Van Lanschot Kempen, 자산 2,000억 유로 돌파…2026년 상반기 전망 상향

Investing.com — Van Lanschot Kempen은 2026년 상반기에 강력한 실적을 발표하며, 순이익이 30% 증가한 8,800만 유로를 기록했고, 운용자산은 18% 이상 증가했으며, 고객 자산은 사상 처음으로 2,000억 유로를 넘어섰습니다. 이 네덜란드 자산 관리 회사는 또한 연간 순이자수익 가이던스를 기존 1억 8,000만 유로에서 1억 9,500만 유로 범위에서 약 2억 유로로 상향 조정했습니다. 주가는 최근 77달러에 거래되었으며, 이전 종가인 76.57달러 대비 0.46% 상승했고 52주 범위 최고치에 근접했습니다. InvestingPro 분석에 따르면, 현재 주가는 저평가된 것으로 보이며, 플랫폼의 적정가치(Fair Value) 추정치는 상당한 상승 잠재력을 시사합니다. 이 주식은 InvestingPro의 가장 저평가된 주식 목록에 이름을 올렸습니다.

주요 내용

• 순이익이 전년 대비 30% 증가한 8,800만 유로를 기록했습니다.
• 상반기 운용자산이 18% 이상 증가했습니다.
• 고객 자산이 사상 처음으로 2,000억 유로를 넘어섰습니다.
• 순유입액은 195억 유로에 달하며, 강력한 고객 수요를 보여주었습니다.
• 회사는 연간 순이자수익 가이던스를 약 2억 유로로 상향 조정했습니다.
• 비용/수익 비율은 66.4%로 개선되어, 회사의 목표 범위보다 양호했습니다.

회사 실적

Van Lanschot Kempen은 프라이빗 뱅킹, 수탁자산 관리 및 사모 시장의 성장에 힘입어 상반기에 강력한 실적을 달성했다고 밝혔습니다. 수익은 14% 증가했고 영업 비용은 6% 증가하여 총이익이 36% 상승했습니다.

회사는 “함께 더 성장(Growing Further Together)” 전략이 네덜란드, 벨기에, 스위스 및 영국 핵심 시장에서 계속해서 탄력을 받고 있다고 말했습니다. 경영진은 회사가 개인 서비스 모델을 유지하면서 규모를 확대하고 있으며, 이는 대형 경쟁사들에 대한 핵심 경쟁 우위로 보고 있다고 밝혔습니다.

이 자산 관리 회사는 또한 운용자산(AUM)이 65억 유로에 달하는 사모 시장과 SPW 및 HaskoningDHV를 포함한 대규모 위임 계약을 수주한 수탁자산 관리 부문에서의 진전을 강조했습니다. 이러한 계약 수주는 기관 비즈니스를 강화하고 향후 성장을 지원할 것이라고 말했습니다.

재무 하이라이트

• 순이익: 8,800만 유로, 전년 대비 30% 증가.
• 운용자산: 2026년 상반기에 18% 이상 증가.
• 고객 자산: 사상 처음으로 2,000억 유로 돌파.
• 순유입액: 상반기에 195억 유로.
• 수익: 전년 대비 14% 증가.
• 영업 비용: 전년 대비 6% 증가.
• 총이익: 전년 대비 36% 증가.
• 비용/수익 비율: 66.4%, 목표 범위인 67%~70%보다 낮음.
• 순이자수익: 9,700만 유로, 전년 대비 27% 증가.
• 보통주자본비율(CET1 비율): 17%, 상반기 유보 이익 제외.
• 시가총액: 32억 6천만 달러.
• 주가수익비율(PER): 18.96, 시장 가치 반영.
• 자기자본이익률(ROE): 지난 12개월간 11%.
• 배당수익률: 4.55%, 주주들에게 매력적인 수익 제공.

실적 대 예상치

회사가 제공한 자료에는 실제 주당순이익(EPS)이나 매출액 수치가 포함되어 있지 않아, 매출액 4억 450만 달러에 대한 컨센서스 예상치 주당 1.97달러와 직접 비교할 수는 없습니다.

그럼에도 불구하고, 보고된 영업 동향은 전반적으로 긍정적이었습니다. 순이익은 30% 증가했고, 순이자수익은 27% 증가했으며, 운용자산은 18% 이상 성장했습니다. 또한 회사는 연간 순이자수익 전망을 상향 조정했는데, 이는 경영진이 모멘텀이 하반기에도 지속될 것으로 보고 있음을 시사합니다.

투자자들에게 중요한 점은, 상반기 실적이 컨센서스와 비교할 수 있는 명확한 EPS 또는 매출액 예상치 상회 없이도 사업에 대한 신뢰를 뒷받침할 만큼 강력하다는 것입니다.

시장 반응

Van Lanschot Kempen의 주가는 이전 종가인 65.58달러 대비 0.64% 상승한 66달러에 거래되었습니다. 주가는 52주 최고가인 70.70달러에 근접했으며 최저가인 48.55달러보다 훨씬 높습니다.

이러한 움직임은 실적 발표 후 급등세라기보다는 완만한 긍정적 반응을 시사합니다. 이는 견고한 수익성, 강력한 순유입, 높은 순이자수익 전망 등 실적의 전반적인 분위기와 일치하지만, 벨기에 순유입 감소 및 향후 사업장 비용 증가와 같은 상쇄 요인도 있었습니다. 주가는 연초 대비 31.7%의 수익률을 기록했으며, 지난 1년간 22% 상승했습니다. InvestingPro 데이터는 회사가 지난 5년 동안 강력한 수익률을 창출했음을 보여주며, 이는 구독자에게 제공되는 여러 독점 팁 중 하나입니다. Van Lanschot Kempen 및 1,400개 이상의 다른 주식에 대한 모든 ProTips, 고급 지표 및 적정가치(Fair Value) 분석에 액세스할 수 있습니다.

