Advanced Energy, Citi 컨퍼런스서 성장세 확대 강조

Investing.com — Advanced Energy Industries Inc. (EIS)는 2026년 9월 10일 목요일, Citi의 2026 글로벌 TMT 컨퍼런스에서 지출 증가, 관세 압력 및 실행 요구에 직면해 있음에도 불구하고 여러 시장에서 성장하고 있는 사업 계획을 발표했습니다. 경영진은 반도체 및 데이터센터 전력 시스템 분야의 수요가 강세를 보이고 있으며, 산업 및 의료 시장은 연초 부진 이후 회복세를 보이고 있다고 밝혔습니다.

또한, Advanced Energy는 수요를 맞추기 위해 생산 능력, 재고 및 엔지니어링 인재에 대규모 투자를 하고 있다고 밝혔습니다. 이러한 전략은 성장을 뒷받침하지만, 수요 둔화 또는 신규 시설 가동이 예상보다 지연될 경우 Advanced Energy가 위험에 노출될 수 있습니다.

주요 내용

• Advanced Energy는 2026년 하반기 반도체 전망을 전년 대비 약 50% 성장으로 상향 조정했습니다.
• 데이터센터 매출은 2025년에 두 배 이상 증가했으며, 2026년에는 50% 이상 성장할 것으로 예상됩니다.
• 산업 및 의료 매출은 2분기에 전년 대비 16% 증가했으며, 추가 개선이 예상됩니다.
• 총 마진은 2026년 말 약 42%를 기록하고 2027년에는 약 43%에 도달할 것으로 예상되며, 이는 장기 목표인 43.5%에 비해서는 낮은 수치입니다.
• 경영진은 Advanced Energy를 반도체, 데이터센터, 산업 및 의료, 그리고 선별적인 통신 및 네트워킹 분야로 확장하며 다각화된 성장 기업으로 보고 있습니다.

재무 실적 및 마진 전망

경영진은 2분기에 반도체 사업에서 상당한 성과를 거두어 연간 실적 전망을 강화하는 데 도움이 되었다고 밝혔습니다. Advanced Energy는 고객 예측 상향, 신규 주문 증가 및 2027년에 대한 가시성 개선을 반영하여 2026년 하반기 반도체 가이던스를 전년 대비 약 50% 성장으로 상향 조정했습니다.

• 데이터센터 매출은 2025년에 두 배 이상 증가했습니다.
• 데이터센터 매출은 2026년에 50% 이상 성장할 것으로 예상됩니다.
• 산업 및 의료 매출은 2분기에 전년 대비 16%, 전 분기 대비 11% 증가했습니다.
• 총 마진은 2026년 말 약 42%를 기록하고 2027년에는 약 43%로 상승할 것으로 예상됩니다.
• Advanced Energy의 장기 사업 모델은 43.5%의 총 마진을 목표로 합니다.
• 자본 지출은 정상 수준의 약 2배로 운영되고 있으며, 정상적인 지출은 일반적으로 매출의 3%에서 4%입니다.

경영진은 신제품 출시와 제조 효율성 개선에 힘입어 현재 총 마진이 Advanced Energy의 목표 모델에 가까워지고 있다고 밝혔습니다. 또한 관세는 원래 사업 모델에 포함되지 않았던 역풍이며, 모든 시장에서 마진이 개선되고 있음에도 불구하고 데이터센터 제품 믹스는 총 마진에 약간의 부담으로 작용한다고 덧붙였습니다.

Advanced Energy는 신제품이 향후 기간 동안 총 마진에 가장 큰 이점을 제공할 것이라고 밝혔습니다. 또한 Advanced Energy의 사업 모델은 확장 가능하며 시간이 지남에 따라 43.5%의 총 마진 목표를 초과할 수도 있다고 말했습니다.

반도체 사업 가속화

Advanced Energy는 반도체 사업이 고객 신뢰도 강화, 예측 상향 조정 및 신규 주문 증가로 인해 이점을 얻고 있다고 밝혔습니다. 고객들은 이제 향후 2년간 좋은 가시성을 확보하고 있으며, 팹 생산 능력 제약은 업계가 신규 건설을 가속화하면서 기회를 창출하고 있습니다.

