 성과를 목표로 하고 있습니다.

• 총 마진(gross margin)은 공급망 작업, 연료비 관리 및 채널 믹스를 통해 뒷받침되고 있습니다.
• 판매 및 일반 관리비(SG&A)는 매출보다 느리게 증가하여 영업 레버리지를 창출하고 있습니다.
• 프로모션은 단순한 할인보다는 수익성 있는 성장을 견인하는 데 사용되고 있습니다.
• 경영진은 역동적인 프로모션 환경을 고려할 때 하반기에는 마진 개선이 미미할 것으로 예상합니다.

울타 뷰티는 또한 강력한 현금 창출 능력과 자본 규율을 반영하여 연간 자사주 매입 승인 한도를 15억 달러에서 18억 달러로 늘렸습니다.

운영 현황

스틸먼 CEO는 디지털 도구와 마켓플레이스 채널이 확장되고 있음에도 불구하고 울타 뷰티의 비즈니스 모델은 여전히 실제 매장에 크게 의존하고 있다고 말했습니다. 매출의 약 80%는 매장에서, 20%는 온라인 채널에서 발생합니다.

• 로열티 회원의 약 75%는 매장에서만 쇼핑합니다.
• 약 20%는 매장과 온라인 모두에서 쇼핑합니다.
• 오직 5%만이 온라인에서만 쇼핑합니다.
• 울타 뷰티는 이 수치가 매장이 고객 경험의 중심에 있음을 보여준다고 밝혔습니다.

회사는 또한 스틸먼 CEO가 모방하기 어렵다고 묘사한 매장 직원의 역할을 강조했습니다. 그녀는 직원들의 뷰티 지식과 진정성이 브랜드의 핵심적인 부분이라고 말했습니다.

영국 Space NK를 통한 울타 뷰티의 해외 사업은 여전히 밝은 부분입니다. 경영진은 Space NK가 계속해서 강력한 두 자릿수 비교 매출(comparable sales) 성장을 기록하고 있으며, 울타 뷰티의 핵심 U.S. 사업보다 성장 주기가 초기 단계에 있다고 말했습니다.

타깃 파트너십 종료 및 브랜드 재정비

울타 뷰티는 2024년 8월 중순 타깃과의 파트너십을 종료했으며, 경영진은 주요 프레스티지 브랜드들이 이제 울타 뷰티 생태계로 다시 이동했다고 밝혔습니다.

• L’Oréal, Estée Lauder, LVMH 및 기타 프레스티지 뷰티 브랜드들이 돌아왔습니다.
• 울타 뷰티는 타깃 파트너십이 초기에는 일부 잠식 효과(cannibalization)를 야기했다고 말했습니다.
• 경영진은 고객들이 울타 뷰티 전문 매장으로 계속 돌아올 것으로 예상합니다.
• 타깃은 Target Beauty Studio를 론칭하고 있지만, 울타 뷰티는 자사의 모델이 더 깊이 있는 뷰티 전문성을 갖춘 목적지 형태를 유지하고 있다고 밝혔습니다.

울타 뷰티는 타깃과 울타 뷰티를 모두 이용했던 쇼핑객에 대한 데이터를 보유하고 있으며, 이는 고객 유지 마케팅 및 고객 재유치에 도움이 될 수 있다고 밝혔습니다.

카테고리 트렌드 및 성장 동력

향수

• 향수는 울타 뷰티에서 가장 크고 빠르게 성장하는 카테고리 중 하나입니다.
• 2분기 평균 구매 단가(average ticket)를 높이는 데 기여했습니다.
• 회사는 U.S. 최고의 향수 소매업체가 되기를 원합니다.
• 또한 젊은 남성 소비자들을 유치하고 있습니다.
• 경영진은 쇼핑객들이 하나의 시그니처 향수에서 여러 향수로 이동하고 있으며, 레이어링하는 추세를 보인다고 말했습니다.
• 독점 브랜드로는 NOYZ와 Ella Langley 협업 제품이 있습니다.

