네비우스: 골드만삭스 컨퍼런스서 AI 수요 공급 초과

Investing.com — 2026년 9월 8일 화요일, 네비우스(NBIS)는 골드만삭스 Communacopia + Technology Conference 2026에서 AI 인프라 시장이 수요 증가에도 불구하고 여전히 공급 부족을 겪고 있다고 주장했습니다. 이 회사는 이러한 격차가 가격 결정력과 장기적인 가시성을 뒷받침하지만, 전력, 건설, 자금 조달의 실질적인 한계가 성장을 둔화시킬 수 있다고 지적했습니다.

주요 내용

• 네비우스는 고객 수요가 이제 2028년 1분기와 2분기까지 확대되고 있으며, 일부 고객은 수만 개의 vGPU 및 GPU를 찾고 있다고 밝혔습니다.
• 경영진은 약 10억 달러 규모의 주요 고객 4곳을 유치했는데, 이는 가격이 아닌 기술적 성능과 신뢰성 덕분이라고 말했습니다.
• Blackwell 용량에 대한 최근 경매에서 이전 정가보다 15%~20% 높은 가격이 형성되어 강력한 가격 결정력을 보여주었습니다.
• 회사는 팔란티어 테크와의 새로운 파트너십에 힘입어 AI 네이티브 고객을 넘어 기업 고객으로 확장하고 있습니다.
• 네비우스는 또한 물리적 구축 및 자본 제약을 완화하기 위해 인프라 파트너와 함께 자산 경량화 성장 모델을 구축하고 있습니다.

수요, 공급을 한참 앞서

아르카디 볼로즈(Arkady Volozh) 최고경영자(CEO)는 AI 컴퓨팅 수요와 실제 구축 가능한 공급량 사이에 이례적으로 큰 불균형이 있다고 밝혔습니다.

• 그는 물리적 인프라가 해당 속도로 확장될 수 없는 반면, 수요는 "매년 수 배, 많게는 수십 배"씩 증가하고 있다고 말했습니다.
• 네비우스는 이전 18개월에서 24개월 이상으로 수요 가시성을 확보했다고 밝혔습니다.
• 고객들은 이미 2028년 1분기와 2분기 용량을 주문하고 있습니다.
• 경영진은 선판매를 선택한다면 오늘 당장 2027년 용량 전체를 판매할 수 있다고 말했습니다.
• 회사는 수요를 가시적인 관점에서 "무제한적"이라고 설명하며, 주요 제약 요인은 구축 역량과 자금 조달이라고 밝혔습니다.

볼로즈는 AI가 이미 코딩, 보안, 사무 업무 및 기타 분야에서 측정 가능한 가치를 창출하고 있으며, 이는 고객들이 왜 프리미엄 가격을 기꺼이 지불하는지 설명하는 데 도움이 된다고 말했습니다.

시장 배경 및 용량 트렌드

네비우스는 자체 성장을 여전히 공급이 타이트한 광범위한 산업 상황 속에서 평가했습니다.

• 글로벌 AI 인프라 용량은 매년 약 5~10기가와트(GW)씩 확장되고 있습니다.
• 이 수치는 2028년에 15~20기가와트(GW)로 증가할 수 있습니다.
• 경영진은 xAI와 Meta의 계획된 추가 용량(추정치 6~8기가와트)이 해당 시장에 약 20%~30%의 증분 공급만을 더할 것이라고 말했습니다.
• 그럼에도 불구하고 네비우스는 이러한 추가 용량이 시장을 "근본적으로" 바꾸지는 않을 것이라고 밝혔습니다.
• 볼로즈는 산업이 연간 약 10배에 달하는 수요 증가에 맞춰 인프라를 충분히 빠르게 구축하거나 자금을 조달할 수 없다고 말했습니다.

회사는 이러한 부족 현상이 가격 발견이 더욱 효율적으로 이루어지고 전통적인 영업 협상에 덜 의존하는 시장을 뒷받침하고 있다고 말했습니다.

가격 결정력 및 경매 전략

네비우스는 컨퍼런스 약 한 달 전부터 Blackwell 프로세서의 희소 용량에 대한 가격 설정을 위해 경매 방식을 사용하기 시작했다고 밝혔습니다.

• 첫 경매에서는 수동 가격 인상이 이미 이루어진 후에도 이전 정가보다 15%~20% 높은 가격이 책정되었습니다.
• 경영진은 네비우스와 낙찰 고객 모두 할당이 보장된다는 점에서 경매 방식을 선호했다고 말했습니다.
• 회사는 이 경매 모델을 수십만 명의 고객을 보유한 더 큰 셀프 서비스 고객 기반으로 확장할 계획입니다.
• 경매 가격은 고객 요구 사항에 따라 향후 할인 및 상향 판매의 기준선으로 사용될 것입니다.

