요크 스페이스 시스템즈, 제프리스 컨퍼런스서 "성장 2027년으로 이연"

Investing.com — 2026년 9월 9일 수요일, York Space Systems (YSS)는 Jefferies Global Industrials Conference 2026에서 투자자들에게 자사의 사업이 미국 우주 조달의 주요 변화로 인해 재편되고 있다고 밝혔다. 회사는 새로운 구조가 시간이 지남에 따라 시장을 확장할 것이라고 말했지만, 수익의 많은 부분이 2027년으로 이연되어 2026년 회계연도 가이던스 하향 조정을 설명하는 데 도움이 되었다고 덧붙였다.

창립자 겸 사장, CEO인 Dirk Wallinger는 York가 더 많은 수주를 따내고 있지만, 장기 IDIQ 계약으로 인해 수익 인식이 지연되고 있다고 말했다. 그는 또한 ALL.SPACE를 통한 지상 터미널 사업 진출이 무인 시스템 및 분쟁 지역 통신과 관련된 수요를 포착하는 방법이라고 지적했다.

주요 내용

• York는 미국 정부가 신속한 RFP 주기에서 장기 IDIQ 계약으로 전환하면서 수익 인식이 지연되었지만, 회사의 잠재 시장은 확대되었다고 밝혔다.
• 2026 회계연도 매출 가이던스는 1억 7천만 달러에서 5억 8천만 달러로 하향 조정되었으며, 중간값은 약 3억 7천 5백만 달러이다. 이는 주로 수주 시기가 늦춰졌기 때문이라고 설명했다.
• 회사는 2026년에 8건의 계약을 수주했으며, 입찰 성공률은 88%에 달하고, 추적 중인 파이프라인은 115억 달러 규모라고 말했다.
• 상업용 수주잔고는 IPO 당시 약 15%에서 30%로 증가했으며, 경영진은 12~18개월 내에 이 비중을 40~45%로 끌어올리기를 원한다.
• York는 ALL.SPACE 및 기타 지상 부문 자산이 향후 무인 시스템 프로그램과 재밍 방지 통신에 핵심적인 역할을 할 것으로 보고 있다.

재무 실적 및 가이던스

York는 2026 회계연도 매출 전망을 1억 7천만 달러에서 5억 8천만 달러 범위로 수정했으며, 중간값은 약 3억 7천 5백만 달러이다. 경영진은 이러한 하향 조정이 실행력 약화나 공급망 문제 때문이 아니라 주로 시기상의 이유 때문이라고 말했다.

• 회사는 새로운 정부 조달 모델로 인해 수익 인식이 약 6개월 지연되었다고 밝혔다.
• 계약 수익은 일반적으로 시작 후 24개월에서 30개월에 걸쳐 비교적 선형적인 방식으로 인식된다.
• Wallinger는 최근 6억 달러 규모의 계약 수주가 York가 Now 추구하고 있는 거래 규모의 좋은 예라고 말했다.
• York는 상업용 수주잔고가 IPO 당시 약 15%에서 전체 수주잔고의 약 30%로 증가했다고 밝혔다.
• 경영진은 정부 사업을 계속 성장시키면서 12~18개월 내에 상업용 비중을 40~45%로 Target하고 있다.

회사는 특정 추적 기회에서 115억 달러를 확인했다고 밝혔다. 이러한 수주 대부분은 2026 회계연도 예산 배정에 따라 결정될 것으로 예상되며, 이는 2027년에 계약으로 전환될 것이다.

York는 또한 2026년에 Two major IDIQ 수주를 포함한 8건의 계약을 따냈다고 밝혔다. 이 Two major IDIQ 수주에는 온램프 기회가 포함되어 있으며, Space Data Network IDIQ는 이미 Two task orders를 발행했다.

운영 현황

York는 플랫폼 개발부터 임무 지휘 및 통제에 이르는 전체 위성 스택을 제어하는 수직 통합형 주계약업체라고 설명했다. 회사는 우주선 시스템, 발사 통합, 궤도 운영 및 지상 지원을 오직 확정 고정 가격 계약으로만 처리한다고 밝혔다.