• 2026년 하반기 반도체 성장 가이던스는 전년 대비 약 50%로 상향 조정되었습니다.
• 고객들은 2026년 상반기에 예측을 늘렸습니다.
• 신규 주문은 2026년 하반기 및 2027년에 대한 확신을 제공했습니다.
• 고객들은 가용한 팹 생산 능력에 제약을 받고 있으며, 이는 추가적인 상승 여력을 뒷받침할 수 있습니다.
• Advanced Energy는 최대 고객사들과 즉시 생산 모델로 운영하고 있으며, 의미 있는 리드 타임은 없다고 밝혔습니다.

스티브 켈리 최고경영자(CEO)는 고객들이 Advanced Energy를 신뢰할 수 있는 공급업체로 보고 있어 추가 재고를 보유할 필요가 줄어든다고 말했습니다. 그는 Advanced Energy의 강력한 공장 인프라와 공급망 관리가 Advanced Energy를 "우수 공급업체" 범주에 포함시킨다고 말했습니다.

Advanced Energy는 eVoS, eVerest 및 NavX를 포함한 신제품이 2나노미터 미만 로직 애플리케이션에 설계되고 있다고 밝혔습니다. 이 제품들은 이미 출하되고 있지만, 아직 매출에 미치는 영향은 미미합니다. 경영진은 새로운 공정이 대량 생산으로 전환되면서 2027년에는 이들 제품이 더욱 의미 있게 기여하고, 2027년과 2028년에는 신제품으로부터 더 많은 매출 비중이 나올 것으로 예상합니다.

Advanced Energy는 2026년 성장이 주로 기존 수주와 관련된 오래된 기술에 의해 주도되고 있다고 밝혔습니다. 또한 첨단 노드는 더 많은 에칭 및 증착 강도를 필요로 하며, 이는 전력 수요, 제품 복잡성 및 가격 상승으로 이어진다고 덧붙였습니다.

Advanced Energy는 테스트 사업도 확장하고 있다고 밝혔습니다. 시스템 전력 솔루션은 테스터 및 번인 오븐에서 점차 확산되고 있으며, 마진은 Advanced Energy의 플라즈마 전력 사업과 유사합니다. 테스트 애플리케이션을 위한 생산 능력은 분기마다 확장되고 있습니다.

데이터센터 사업의 빠른 확장

데이터센터 전력 시스템은 Advanced Energy의 주요 성장 동력이 되었습니다. 경영진은 이 부문의 매출이 2025년에 두 배 이상 증가했으며, 2026년에는 50% 이상 성장할 것으로 예상하는데, 이는 주로 전년도에 하이퍼스케일 고객과의 디자인 수주가 대량 생산으로 전환된 데 따른 것입니다.

• 2026년 성장은 단일 하이퍼스케일 고객에게 집중되어 있습니다.
• 한 고객이 데이터센터 매출의 절반 이상을 차지합니다.
• 2차 물결 고객들은 2027년 또는 2028년까지는 의미 있는 기여를 하지 않을 것으로 예상됩니다.
• 이들 2차 물결 고객들은 결국 하나의 주요 하이퍼스케일 고객만큼 커질 수 있습니다.
• 경영진은 이들이 2028년부터 2029년에 의미 있는 규모에 도달할 것으로 예상합니다.

켈리 CEO는 Advanced Energy가 여러 애플리케이션에서 집중 고객 기반 내 점유율을 높이고 있다고 말했습니다. 그는 전력 요구 사항이 증가하는 반면 랙 공간은 변함없어 고객들이 더 높은 전력 밀도 솔루션으로 전환하게 되면서 매년 제품 변경이 필요하다고 말했습니다.

Advanced Energy는 하이퍼스케일러 사업이 높은 맞춤화와 대규모 엔지니어링 작업을 필요로 한다고 밝혔습니다. 반면, 2차 물결 고객들은 사소한 변경만 있는 더 표준화된 제품을 필요로 할 것으로 예상되며, 이는 총 마진이 유사하게 유지되더라도 엔지니어링 강도를 낮추고 운영 마진을 개선할 것으로 보입니다.