볼로즈는 수요가 이처럼 강할 때 수동 가격 인상만으로는 충분하지 않으며, 경매가 시장 청산 가격(market-clearing prices)을 발견하는 더 나은 방법이라고 말했습니다.

고객 유치 및 계약 구조

네비우스는 최근 고객 유치 사례를 통해 자사의 경쟁 우위가 낮은 가격이 아닌 기술적 품질과 신뢰성에 기반하고 있음을 보여준다고 밝혔습니다.

• 회사는 각각 계약 가치가 약 10억 달러에 달하는 4개의 주요 고객을 유치했다고 밝혔습니다.
• 이러한 성과는 고객들이 기술적으로 강력하다고 평가한 개념 증명(POC) 작업을 거친 후 이루어졌습니다.
• 한 고객은 POC가 "업계 어떤 공급업체와도 경험했던 것 중 최고의 기술적 경험"이었다고 말했습니다.
• 4개 고객 모두 이미 다음 클러스터 확장과 향후 Vera Rubin(베라 루빈) 수요에 대해 논의하고 있습니다.

마크 보로디츠키(Marc Boroditsky) 최고수익책임자(CRO)는 네비우스가 세 가지 주요 계약 범주를 제공한다고 말했습니다.

• 3~6개월 단기 계약: 주로 대규모 학습 실행을 위한 것이며 프리미엄 가격이 책정됩니다.
• 1~3년 중기 계약: 그는 이를 기회의 "가장 큰 부분(lion’s share)"이라고 불렀습니다.
• 5년 이상 장기 계약: 역사적으로 자본 지원을 위해 하이퍼스케일러와 함께 사용되었습니다.

그는 중기 계약 범주가 AI 네이티브, 디지털 네이티브, 기업 및 플랫폼 제공업체에 걸쳐 있기 때문에 가장 중요하다고 말했습니다.

고객 구성 확대

네비우스는 자사의 고객 기반이 초기 AI 기업을 넘어 더 광범위한 사용자층으로 확대되고 있다고 밝혔습니다.

• 초기 강점은 Higgsfield 및 HeyGen과 같은 AI 네이티브 고객으로부터 나왔습니다.
• 이제 더 큰 클러스터와 더 긴 가시성을 필요로 하는 대규모 AI 네이티브 고객을 서비스하고 있습니다.
• Shopify와 같은 디지털 네이티브 기업들은 자체 제품에서 AI를 더욱 깊이 활용하고 있습니다.
• 플랫폼 제공업체들은 네비우스를 협력할 수 있는 최초의 비-하이퍼스케일러 공급업체로 점점 더 인식하고 있습니다.
• 기업 도입은 아직 초기 단계이지만, 경영진은 이것이 기회의 주요 부분이 되고 있다고 말했습니다.

보로디츠키는 회사가 물리적 AI, 의료 및 생명 과학, 미디어 및 엔터테인먼트, 소매 및 금융 서비스 분야에서도 진전을 보이고 있다고 말했습니다.

팔란티어 테크 파트너십, 기업 수요 공략

이러한 변화의 가장 분명한 징후 중 하나는 팔란티어 테크의 기업 AI 플랫폼을 위한 주권 인프라 파트너로서 네비우스의 새로운 역할이었습니다.

• 이 모델은 자체 데이터에 대한 통제권을 유지하면서 오픈-웨이트 AI 모델을 사용하려는 기업들을 위해 설계되었습니다.
• 경영진은 이것이 민감한 데이터를 상업적 모델 제공업체나 경쟁업체와 공유하는 것에 대한 기업들의 우려를 해결하는 데 도움이 된다고 말했습니다.
• 팔란티어 테크는 소프트웨어 도구와 고객 관계를 제공합니다.
• 네비우스는 클라우드 서비스부터 데이터 센터에 이르는 인프라 스택을 제공합니다.

볼로즈는 기업 자체 데이터로 반복적으로 학습된 오픈 모델이 해당 데이터를 비공개로 유지하면서 특정 도메인에서 더 나은 성능을 발휘할 수 있다고 말했습니다. 그는 Shopify를 이 접근 방식을 사용하여 GPT-5 또는 GPT-6보다 자사 도메인에서 더 나은 품질에 도달했다고 언급한 기업의 예로 들었습니다.

자산 경량화 성장 및 인프라 파트너십

네비우스는 또한 이미 토지, 전력 및 자본을 보유한 기업들과 협력하여 더 빠르게 성장하고자 한다고 밝혔습니다.