• York는 세 개의 운용 중인 성운을 통해 55개 이상의 위성을 궤도에 배치했다고 밝혔다.
• 회사는 비분류, 기밀 및 일급 비밀을 포함한 세 개의 임무 센터를 운영하고 있다.
• 전 세계 약 50개 지상국을 지원한다고 말했다.
• 핵심 사내 역량에는 비행 소프트웨어, 자세 제어, 지상 소프트웨어, 임무 운영, 핵심 비행 컴퓨터 및 기타 중요한 서브시스템이 포함된다.
• York는 소프트웨어 라이선스나 구성 요소를 별도로 판매하지 않으며, 턴키 주계약업체로 일한다고 밝혔다.

Wallinger는 York가 록히드 마틴과 Northrop Grumman 같은 대형 경쟁사들과 동일한 역량을 약 절반의 비용으로 더 빠른 일정으로 제공할 수 있었다고 말했다. 그는 회사가 York 우주선 플랫폼을 사용한 Two full Falcon 9 missions를 수행했으며, Two closest competitors combined는 그 절반만을 제공했다고 덧붙였다.

회사는 88%의 수주 성공률이 이러한 성과를 반영한다고 말했지만, 많은 수주가 여전히 기밀로 분류되어 시장에 즉시 공개되지 않고 있다.

정부 조달 전략, 시장 변화

York 프레젠테이션의 핵심 부분은 정부가 반복적인 RFP 경쟁에서 벗어나 Program Acquisition Executives (PAEs)가 관리하는 IDIQ 계약으로 전환하고 있다는 점이었다. Wallinger는 이러한 변화가 기회 발생 시기와 규모 모두를 변화시켰다고 말했다.

• 기존 모델에서는 기업들이 단기 RFP에 반복적으로 경쟁했다.
• 새로운 모델에서는 단 한 번의 경쟁으로 다년간의 Task Order에 대한 낙찰자를 확정할 수 있다.
• York는 이러한 전환이 분산된 구매 권한을 PAE 구조로 통합했다고 말했다.
• 회사는 이러한 변화로 인해 수익 인식이 약 6개월 지연되었지만, 진출 가능한 시장은 확대되었다고 밝혔다.

Wallinger는 Space Data Network 예산이 이러한 변화를 잘 보여준다고 말했다. 그는 기회가 5억 달러의 운송 예산에서 40억 달러의 총 예산으로 확장되었으며, 이 중 20억 달러는 SpaceX 이외의 공급업체에 할당될 것이라고 말했다.

그는 또한 Airborne Moving Target Indication (AMTI)을 80억 달러 규모의 예산 기회로 지목했으며, 2026 회계연도 자금 지원이 2027년 수주로 이어질 것으로 예상된다고 밝혔다. Missile tracking과 Missile warning은 세 번째 주요 우선 순위 영역으로 언급되었다.

York는 IDIQ 구조가 각 차량에 대한 경쟁자 수를 줄여 시장을 개방형 시장에서 소수의 알려진 입찰자 그룹으로 이동시킨다고 말했다. 경영진은 이로 인해 가시성과 수주 확률이 향상될 것이라고 밝혔다.

ALL.SPACE와 분쟁 지역 통신 시장 진출

York의 ALL.SPACE 중기 인수는 지상 기반 통신 터미널 및 인프라 시장 진출을 위한 전략적 단계로 제시되었다. 경영진은 이번 거래가 York의 우주 및 방위 사업 포트폴리오에 핵심적인 부분을 추가한다고 말했다.

• ALL.SPACE 터미널은 전자식 빔 조향 안테나를 사용한다.
• 회사는 터미널에 렌즈 기반 재밍 저항 기능이 포함되어 있다고 밝혔다.
• Two-beam 및 Four-beam 옵션을 포함한 multi-beam 구성이 가능하다.
• York는 이 터미널이 GEO systems, transport constellations 및 Starlink를 포함한 여러 위성과 동시에 통신할 수 있다고 말했다.
• 터미널은 외부 소스에 의존하지 않고 지상에서 자체 GPS 위치를 계산할 수 있다.

Wallinger는 이 기술이 통신 및 GPS가 거부되거나 성능이 저하된 환경을 위해 개발되었다고 말했다. 그는 이 터미널이 이미 Navy GARC 무인 해상 선박 프로그램과 탱크 및 무인 지상 시스템을 포함한 지상 차량에 배치되었다고 밝혔다.