Advanced Energy는 또한 데이터센터에서 800V 전력 아키텍처로의 전환에 대비하고 있습니다. 경영진은 800V가 가장 이른 2028년까지는 매출에 크게 기여하지 않을 것으로 예상하며, 2027년은 디자인 수주 연도가 될 가능성이 높다고 밝혔습니다. Advanced Energy는 사이드카 및 기존 랙 아키텍처 모두를 위한 모듈형 솔루션을 개발하고 있으며, 전력 분배 장치 전략이 800V 모듈의 유연한 배치를 가능하게 한다고 말했습니다.

Advanced Energy는 아키텍처의 각 신세대마다 랙당 콘텐츠가 증가하여 마진을 뒷받침하는 데 도움이 될 것이라고 밝혔습니다. 또한 아키텍처가 변경될 때마다 Advanced Energy의 기술 리더십이 신뢰성을 희생하지 않으면서 효율성과 전력 밀도를 개선하는 데 도움이 될 수 있다고 덧붙였습니다.

산업 및 의료 부문의 지속적인 회복

연초에 부진했던 산업 및 의료 시장은 2분기에 회복 조짐을 보였습니다. 경영진은 이 부문의 매출이 전년 대비 16%, 전 분기 대비 11% 증가했다고 밝혔습니다.

• Advanced Energy는 1분기 실행 문제로 인해 생산 능력 제약이 발생하고 백로그가 지연되었다고 밝혔습니다.
• 이 문제는 현재 해결되었습니다.
• Advanced Energy는 2026년 말까지 지연된 백로그를 따라잡을 것으로 예상합니다.
• 향후 산업 및 의료 성장을 제한할 생산 능력 제약은 없을 것으로 예상됩니다.
• 지난 2~3년간의 디자인 수주가 대량 생산으로 전환되기 시작했습니다.

경영진은 물리적 AI(physical AI)로 설명되는 인공지능 관련 애플리케이션이 하이엔드 산업 및 의료 수요를 뒷받침하고 있다고 말했습니다. Advanced Energy는 공장 자동화, 로봇 공학 및 테스트 장비를 주요 강점 분야로 강조했으며, 2027년까지 매 분기 더욱 강해질 것이라고 밝혔습니다.

통신 및 네트워킹 부문은 기회주의적 접근

Advanced Energy는 통신 및 네트워킹 사업을 전략적이라기보다는 기회주의적이라고 설명했습니다. 경영진은 이 부문에서 기존 기술을 활용하여 고객 요구를 충족하고 있으며, 이 부문을 위한 제품을 처음부터 개발할 계획은 없다고 밝혔습니다.

Advanced Energy는 이 분야에서 제공하는 제품이 데이터센터 솔루션과 유사하며, 신뢰할 수 있고 효율적이며 고전력 밀도 전력 시스템에 중점을 둔다고 말했습니다. 경영진은 또한 이 부문에서 새롭게 떠오르는 AI 관련 기회들을 지적했습니다.

생산 능력, 공급망 및 자본 지출

Advanced Energy는 수요를 충족할 수 있도록 의도적으로 생산 능력과 재고를 구축해 왔다고 밝혔습니다. Advanced Energy는 2023년에 태국 시설 건설을 시작했으며, 현재와 미래의 성장 가속화에 적시에 가동하고 있다고 말했습니다.

• 태국 공장은 500,000평방피트 규모의 시설입니다.
• 기존 시설과 합쳐서 Advanced Energy는 2028년까지 총 50억 달러 이상의 생산 능력을 확보할 것으로 예상합니다.
• 기존 시설의 30억 달러 이상 생산 능력은 이미 확보되어 있습니다.
• 자본 지출은 정상 수준의 약 2배로 운영되고 있습니다.
• 정상적인 자본 지출은 일반적으로 매출의 3%에서 4%입니다.

폴 올덤 총괄 부사장 겸 최고재무책임자(CFO)는 Advanced Energy가 "상승 여력을 포착하기 위해 물리적 생산 능력과 재료 측면에서 충분한 생산 능력을 확보하는 데 중점을 두었다"고 말했습니다. 그는 Advanced Energy가 데이터센터와 반도체 모두에서 성장을 보고 있으며 이에 대비하고자 한다고 말했습니다.

경영진은 Advanced Energy의 투자가 시장 전반에 걸쳐 유연하게 사용될 수 있도록 의도되었다고 밝혔습니다. 최종 조립 및 테스트 작업은 필요에 따라 이동할 수 있으며, 장비는 수요가 가장 강한 곳에 따라 재배치될 수 있습니다. Advanced Energy는 또한 공급망 탄력성을 지원하고 재료 가용성을 보장하기 위해 높은 수준의 재고를 유지해 왔다고 말했습니다.