스킨케어

• K-뷰티가 스킨케어 부문의 성장을 이끌고 있습니다.
• 울타 뷰티는 지난 18개월 동안 U.S. K-뷰티 소매업체 1위였다고 밝혔습니다.
• 2분기 K-뷰티 매출의 약 50%는 독점 제품에서 나왔습니다.
• 회사는 중국 1위 뷰티 브랜드인 Proya와의 C-뷰티 확장을 발표했습니다.
• 경영진은 또한 멕시코와 중동에서 소싱 기회를 지적했습니다.
• GLP-1 사용은 피부 탄력 제품 수요에 영향을 미치고 있습니다.
• 울타 뷰티는 전년도에 매우 강력한 성장을 기록했던 기간을 지나고 있으며, 이는 올해 하반기에 비교 매출(comp) 압력을 완화할 것으로 예상된다고 말했습니다.

메이크업

• 울타 뷰티는 시장이 자연스러운 얼굴에서 더 강렬한 글램 메이크업으로 변화하고 있다고 말했습니다.
• 1980년대에서 영감을 받은 트렌드와 더 강한 아이 메이크업을 지적했습니다.
• 경영진은 혁신 파이프라인이 여전히 강력하다고 밝혔습니다.

헤어케어

• 헤어케어는 샴푸와 컨디셔너를 넘어 확장되고 있습니다.
• 소비자들은 두피 관리 및 모발 수명 연장에 더 많은 관심을 보이고 있습니다.
• 매장 기반 서비스와 전문가 상담은 여전히 경쟁 우위로 작용합니다.

웰니스

• 웰니스는 주요 기회로 부상하고 있습니다.
• 울타 뷰티는 고객의 95%가 이미 웰니스 카테고리에서 무언가를 구매하고 있다고 밝혔습니다.
• 회사는 뷰티보다 빠르게 성장하는 4,000억 달러 규모의 시장을 보고 있습니다.
• 경영진은 웰니스를 다음 10억 달러 규모의 카테고리가 될 수 있다고 설명했습니다.
• 핵심 중점 영역에는 보충제 및 영양, 휴식 및 재활, 친밀한 관리 및 일상 필수품이 포함됩니다.
• 초기 웰니스 샵 파일럿은 긍정적인 결과를 내고 있습니다.

로열티, 데이터 및 디지털 확장

울타 뷰티는 자사의 로열티 프로그램이 가장 강력한 자산 중 하나라고 밝혔습니다. 회사는 지난 12개월 동안 4,700만 명의 활성 로열티 회원을 보유하고 있으며, 매출의 95%가 이 회원들을 통해 발생합니다.

• 울타 뷰티는 자사의 데이터가 깨끗하고 잘 관리되어 AI 활용에 도움이 된다고 말했습니다.
• 시스템 및 인프라에 대한 이전 자본 지출이 이제 시장 진출(go-to-market) 작업을 지원하고 있습니다.
• 회사는 회원 등급제를 사용하여 고객을 브론즈에서 플래티넘, 다이아몬드로 이동시킵니다.
• UB Media는 울타 뷰티가 브랜드 파트너에게 마케팅 지출에 대한 수익을 보여주는 데 도움을 주고 있습니다.

스틸먼 CEO는 회사가 “소매업체만큼이나 데이터 기업”이며, 데이터 기반이 개인화 및 브랜드 파트너십을 위해 인공지능을 활용하는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다.

울타 뷰티는 또한 마켓플레이스 사업을 구축하고 TikTok Shop과 협력하고 있습니다.

• 마켓플레이스는 이미 매출을 창출하고 있습니다.
• 남성용 제품이 최고 판매 제품 중 하나입니다.
• 남성 브랜드인 Particle은 가장 강력한 마켓플레이스 브랜드 중 하나입니다.
• 경영진은 마켓플레이스가 더 많은 남성 쇼핑객을 울타 뷰티 생태계로 유입시키는 방법이기도 하다고 말했습니다.