그는 미래의 무인 전쟁은 분쟁 상황에서 작동할 수 있는 지상 터미널이 지원하는 안전한 우주 통신 백본을 필요로 할 것이라고 주장했다.

Wallinger는 "수백, 수천 대 규모로 무인 시스템을 실제로 배치하려면 고글을 끼고 조이스틱으로 조종하는 방식은 작동하지 않을 것입니다. 중국을 상대로는 결코 작동하지 않을 것입니다."라며, "실제로 무엇이 필요할까요? 정교하고 보장된 우주 통신 백본이 필요합니다."라고 말했다.

향후 전망

York는 2027년이 새로운 수주가 수익으로 전환되기 시작하는 중요한 변곡점이 될 것이라고 말했다. 경영진은 연초에 수주된 계약들이 기여하기 시작하면서 2027년 2분기부터 수주잔고가 의미 있게 증가할 것으로 예상한다.

• 2027년 1분기, 2분기, 3분기는 매출 성과에 중요한 시기로 언급되었다.
• 회사는 기존 수주잔고 소진 및 신규 수주 전환이 가이던스를 뒷받침할 것으로 예상한다.
• 경영진은 주요 정부 우선 순위인 AMTI, Space Data Network, Missile warning and tracking 전반에 걸쳐 위치하고 있다고 말했다.
• York는 상업용 사업이 전체 수주잔고에서 차지하는 비중이 계속 증가할 것으로 예상한다.
• 회사는 2027년 시점부터 더 많은 수주잔고 성장을 보여주기를 원한다고 밝혔다.

Wallinger는 또한 무인 시스템 시장의 규모를 강조했다. 그는 Defense Autonomous Warfare Group 예산이 2026 회계연도 2억 5천만 달러에서 2027 회계연도 대통령 예산 요청안에 550억 달러로 증가했으며, 이는 2,400% 급증한 수치라고 설명했다.

그는 이러한 변화를 제1차 세계 대전의 전쟁 기계화에 비유하며 광범위한 군사적 변혁과 같다고 비유했다. York는 우주 통신, 지상 터미널 및 자율 시스템의 조합이 주요 성장 동력이 될 수 있다고 말했다.

Q&A 주요 내용

질의응답 세션에서 투자자들은 IDIQ 모델이 실제로 시장을 확장하는지 아니면 단순히 하나의 대규모 계약에서 수주잔고를 앞당기는 것인지 Wallinger에게 질문했다. 그는 둘 다 해당된다고 답했다. 즉, 더 큰 예산 풀을 만들고 다년간의 기간 동안 소수의 경쟁사를 확보한다는 것이다.

• IDIQ와 관련하여 Wallinger는 경쟁 분야가 Now 기존 RFP 프로세스보다 더 작고 명확하게 정의되어 있다고 말했다.
• ALL.SPACE에 대해 그는 이 기술이 한 가지 플랫폼 유형에 국한되지 않으며 이미 현장에 있는 기존 시스템을 지원할 수 있다고 말했다.
• 그는 이 터미널이 탱크, Humvees, 선박을 포함한 해군 및 육상 프로그램에 이미 사용되고 있다고 말했다.
• 그는 소규모 드론 시스템은 Local Area Network 솔루션을 사용할 수 있지만, 대규모 시스템은 중앙 지상 터미널과 우주 링크에 의존할 것이라고 말했다.
• 가이던스와 관련하여 그는 2026년 전망 하향 조정이 주로 새로운 조달 구조 하에서의 수주 시기와 관련이 있다고 말했다.

Wallinger는 또한 많은 수주가 기밀로 분류되어 York의 수주 성공률을 측정하기 어렵다는 점을 언급했다. 그는 정부가 투명성을 개선해야 한다는 압박을 받고 있으며, Space Data Network IDIQ를 포함한 일부 수주는 공개되기 전까지 몇 달 동안 기밀로 분류되었다고 말했다.

그는 "우리는 계약을 따내야 합니다. 수주잔고에 그 추가분을 보여줘야 하며, 2027년쯤부터 이를 볼 수 있을 것이라고 매우 확신합니다."라고 말했다.

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