90% 이상이 ’매수’ 리포트…외국계와 다른 韓 리서치센터 "구조적 한계"
- 미 국채 금리와 유가 상승이 미국 증시에 부담으로 작용하고 있지만, 최근의 매도세는 안정화 조짐을 보이기 시작한 종목들에 대한 새로운 진입 기회를 만들어내고 있다.
- InvestingPro는 최근 3개월간 30.1%~42.5% 하락했지만, 적정가치(Fair Value) 대비 29.1%~57.9%의 상승 여력과 애널리스트 목표가 기준 36.6%~127.7%의 상승 여력을 갖춘 8개 종목을 선정했다.
- 핵심은 단순히 주가가 하락한 종목을 찾는 것이 아니라, 밸류에이션과 재무건전성, 애널리스트 목표가에 단기적인 회복 조짐을 함께 고려해 진정한 저평가 종목과 ‘가치 함정(value trap)’을 구분하는 데 있다.
미국 10년물 국채 금리는 9월 초 4.818%까지 상승하며 2023년 11월 이후 최고치를 기록했다. 국제유가 상승과 미 연방준비제도(Fed)의 통화정책 경로를 둘러싼 불확실성이 금리 상승을 부추겼다. 높은 금리는 최근 몇 달간 미국 증시의 여러 종목에 부담으로 작용했으며, 이에 따라 투자자들에게는 매력적인 진입 기회가 될 수 있는 종목들이 나타나고 있다.
그러나 주가가 급락했다고 해서 모든 종목이 매수 기회를 의미하는 것은 아니다. 단순히 하락폭이 큰 종목과 펀더멘털에 비해 저평가된 진정한 기회를 구분하기 위해서는 다음 세 가지 지표가 유용하다.
- InvestingPro의 적정가치(Fair Value)는 여러 공인된 밸류에이션 모델을 종합해 기업의 펀더멘털 대비 주가가 저평가됐는지 고평가됐는지를 평가한다. 이를 통해 주가 하락으로 단순히 가격이 싸진 것인지, 아니면 실적과 향후 전망을 고려했을 때 실제로 매력적인 수준까지 주가가 내려온 것인지를 판단할 수 있다.
- InvestingPro 재무건전성 점수(Financial Health Score)는 100개 이상의 요인을 바탕으로 1~5점 척도로 기업의 재무 상태를 평가해 재무구조가 취약한 기업을 가려내는 데 도움을 준다. 과도한 부채를 안고 있거나 현금흐름이 빠듯한 기업의 주가는 저렴해 보일 수 있지만, 이 점수는 이러한 잠재적 ‘가치 함정(value trap)’을 걸러내는 데 유용하다.
- 애널리스트 평균 목표주가는 해당 종목을 면밀히 추적하는 전문가들의 전망을 바탕으로 한 외부의 시각을 제공해 앞선 지표들을 보완한다.
물론 하락하는 종목을 성급하게 매수하는 이른바 ‘떨어지는 칼날을 잡는 것(catching a falling knife)’에는 항상 위험이 따른다. 따라서 수개월간 큰 폭으로 하락한 이후 단기적으로 안정화 조짐을 보이기 시작한 종목을 함께 살펴보는 것이 중요하다.
급락했지만 크게 저평가된 데다 반등 조짐까지 나타난 미국 주식
이에 따라 Investing.com의 종목 스크리너를 활용해 다음과 같은 조건을 종합적으로 적용했다.
- 시가총액 10억 달러 이상
- 최근 3개월간 25% 초과 하락
- 최근 1주일간 주가 상승
- InvestingPro 적정가치(Fair Value) 기준 상승 여력 20% 초과
- 애널리스트 평균 목표주가 기준 상승 여력 20% 초과
- InvestingPro 재무건전성 점수 5점 만점에 2.5점 초과
이 같은 기준으로 분석한 결과, 8개의 투자 기회를 선별할 수 있었다.
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구체적으로 이들 미국 주식은 최근 3개월간 30.1%~42.5% 하락했지만, InvestingPro의 적정가치(Fair Value)는 현재 주가가 29.1%~57.9% 저평가돼 있음을 시사한다. 애널리스트 목표주가를 기준으로 한 상승 여력은 36.6%~127.7%에 달한다.
주요 종목으로는 다음과 같은 기업들이 있다.
- Legence(LGN)는 에어컨, 공정 배관, 전기·기계 시스템 등 기술 기반 건물 시스템을 제공하는 기업으로, 데이터센터와 생명과학, 교육 분야를 주요 고객으로 두고 있다. 탄탄한 펀더멘털에도 불구하고 최근 3개월간 주가는 큰 폭으로 하락했다. 2분기 매출은 전년 동기 대비 110.7% 증가한 12억6,000만 달러로 두 배 이상 늘었으며, AI 인프라 수요 확대에 힘입어 수주잔고도 56억7,000만 달러까지 증가했다. Legence는 연간 조정 EBITDA 가이던스 역시 5억6,500만~5억8,500만 달러로 상향 조정했다. 다만 시장에서는 Bowers 인수·통합과 관련한 마진 압박에 주목하고 있다. InvestingPro의 적정가치는 31.6%의 상승 여력을 제시하는 반면, 애널리스트 컨센서스는 94.4%의 상승 여력을 가리키고 있다.
- AppLovin(APP)은 모바일 앱을 대상으로 한 AI 기반 광고 플랫폼을 운영하며, 최근에는 이커머스 분야로 사업을 확장하고 있다. 주가는 올해 초 이후 50% 이상 하락했다. 2분기 실적 발표 이후에도 주가는 약 16~20% 급락했다. 조정 EPS가 예상치에 부합하는 3.76달러를 기록했지만, 매출이 시장 컨센서스를 소폭 밑돈 데다 3분기 가이던스 역시 예상보다 부진했기 때문이다. 그러나 미 증권거래위원회(SEC)가 추가 조치 없이 조사를 종결하기로 결정하면서 그동안 주가를 짓눌렀던 주요 불확실성은 해소됐다. InvestingPro의 적정가치는 29.1%의 상승 여력을 제시하며, 애널리스트 평균 목표주가 기준 상승 여력은 **60.7%**에 달한다.
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