비정상적인 거래량이나 기타 특이한 시장 패턴은 보고되지 않았습니다.

전망 및 가이던스

경영진은 2026년 연간 순이자수익 가이던스를 이전 범위인 1억 8,000만 유로에서 1억 9,500만 유로를 넘어 약 2억 유로로 상향 조정했습니다. 회사는 이러한 상향 조정이 강력한 상반기 실적, 대출 성장 및 원래 예상했던 것보다 높은 금리 변동을 반영한다고 밝혔습니다. InvestingPro는 Van Lanschot Kempen에 5점 만점에 2.89점의 "양호"한 재무 건전성 점수를 부여했으며, 특히 가격 모멘텀에서 높은 점수를 받았습니다. 심층 분석을 위해 회사의 종합적인 Pro 리서치 보고서는 복잡한 재무 데이터를 명확하고 실용적인 정보로 압축하여 제공하며, 1,400개 이상의 다른 주요 주식 보고서와 함께 이용할 수 있습니다.

회사는 2027년 재무 목표를 달성하기 위한 궤도에 있다고 밝혔습니다. 또한 AI, 기술 및 고객 접점 확장에 계속 투자함에도 불구하고 비용/수익 비율을 현재 66.4% 수준으로 유지하기를 원한다고 말했습니다.

기타 미래 지향적인 내용은 다음과 같습니다:

• 네덜란드, 벨기에, 스위스에서 프라이빗 뱅킹의 지속적인 성장.
• 북미 사모펀드를 포함한 사모 시장의 추가 확장.
• 최근 위임 계약 수주 후 수탁자산 관리에 대한 지속적인 집중.
• 특히 벨기에에서의 소규모 인수(bolt-on acquisition)에 대한 지속적인 관심.
• 새로운 암스테르담 본사 이전 후 2027년부터 사업장 비용 증가.

경영진 논평

마르텐 에딕스호벤(Maarten Edixhoven) 회장은 회사가 “사상 처음으로 고객 자산 2,000억 유로를 넘어섰다”며, 이를 회사의 중대한 이정표라고 평가했습니다.

그는 또한 회사의 “확장성에 대한 집중이 66.4%의 비용/수익 비율을 가져왔다”며, 사업이 2027년 목표를 향해 “강력한 진전”을 이루고 있다고 덧붙였습니다.

예룬 크로스(Jeroen Kroes) 최고재무책임자(CFO)는 예상보다 강한 금리 변동과 대출 성장을 인용하며, 회사가 연간 순이자수익을 “약 2억 유로”로 예상한다고 말했습니다. 그는 또한 회사가 “이 비용/수익 비율을 현재 수준으로 유지하는 데 매우 의욕적이다”라고 언급했습니다.

경영진은 이번 컨퍼런스 콜에서 성장이 일회성 이익이 아닌 고객 순유입, 상품 확장 및 기술 투자의 조합에서 비롯되고 있음을 강조했습니다.

위험 및 도전 과제

• 벨기에 순유입은 최근 몇 년보다 낮았는데, 이는 부분적으로 상대적으로 약한 투자 성과 때문입니다.
• 투자 은행 활동은 2025년 상반기보다 부진했습니다.
• 새로운 암스테르담 본사 이전으로 2027년부터 사업장 비용이 증가할 것입니다.
• AI, 기술 및 사무실 확장에 대한 지속적인 지출은 매출 성장이 둔화될 경우 마진에 압박을 가할 수 있습니다.
• 회사의 가치 기반 투자 스타일은 성장주에 유리한 시장 시기에는 뒤처질 수 있습니다.

질의응답

애널리스트들은 벨기에, 대출 성장, 순이자수익 및 2027년 전망에 집중했습니다.

질문은 벨기에 순유입이 왜 낮았는지에 초점이 맞춰졌습니다. 경영진은 신규 고객 순유입은 강력하게 유지되었지만, 전체 순유입은 이전 통합 시너지 효과의 소멸과 회사의 가치 기반 투자 전략의 일시적인 저조한 성과에 영향을 받았다고 말했습니다.

애널리스트들은 또한 기타 대출의 9% 증가에 대해서도 질문했습니다. 경영진은 네덜란드, 벨기에, 스위스 전반에 걸친 롬바르드 대출(Lombard lending) 성장이 고객에게 투자 및 금융 결합 솔루션을 제공하기 위한 반복적인 전략의 일환이라고 설명했습니다.

순이자수익에 대해 경영진은 상향 조정된 가이던스가 대출 성장과 원래 계획에 없었던 금리 변동을 모두 반영한다고 말했습니다.

애널리스트들은 비용/수익 비율과 2027년 순이자수익(NII)에 대한 더 자세한 정보를 요구했습니다. 경영진은 비율을 현재 수준으로 유지하기를 원하며, 현재 상황이 유지된다면 2027년 순이자수익이 2026년 하반기와 크게 다르지 않을 것이라고 시사했습니다.

질문은 또한 벨기에에서의 인수합병(M&A)과 스위스의 역할에 대해서도 언급되었습니다. 경영진은 소규모 인수를 계속 모색할 것이며, 네덜란드 및 벨기에 고객을 위한 독특한 플랫폼으로 묘사한 스위스 사업부에 대해 긍정적인 입장을 유지한다고 말했습니다.

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