• 회사는 성장의 주요 제약 요인이 GPU로 가득 찬 랙을 구축하는 능력이며, 이는 대규모로 수백억 달러를 필요로 할 수 있다고 말했습니다.
• 잠재적 파트너로는 가치 사슬을 확장하려는 전력 회사 및 데이터 센터 운영업체가 포함됩니다.
• 네비우스는 랙 설계, 제조 노하우, 소프트웨어 및 시장 진출 지원을 제공할 것입니다.
• 파트너는 물리적 인프라, 전력, 토지 및 자본을 제공할 것입니다.
• 이 모델의 프로젝트는 2027년 이후에 가동될 것으로 예상됩니다.

볼로즈는 이 접근 방식이 "비선형적" 성장 방법을 창출해야 하며, 네비우스가 더 많이 구축하거나 파트너와 협력하여 구축할수록 회사에 더 좋다고 덧붙였습니다.

전력 전략 및 구축 계획

회사는 확장을 계속하기 위해 사용 가능한 모든 전력원을 활용하고 있다고 밝혔습니다.

• 여기에는 즉시 사용 가능한 전력, 그리드 연결 및 자체 발전이 포함됩니다.
• 네비우스는 최근 수소 열병합 발전 인프라를 위해 Bloom과의 파트너십을 발표했습니다.
• 경영진은 소프트웨어에서 랙, 데이터 센터 및 발전으로 스택(stack)을 내려가고 있다고 말했습니다.
• 회사의 핵심 원칙은 간단합니다. "우리가 구축할 수 있는 모든 것, 가능한 한 빨리 구축하는 모든 것이 판매될 것이다."

경영진은 부족 현상이 수요 때문이 아니라, 충분한 용량을 물리적으로 구축할 수 있는 능력 때문이라고 말했습니다.

Q&A 주요 내용

질의응답 시간 동안 경영진은 수요 지속성, 가격 책정, 그리고 구형 및 신형 칩의 혼합이라는 여러 반복되는 주제로 돌아갔습니다.

• 볼로즈는 24개월 이상 수요 전망으로의 전환이 2028년 실제 고객 주문에서 비롯되었다고 말했습니다.
• 그는 회사의 가격 결정력이 경매 프리미엄을 이끌어낸 동일한 공급 부족에 의해 뒷받침된다고 말했습니다.
• 보로디츠키는 구형 칩에 대한 수요가 검색 증강 생성(RAG), 텍스트 예측 및 이미지 생성과 같은 특정 작업 부하에 잘 맞기 때문에 여전히 강하다고 말했습니다.
• 그는 고객들이 검증된 하드웨어의 신뢰성, 성능 및 총 소유 비용(TCO)을 여전히 중요하게 생각한다고 말했습니다.
• Blackwell 및 Vera Rubin과 같은 신형 칩에 대한 수요는 "매우 견고하다"고 설명되었습니다.

경영진은 구형 및 신형 칩 모두에 걸쳐 고객 파이프라인이 활발하게 유지되고 있으며, 많은 구매자가 사용 가능한 모든 용량을 찾고 있다고 말했습니다.

경쟁 환경

네비우스는 경쟁이 심화되고 있지만, 공급 부족을 해소할 만큼은 아니라고 밝혔습니다.

• xAI는 Anthropic, Google 및 Azure와 같은 회사에 베어메탈(bare-metal) 용량을 판매하고 있습니다.
• Meta는 또한 자체 인프라를 수익화할 방법을 고려하고 있습니다.
• 네비우스는 자사의 클라우드 서비스를 통해 타사 용량을 재판매하거나 통합할 수 있다고 말했습니다.
• 볼로즈는 그러한 공급이 "유용한 용량"이지만, 여전히 시장이 필요로 하는 양의 극히 일부에 불과하다고 말했습니다.

회사는 4개 주요 고객 유치 사례가 규모뿐만 아니라 기술적 장점으로 기존 공급업체와 경쟁할 수 있음을 보여준다고 주장했습니다.

주가 실적

네비우스 주가는 정규 거래에서 급등했으며 컨퍼런스 이후에도 상승세를 유지했습니다.

• 주가는 226.39달러였던 이전 종가보다 7.73% 상승한 243.88달러에 마감했습니다.
• 시간 외 거래에서는 종가 대비 0.25% 상승한 244.49달러에 거래되었습니다.
• 52주 범위는 73.52달러에서 299.86달러입니다.

이러한 움직임은 투자자들이 수요가 강세를 유지하고 가격 결정력이 여전히 건재하다는 회사의 메시지에 긍정적으로 반응했음을 시사합니다.

결론

네비우스는 투자자들에게 AI 컴퓨팅 수요가 여전히 공급을 앞지르고 있으며, 기업 도입과 새로운 파트너십이 성장에 기여하고 있다고 밝혔습니다. 자세한 내용은 아래 전체 회의록을 참조하시기 바랍니다.

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