Advanced Energy는 생산 능력 투자에 대한 회수 기간이 빠를 것이며, 이 지출은 이미 Advanced Energy의 사업 모델에 반영되어 있다고 밝혔습니다. 경영진은 태국 건설이 원래 2030년 모델의 일부였지만, 수요가 예상보다 빨리 도래하면서 앞당겨진 투자라고 설명했습니다.

경영진이 장기적인 관점에서 밝힌 내용

경영진은 Advanced Energy가 2030년 사업 모델 가정보다 앞서고 있다고 말했습니다. 그들은 예상보다 강력한 데이터센터 수요, 반도체 분야의 빠른 성장 가속화 및 산업 및 의료 분야의 회복을 지적했습니다.

올덤 CFO는 Advanced Energy가 "다수의 성장 동력"을 가지고 있으며, 분기별로 선형적이지는 않더라도 향후 몇 년 동안 성장이 계속될 것으로 예상한다고 말했습니다. 그는 Advanced Energy의 사업이 최첨단 기술 동향과 연결되어 있다고 말했습니다.

경영진은 또한 내부 지출, 재고 및 자본 지출을 통해 반도체 및 데이터센터에 계속 투자할 계획이며, 인수합병은 주로 더 광범위한 산업 및 의료 고객 기반을 구축하는 데 사용할 것이라고 말했습니다. 경영진은 목표가 반도체, 데이터센터, 산업 및 의료의 세 가지 강력한 시장을 확보하는 것이라고 밝혔습니다.

Q&A 하이라이트

질의응답 세션 동안 경영진은 고객 신뢰도 강화, 예측 상향 조정 및 신규 주문이 반도체 전망 개선을 이끌었다고 거듭 강조했습니다. 또한 태국 공장의 조기 개장은 이러한 수요에 대한 직접적인 대응이었다고 말했습니다.

• 반도체 성장에 대해: 경영진은 고객들이 향후 2년간 좋은 가시성을 확보하고 있으며, 팹 생산 능력 제약이 신규 팹에 대한 추가 지출을 뒷받침할 수 있다고 말했습니다.
• 재고에 대해: 경영진은 Advanced Energy가 신뢰할 수 있는 공급업체로 인식되기 때문에 고객들이 많은 재고를 구축할 필요가 없다고 말했습니다.
• 신제품에 대해: eVoS, eVerest 및 NavX는 2나노미터 미만 로직에 설계되고 있지만, 이들의 매출 영향은 아직 미미합니다.
• 데이터센터 성장에 대해: 2026년 성장은 주로 한 하이퍼스케일러에 연결되어 있으며, 2차 물결 고객들은 나중에 기여할 것으로 예상됩니다.
• 800V 시스템에 대해: 2027년이 디자인 수주 연도가 될 것으로 예상되며, 매출에 미치는 의미 있는 영향은 2028년 또는 그 이후가 될 가능성이 높습니다.
• 산업 및 의료에 대해: 경영진은 시장이 회복되었으며 2027년까지 강화될 것이라고 말했습니다.
• 통신 및 네트워킹에 대해: 이 부문은 핵심 전략적 초점은 아니지만, 선별적인 AI 관련 기회를 제공합니다.
• 생산 능력 위험에 대해: 경영진은 수요를 놓치기보다는 과도하게 준비하는 것을 선호하며, 투자 회수 기간이 빠를 것이라고 믿는다고 말했습니다.

경영진은 또한 총 마진 압력에 대해, 관세는 원래 모델의 일부가 아니었고 데이터센터 제품 믹스가 작은 부담을 준다고 말했습니다. 그럼에도 불구하고 제조 효율성, 물량 성장 및 신제품 믹스가 추가적인 마진 개선을 뒷받침할 것이라고 밝혔습니다.

투자자들에게 핵심 메시지는 분명했습니다. Advanced Energy는 여러 성장 동력이 동시에 작동하고 있다고 보지만, 이들을 지원하기 위해 대규모 투자를 하고 있다는 것입니다. Advanced Energy는 이러한 전략이 현재와 다음 아키텍처 주기에서 수요를 포착하는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다.

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