소비자 행동 및 시장 전망

경영진은 거시경제적 압력과 높은 원자재 비용에도 불구하고 쇼핑 행동에 큰 변화는 없다고 말했습니다. 스틸먼 CEO는 소비자들이 여전히 뷰티를 합리적인 가격의 사치품이자 자기 관리의 한 형태로 여긴다고 밝혔습니다.

• 울타 뷰티는 소득 수준과 연령대 전반에 걸쳐 지출이 꾸준했다고 말했습니다.
• 영국 Space NK에서도 동일한 회복력이 나타납니다.
• 회사는 진입 수준부터 럭셔리까지 폭넓은 가격대가 다양한 유형의 쇼핑객에게 서비스를 제공하는 데 도움이 된다고 밝혔습니다.
• 남성 소비자들은 울타 뷰티에서 쇼핑하는 것을 더욱 편안하게 느끼고 있습니다.

델오레피스 CFO는 회사의 성장 모델이 수익 개선의 여지를 만들어낸다고 말했습니다. 그는 강력한 매출이 더 나은 마진, 더 많은 현금 흐름, 그리고 사업에 대한 더 많은 투자로 이어지는 “내재된 선순환(embedded flywheel)”에 대해 설명했습니다.

질의응답(Q&A) 주요 내용

질의응답 세션 동안 경영진은 회복력, 데이터, 그리고 매장의 중요성이라는 동일한 주제를 자주 언급했습니다.

• 소비자들이 다른 곳에서 지출을 줄이더라도 뷰티를 작고 합리적인 가격의 즐거움으로 여기기 때문에 뷰티 수요는 꾸준히 유지됩니다.
• 회원 매출의 15%~20%만이 보충 품목이며, 80%~85%는 신규 품목입니다.
• 경영진은 이러한 구성이 제품 발견을 지원하고 사업을 건전하게 유지한다고 말했습니다.
• 울타 뷰티는 가치가 가격뿐만 아니라 구색, 경험 및 전문성에도 있다고 밝혔습니다.
• 경영진은 대부분의 고객이 여전히 매장 내 경험을 원하기 때문에 온라인이 매장을 대체하지 못할 것이라고 말했습니다.

스틸먼 CEO는 또한 회사의 직원, 뷰티 지식, 그리고 진정성 있는 접근 방식이 경쟁업체들이 모방하기 어렵다고 말했습니다. 그녀는 울타 뷰티가 쇼핑객들에게 매장에 들어설 때 특정 이미지나 스타일에 맞출 것을 요구하지 않는다고 밝혔습니다.

장기 전략

울타 뷰티는 향후 3년에서 5년 동안 여러 성장 경로를 보고 있다고 밝혔습니다.

• 웰니스는 초석이 되는 카테고리가 될 수 있습니다.
• Space NK는 해외 성장을 위한 모델을 제공합니다.
• 마켓플레이스와 TikTok Shop은 핵심 사업을 대체하지 않으면서 도달 범위를 확장할 수 있습니다.
• K-뷰티와 C-뷰티는 회사의 제품 구색을 심화시킬 수 있습니다.
• 서비스, AI 및 개인화된 마케팅은 계획의 핵심 부분으로 남아있습니다.
• 남성 그루밍 및 향수는 또 다른 고객층을 열어줄 수 있습니다.

현재 울타 뷰티는 강력한 기본 사업, 충성도 높은 고객층, 그리고 여러 새로운 성장 동력을 갖춘 소매업체로 자신을 소개하고 있습니다. 회사는 이러한 다음 기회들을 구축하는 동안 매출을 계속 성장시키고, 마진을 보호하며, 주주들에게 현금을 환원할 계획이라고 밝혔습니다.

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